發(fā)布時(shí)間：2021-01-18 05:59

　　股票收益率的影響因素一直是理論界所探索的問題,二十世紀(jì)八十年代以來,建立在有效市場(chǎng)假說基礎(chǔ)上的資本資產(chǎn)定價(jià)理論日益受到來自實(shí)證的挑戰(zhàn)。包括規(guī)模效應(yīng)、賬面市值比效應(yīng)、收益率反轉(zhuǎn)行為等等在內(nèi)的證券市場(chǎng)“異象”的發(fā)現(xiàn),為金融資產(chǎn)定價(jià)領(lǐng)域帶來了一系列變革。學(xué)者們一邊在探討理論模型的設(shè)定問題,一面也在不斷對(duì)模型進(jìn)行實(shí)證研究,檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷挠行�。傳統(tǒng)的模擬與檢驗(yàn)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（Capital Asset Pricing Model,CAPM）及各種資產(chǎn)定價(jià)模型的方法都是檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮诰堤幍挠行?但是實(shí)證結(jié)果不同,帶來了有很大的爭(zhēng)議。本文根據(jù)各種經(jīng)典的理論研究成果,運(yùn)用了分位點(diǎn)回歸的方法,對(duì)股票收益率進(jìn)行分位點(diǎn)回歸,不僅檢驗(yàn)了各種風(fēng)險(xiǎn)因子在股票收益率分布函數(shù)的均值上對(duì)股票收益率的影響,同時(shí)也檢驗(yàn)了其在分布函數(shù)的其他分位點(diǎn)上對(duì)股票收益率的影響。文章通過對(duì)中國(guó)股市2005年1月至2007年12月滬深兩市150家股票的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),國(guó)內(nèi)股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（貝塔）價(jià)值在分布函數(shù)各分位點(diǎn)上是顯著為負(fù)的,而且隨著分位點(diǎn)的變化,這種負(fù)相關(guān)更加明顯——對(duì)于表現(xiàn)好于市場(chǎng)的股票,其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值與股票收益率表現(xiàn)更... 

【文章來源】：廈門大學(xué)福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：77 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究意義與背景
    第二節(jié) 文獻(xiàn)綜述
        一、國(guó)外理論研究:資產(chǎn)定價(jià)理論回顧
        二、國(guó)內(nèi)實(shí)證研究成果
        三、實(shí)證中遇到的挑戰(zhàn)
    第三節(jié) 研究思路與方法
        一、論文研究思路
        二、論文研究方法
        三、內(nèi)容結(jié)構(gòu)
    第四節(jié) 本文的主要?jiǎng)?chuàng)新
第二章 面板數(shù)據(jù)分位點(diǎn)回歸方法
    第一節(jié) 分位點(diǎn)回歸方法
    第二節(jié) 線性分位點(diǎn)回歸模型及參數(shù)估計(jì)
    第三節(jié) 面板數(shù)據(jù)分位點(diǎn)回歸方法
        一、面板數(shù)據(jù)均值回歸模型
        二、面板數(shù)據(jù)分位點(diǎn)回歸模型
    第四節(jié) 面板數(shù)據(jù)分位點(diǎn)回歸模型的系數(shù)估計(jì)與檢驗(yàn)
        一、模型漸近理論1
        二、模型漸近理論2:同時(shí)估計(jì)J個(gè)分位點(diǎn)
        三、λ最優(yōu)估計(jì)值:存在性，唯一性
        四、最優(yōu)λ的估計(jì)
    第五節(jié) 蒙特卡羅模擬
第三章 股票收益影響因素分析
    第一節(jié) 收益率影響因素理論分析
    第二節(jié) 收益率影響因素指標(biāo)選擇
        一、指標(biāo)選取原則
        二、影響股票收益的各因素變量界定
        三、面板數(shù)據(jù)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蜆?gòu)建
第四章 實(shí)證分析
    第一節(jié) 數(shù)據(jù)搜集
    第二節(jié) 數(shù)據(jù)處理
    第三節(jié) 回歸模型與結(jié)果分析
第五章 結(jié)論
附錄
參考文獻(xiàn)
后記


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]三因素模型在中國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)證研究[J]. 鄧長(zhǎng)榮,馬永開.  管理學(xué)報(bào). 2005(05)
[3]中國(guó)股市橫截面預(yù)期收益解釋因子的實(shí)證研究[J]. 陽建偉,蔣馥.  上海交通大學(xué)學(xué)報(bào). 2004(03)
[4]中國(guó)證券市場(chǎng)價(jià)值成長(zhǎng)效應(yīng)的實(shí)證研究[J]. 顧娟,丁楹.  經(jīng)濟(jì)評(píng)論. 2003(02)
[5]上海股票市場(chǎng)股票收益率因素研究[J]. 范龍振,王海濤.  管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2003(01)
[6]中國(guó)股票市場(chǎng)的二因素模型[J]. 黃興旺,胡四修,郭軍.  當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué). 2002(05)
[7]公司規(guī)模對(duì)股票收益率的影響分析[J]. 趙祥功,陳文杰,張小蒂.  浙江金融. 2002(04)
[8]證券系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)估計(jì)中應(yīng)注意的幾個(gè)問題[J]. 胡勤勤,吳世農(nóng).  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2001(11)
[9]預(yù)期股票收益的橫截面多因素分析:來自中國(guó)證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 陳信元,張?zhí)镉?陳冬華.  金融研究. 2001(06)
[10]CAPM在中國(guó)股市的有效性檢驗(yàn)[J]. 陳小悅,孫愛軍.  北京大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版). 2000(04)



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