從十九世紀(jì)后期開(kāi)始的美國(guó)工業(yè)化進(jìn)程,一直到二十世紀(jì)中期美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)的興起,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各個(gè)階段,以華爾街為代表的美國(guó)資本市場(chǎng)都扮演了極其重要的角色。華爾街推動(dòng)了美國(guó)從一個(gè)原始而單一的經(jīng)濟(jì)體成長(zhǎng)為一個(gè)強(qiáng)大而復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)體,與此同時(shí),華爾街本身也成長(zhǎng)為全球金融體系的中心之一�？梢哉f(shuō),華爾街創(chuàng)造了當(dāng)今美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。資本市場(chǎng)是基于社會(huì)信用和委托代理關(guān)系,基于完備的法律和監(jiān)管體系,基于系列規(guī)則約束的跨時(shí)空價(jià)值交換機(jī)制。以投資者的角度,通過(guò)對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的歷史回顧和分析,可以發(fā)現(xiàn)中國(guó)資本市場(chǎng)具有典型的“政治市”和“政策市”的特點(diǎn),它是在社會(huì)信用和法律體系建設(shè)不完備、制度構(gòu)建的思路不清晰和缺乏股份制公司實(shí)踐的微觀基礎(chǔ)上,由國(guó)家意志主導(dǎo)、同步催生起來(lái)的市場(chǎng),市場(chǎng)不可避免地存在著由制度性缺陷帶來(lái)的市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。鑒于開(kāi)放中的中國(guó)面臨著很大的不確定性,因此,本文認(rèn)為采取基于對(duì)未來(lái)制度、政策變量合理預(yù)期下的價(jià)值投資策略是市場(chǎng)重要和有效的盈利模式,即用巴菲特的價(jià)值投資理念選股,用索羅斯的宏觀投資邏輯博弈。本文通過(guò)對(duì)基于宏觀投資邏輯的山東黃金股票投資、基于制度和行業(yè)政策分析的萬(wàn)科A和中糧地產(chǎn)股票投資... 

【文章來(lái)源】：復(fù)旦大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：43 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

1993一2007年中國(guó)上市公司數(shù)量’)

分一點(diǎn)點(diǎn)紅來(lái)規(guī)避回報(bào)的責(zé)任。上市前，公司吃財(cái)政，吃銀行的。融資功能與投資功能遠(yuǎn)未形成相互制衡的約束和激勵(lì)機(jī)制。配置功能的優(yōu)化配置功能得不到體現(xiàn)，更多體現(xiàn)的是政府的行政支配力拿著上市指標(biāo)、過(guò)度包裝上市或經(jīng)審核制適度包裝上市，上市后，被*ST，搖身一變成為殼資源，再講資產(chǎn)重組的美麗神話。退致劣幣驅(qū)逐良幣，市場(chǎng)投資價(jià)值取向紊亂，投機(jī)盛行，社會(huì)資著名的管理咨詢和資本顧問(wèn)公司，EVAZ一經(jīng)濟(jì)增加值管理體系卓管理顧問(wèn)中國(guó)公司2003年的研究報(bào)告:從EVA的角度來(lái)看，個(gè)整體，五年(1998年一2002年)來(lái)不僅沒(méi)有為股東創(chuàng)造任何值。以2002年為例，中國(guó)上市公司平均EVA為一1，564萬(wàn)元糟糕水平一2，802萬(wàn)元，已經(jīng)有了很大的改善，持續(xù)三年的下降期EVA為負(fù)的公司卻占到了66%(共804家)，為歷年來(lái)最高，上市公司在2002年真正創(chuàng)造了價(jià)值。圖1中國(guó)上市公司歷年平均EVA

(圖4.2:美元指數(shù)走勢(shì)圖)馬克思當(dāng)年講過(guò):“金銀天然不是貨幣，貨幣天然是金銀。”由于貨幣流通的需求遠(yuǎn)超金銀的可供數(shù)量，金銀隨后逐漸退出了貨幣流通，主要發(fā)揮保值儲(chǔ)備和投資工具的功能，但其天然不是貨幣的消費(fèi)需求卻始終存在。對(duì)金銀的消費(fèi)需求，尤其是作為投資工具，來(lái)自于人性對(duì)追求財(cái)富的心理需求，現(xiàn)代社會(huì)以數(shù)字標(biāo)識(shí)的財(cái)富效應(yīng)的意義在于黃金的變現(xiàn)能力;因此，黃金合乎邏輯地成了美元的替代品;美元和黃金的此消彼漲，滿足了人性對(duì)流動(dòng)性與安全性的財(cái)富偏好。10年黃金倫敦下午定價(jià)美元，盎司


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