隨著我國經(jīng)濟的進一步發(fā)展和金融系統(tǒng)的開放,金融衍生產(chǎn)品的數(shù)量和種類都不斷增加,權(quán)證作為我國證券市場中的重要組成部分,對我國金融市場的穩(wěn)定和改革都具有極其重要的意義。權(quán)證的發(fā)行增加了股權(quán)分置改革的動力,減少了企業(yè)的融資成本,給投資者提供了新的規(guī)避風險的工具。但是,我國權(quán)證的實際價格一直存在著偏離其理論價值的問題,主要原因包括:一、現(xiàn)在市場上常用的權(quán)證定價的理論模型不完全適合我國特殊的權(quán)證市場;二是權(quán)證條款的設(shè)計不規(guī)范、不合理,造成權(quán)證市場的混亂局面,影響了由市場本身形成合理價格的能力。三、投機。因此,我們提出了從經(jīng)典Black-Scholes定價模型出發(fā),分別從權(quán)證的設(shè)計和理論模型兩方面著手進行修正,以得出適合我國權(quán)證的定價模型。本文的核心工作包括以下四個方面:（1）分析經(jīng)典Black-Scholes模型和影響我國權(quán)證定價效果的若干因素,利用實際的市場數(shù)據(jù)分析了我國權(quán)證定價的現(xiàn)狀,提出了我國權(quán)證定價存在的問題。（2）提出我國權(quán)證市場上已發(fā)行權(quán)證的行權(quán)價格確定的不規(guī)范性和不合理性,提出從分析投資者和發(fā)行商收益的角度,利用均衡分析的方法分析雙方的收益線,并得到了合理的行權(quán)價格確定模型。（3）... 

【文章來源】：大連理工大學遼寧省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：72 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

認購權(quán)證的到期價值

值小于零為價外權(quán)證。認沽權(quán)證只有個別的兩個權(quán)證為價內(nèi)權(quán)證，包括深能JTPI和南航JTPI，其他的認沽權(quán)證都沒有執(zhí)行價值，為價外權(quán)證(具體情況見圖2.2)�！�-‘-習一-一J一一一一習一一____彝舉黔淤然蒼必尹︵川門︺八︺﹄日n八UJ任︸O嘆釗 OCO7J一一一一︸一圖2.2認沽權(quán)證的到期價值 F19.2.2ValueofPut一 warrantsonmaturity

中國權(quán)證定價模型研究從Black一ScholeS理論價值和實際價格數(shù)據(jù)對比，我們可以看出實際價格和理論數(shù)值上有很大不同，為了清晰的看到實際價格和理論價格的差價的大小，我們畫國權(quán)證實際價格和理論價格的對比圖，見圖2.4。二實際市場價格一Black一sch。les理論價省

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：2960759