基于Hawkes過(guò)程,利用臺(tái)指期權(quán)和期貨數(shù)據(jù),估計(jì)尾部風(fēng)險(xiǎn)溢酬及其兩個(gè)組成部分(正跳和負(fù)跳的尾部風(fēng)險(xiǎn)溢酬),并進(jìn)一步探討其對(duì)臺(tái)指收益率預(yù)測(cè)力的差異,以及與投資者情緒之間的不同關(guān)系.實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn):中國(guó)臺(tái)灣市場(chǎng)上負(fù)跳(正跳)的尾部風(fēng)險(xiǎn)溢酬均值為正(負(fù)),整體的尾部風(fēng)險(xiǎn)溢酬受負(fù)跳的影響更大.負(fù)跳(正跳)的尾部風(fēng)險(xiǎn)溢酬對(duì)未來(lái)1個(gè)月～6個(gè)月的臺(tái)指收益率均有(沒(méi)有)顯著的預(yù)測(cè)力,但整體的尾部風(fēng)險(xiǎn)溢酬對(duì)未來(lái)收益率預(yù)測(cè)的效果并不穩(wěn)定.投資者情緒對(duì)正跳(負(fù)跳)的尾部風(fēng)險(xiǎn)溢酬具有顯著為正(負(fù))的解釋力,但對(duì)整體的尾部風(fēng)險(xiǎn)溢酬則不具有顯著的解釋力. 

【文章來(lái)源】：管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2019年06期 北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：16 頁(yè)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：2942153