本文以分形市場(chǎng)理論為基礎(chǔ),研究了我國(guó)封閉式基金市場(chǎng)的非線性特征,利用Hurst指數(shù)研究了基金的業(yè)績(jī)持續(xù)性。在多重分形指標(biāo)的基礎(chǔ)上,結(jié)合Hurst指數(shù),建立一個(gè)新的風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo),利用該指標(biāo)檢驗(yàn)單個(gè)封閉式基金的風(fēng)險(xiǎn)水平,由此提出一種選擇基金的有效方法。本文的研究工作主要包括以下內(nèi)容: (1)通過(guò)Cajueiro(2005)提出的V/S分析方法,研究我國(guó)封閉式基金市場(chǎng)的非線性特征。結(jié)果表明,上證基金指數(shù)和深證基金指數(shù)的收益率序列在不同的時(shí)間標(biāo)度之下具有相同特征指標(biāo),即它們具有明顯的分形結(jié)構(gòu),是一個(gè)分形市場(chǎng)。同時(shí),上證基金指數(shù)的Hurst指數(shù)均大于深證基金指數(shù)的Hurst指數(shù),這表明就收益率而言,上證基金市場(chǎng)比深證基金市場(chǎng)具有更強(qiáng)的長(zhǎng)期記憶性和業(yè)績(jī)持續(xù)性。 (2)利用多重分形的奇異譜分析方法分析了上證基金市場(chǎng)和深證基金市場(chǎng)的多重分形特性。上證基金指數(shù)和深證基金指數(shù)收益率序列具有多重分形特征,標(biāo)度不變性達(dá)到四個(gè)數(shù)量級(jí)。在差異性分析中,我們發(fā)現(xiàn)多重分形譜的形狀不隨時(shí)間標(biāo)度的改變而改變,但其強(qiáng)度隨標(biāo)度的增大而增強(qiáng)。 (3)在多重分形指標(biāo)的基礎(chǔ)上建立一個(gè)測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)的新方法——風(fēng)險(xiǎn)度向量。運(yùn)用此方法度量我國(guó)單個(gè)封閉式基金的風(fēng)險(xiǎn),結(jié)合收益率指標(biāo),為投資者挑選基金提供一種新的、有效的篩選方法。
【學(xué)位單位】：南京財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2008
【中圖分類】：F224;F832.5
【部分圖文】：

上證基金指數(shù)的ln()

28圖 4.4 深證基金指數(shù)的ln ( )qX s ～ ln s 曲線從圖 4.3 可以看出，不管q取什么值，數(shù)據(jù)點(diǎn)都近似成一條直線，這說(shuō)明固定的q值，時(shí)間序列具有分形標(biāo)度特征。另外，對(duì)于不同的q值，數(shù)據(jù)直線斜率 τ ( q)各不相同，這說(shuō)明該分形時(shí)間序列還具有多重分形的特性，證基金市場(chǎng)具有多重分形特征，標(biāo)度不變性達(dá)到了 4 個(gè)數(shù)量級(jí)。深證基金

(e) (f)圖 4.6 f (α )～α 曲線表 4.10 分形譜寬度(Δα ) 和相應(yīng)分形維離差(Δ f ) 隨時(shí)間標(biāo)度的變化時(shí)間標(biāo)度數(shù)據(jù)個(gè)數(shù)maxαminαΔαmaxf (α )minf (α )Δ f上日 1886 1.1599 0.924 0.2359 -0.0204 -0.0201 0.0003上周 388 1.2112 0.8746 0.3366 -0.0458 0.0395 0.0853上月 93 1.3249 0.8201 0.5048 0.0454 0.0834 0.0380深日 1886 1.1956 0.9263 0.2693 -0.0550 -0.0059 0.0491深周 388 1.3405 0.9110 0.4295 -0.0112 0.1242 0.1354深月 93 1.4427 0.9152 0.5275 -0.0554 0.0697 0.1251根據(jù)圖 4.6 與表 4.10 可以得到，不同的時(shí)間標(biāo)度的奇異譜具有相似的形狀，Δf > 0，其都呈左鉤狀，說(shuō)明多重分形的形狀不隨標(biāo)度的變化而變化。而奇異
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本文編號(hào)：2893579