本文以分形市場理論為基礎(chǔ),研究了我國封閉式基金市場的非線性特征,利用Hurst指數(shù)研究了基金的業(yè)績持續(xù)性。在多重分形指標的基礎(chǔ)上,結(jié)合Hurst指數(shù),建立一個新的風險度量指標,利用該指標檢驗單個封閉式基金的風險水平,由此提出一種選擇基金的有效方法。本文的研究工作主要包括以下內(nèi)容: (1)通過Cajueiro(2005)提出的V/S分析方法,研究我國封閉式基金市場的非線性特征。結(jié)果表明,上證基金指數(shù)和深證基金指數(shù)的收益率序列在不同的時間標度之下具有相同特征指標,即它們具有明顯的分形結(jié)構(gòu),是一個分形市場。同時,上證基金指數(shù)的Hurst指數(shù)均大于深證基金指數(shù)的Hurst指數(shù),這表明就收益率而言,上證基金市場比深證基金市場具有更強的長期記憶性和業(yè)績持續(xù)性。 (2)利用多重分形的奇異譜分析方法分析了上證基金市場和深證基金市場的多重分形特性。上證基金指數(shù)和深證基金指數(shù)收益率序列具有多重分形特征,標度不變性達到四個數(shù)量級。在差異性分析中,我們發(fā)現(xiàn)多重分形譜的形狀不隨時間標度的改變而改變,但其強度隨標度的增大而增強。 (3)在多重分形指標的基礎(chǔ)上建立一個測量風險的新方法——風險度向量。運用此方法度量我國單個封閉式基金的風險,結(jié)合收益率指標,為投資者挑選基金提供一種新的、有效的篩選方法。
【學位單位】：南京財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2008
【中圖分類】：F224;F832.5
【部分圖文】：

上證基金指數(shù)的ln()

28圖 4.4 深證基金指數(shù)的ln ( )qX s ～ ln s 曲線從圖 4.3 可以看出，不管q取什么值，數(shù)據(jù)點都近似成一條直線，這說明固定的q值，時間序列具有分形標度特征。另外，對于不同的q值，數(shù)據(jù)直線斜率 τ ( q)各不相同，這說明該分形時間序列還具有多重分形的特性，證基金市場具有多重分形特征，標度不變性達到了 4 個數(shù)量級。深證基金

(e) (f)圖 4.6 f (α )～α 曲線表 4.10 分形譜寬度(Δα ) 和相應(yīng)分形維離差(Δ f ) 隨時間標度的變化時間標度數(shù)據(jù)個數(shù)maxαminαΔαmaxf (α )minf (α )Δ f上日 1886 1.1599 0.924 0.2359 -0.0204 -0.0201 0.0003上周 388 1.2112 0.8746 0.3366 -0.0458 0.0395 0.0853上月 93 1.3249 0.8201 0.5048 0.0454 0.0834 0.0380深日 1886 1.1956 0.9263 0.2693 -0.0550 -0.0059 0.0491深周 388 1.3405 0.9110 0.4295 -0.0112 0.1242 0.1354深月 93 1.4427 0.9152 0.5275 -0.0554 0.0697 0.1251根據(jù)圖 4.6 與表 4.10 可以得到，不同的時間標度的奇異譜具有相似的形狀，Δf > 0，其都呈左鉤狀，說明多重分形的形狀不隨標度的變化而變化。而奇異
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本文編號：2893579