非公開發(fā)行股票(亦稱“定向增發(fā)”)成為了我國資本市場上最主要的再融資方式。研究A股上市公司選擇非公開發(fā)行股票融資的原因及其對績效的影響具有實用價值和現(xiàn)實意義。 通過對2007～2009年253家實施了非公開發(fā)行和103家公開發(fā)行的上市公司的特點歸納,我們發(fā)現(xiàn)盈利能力是影響上市公司選擇非公開發(fā)行和公開發(fā)行方式的重要因素,不滿足公開發(fā)行條件的盈利較差上市公司會選擇非公開發(fā)行,說明我國上市公司融資方式的選擇受政策規(guī)定的影響最大；發(fā)行人資產(chǎn)規(guī)模的大小也是影響企業(yè)增發(fā)方式選擇的重要因素,公司規(guī)模小的企業(yè)由于融資規(guī)模小,受大型投資者關(guān)注少,更傾向于非公開發(fā)行,以減少發(fā)行失敗風險；資產(chǎn)負債率高的企業(yè)也傾向于非公開發(fā)行,以減少風險,并盡快滿足和對資金的緊迫性需求。 通過以2007～2009年已實施純現(xiàn)金認購非公開發(fā)行的151家公司為樣本,選取了盈利能力、償債能力、營運能力、發(fā)展能力和現(xiàn)金流量能力等五個方面的能夠較全面地反映一家公司整體經(jīng)營績效的財務指標,合計12項,構(gòu)造財務指標體系。采用因子分析法進行降維,并提取出公因子,構(gòu)造符合分析目的的因子分析模型以及綜合績效得分函數(shù),經(jīng)過對比計算出的樣本公司在考察期間的綜合績效得分函數(shù)值,并進行檢驗。研究結(jié)果顯示,我國A股上市公司實施非公開發(fā)行前后的經(jīng)營績效沒有像預期那樣得到明顯改善。 最后,通過對上市公司選擇非公開發(fā)行的原因及其對公司績效影響的總結(jié)分析,進一步分析了上市公司選擇非公開發(fā)行的其他原因以及可能導致實施非公開發(fā)行上市公司的經(jīng)營績效未得到改善的其他原因,并對此提出了相關(guān)的政策性建議。
【學位單位】：中南大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2010
【中圖分類】：F276.6;F832.51;F224
【部分圖文】：

論文結(jié)構(gòu)安排與構(gòu)成圖

具體而啟‘，是指上市公司根據(jù)自身資金的需求，根據(jù)相關(guān)融資政定，在經(jīng)過有關(guān)部門或單位審核或備案后，通過籌資渠道和金融市場，同的籌資方式，在金融證券市場再一次籌集資金。2.1.1再融資市場概念、構(gòu)成狹義的再融資一般是指上市公司通過配股、增發(fā)和發(fā)行公司債券、可券、分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券等方式在證券市場上進行的直接融資。狹義的再融資市場即證券市場。而廣義的再融資是包括一般公司企業(yè)在營主體通過各種方式融入資金的行為。廣義的再融資市場除了證券市場銀行間市場以及民間借貸市場等待。如下圖所示，從資金融通的角度來說，貨幣市場和資本市場構(gòu)成金融而根據(jù)融資機制的不同，資本市場又可分為間接融資的銀行間市場和直的證券市場。按交易工具的類型，證券市場由股權(quán)融資市場和債權(quán)融資成。本文中的再融資市場則由股權(quán)市場中的配股市場、增發(fā)股份市場和場中的企業(yè)債券市場、企業(yè)可轉(zhuǎn)換債券市場等所構(gòu)成。
【引證文獻】

相關(guān)碩士學位論文 前2條

1 尹珊;上市公司定向增發(fā)對公司價值影響研究[D];山東大學;2012年

2 唐家琴;工業(yè)類ST股票投資價值評價及投資策略研究[D];南昌大學;2012年

本文編號：2888595