發(fā)布時(shí)間：2021-01-24 00:20

　　本文使用上海證券交易所提供的一套非公開的個(gè)股分類賬戶統(tǒng)計(jì)日數(shù)據(jù),以2005至2008年中國(guó)股市泡沫事件為平臺(tái),研究了中國(guó)股市泡沫產(chǎn)生期間的機(jī)構(gòu)投資者行為及其對(duì)股市的影響。本文發(fā)現(xiàn):從行為看,在股市泡沫產(chǎn)生期間,機(jī)構(gòu)投資者存在持續(xù)凈買入股票的行為,其持股市值占上證A股總市值的比例不斷上升;在選股方面,機(jī)構(gòu)投資者更傾向于買入泡沫化程度較高的股票和過(guò)去短期收益率較高的股票。從影響看,在股市泡沫產(chǎn)生期間,機(jī)構(gòu)投資者買入強(qiáng)度與股票當(dāng)日收益率存在顯著正相關(guān)關(guān)系;在控制了股票過(guò)去收益率、過(guò)去交易量、流通市值,并排除風(fēng)險(xiǎn)因素后,該結(jié)論依然成立。本文結(jié)果表明,在中國(guó)股市泡沫產(chǎn)生期間,機(jī)構(gòu)投資者沒有起到消除價(jià)格偏差的作用,而是存在泡沫騎乘（Bubble riding）行為;其泡沫騎乘行為進(jìn)一步推動(dòng)了股市泡沫的產(chǎn)生和膨脹。 

【文章來(lái)源】：經(jīng)濟(jì)學(xué)報(bào). 2019,6(02)CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：22 頁(yè)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：2996197