國(guó)內(nèi)外學(xué)者通過(guò)大量的經(jīng)驗(yàn)研究表明，新股發(fā)行抑價(jià)幾乎是世界各國(guó)證券市場(chǎng)中一種普遍存在的現(xiàn)象，無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家成熟市場(chǎng)還是發(fā)展中國(guó)家的新興市場(chǎng)，都存在顯著的新股發(fā)行抑價(jià)現(xiàn)象。我國(guó)信息產(chǎn)業(yè)類上市公司新股發(fā)行是否存在抑價(jià)現(xiàn)象?若存在的話，其影響因素又是什么?其影響方式與其對(duì)非信息產(chǎn)業(yè)新股發(fā)行抑價(jià)的影響方式有何異同?如何提高信息產(chǎn)業(yè)新股發(fā)行籌資的效率?這些就是本文所要回答的主要問(wèn)題。 本文考察了國(guó)外學(xué)者有關(guān)假說(shuō)對(duì)新股發(fā)行抑價(jià)現(xiàn)象的理論解釋，以我國(guó)發(fā)行上市的79只信息產(chǎn)業(yè)類上市公司的A股股票為樣本股，實(shí)證了其中的有關(guān)假說(shuō)，得到了一些重要的結(jié)論。其主要結(jié)論有：發(fā)行方式、發(fā)行市盈率、流通股本數(shù)量、發(fā)行價(jià)格、主承銷商及發(fā)行與上市時(shí)間間隔是顯著影響信息產(chǎn)業(yè)新股發(fā)行抑價(jià)的主要因素；而且，發(fā)行方式、發(fā)行市盈率、發(fā)行價(jià)格的倒數(shù)、主承銷商與新股發(fā)行抑價(jià)正相關(guān)；流通股本數(shù)量、發(fā)行與上市時(shí)間間隔與新股發(fā)行抑價(jià)負(fù)相關(guān)。在實(shí)證基礎(chǔ)上，本文應(yīng)用博弈論和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的有關(guān)原理對(duì)我國(guó)信息產(chǎn)業(yè)新股發(fā)行抑價(jià)現(xiàn)象進(jìn)行了博弈分析，分析的結(jié)果表明，投資者市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)、機(jī)構(gòu)投資者操縱股價(jià)、證券商違規(guī)違法、政府監(jiān)管不嚴(yán)及對(duì)違規(guī)機(jī)構(gòu)懲罰不力等是引起我國(guó)信息產(chǎn)業(yè)新股發(fā)行嚴(yán)重抑價(jià)的深層次原因。最后，提出了提高我國(guó)信息產(chǎn)業(yè)新股發(fā)行定價(jià)效率的政策建議。 與國(guó)內(nèi)外其他學(xué)者的研究成果相比，本文的創(chuàng)新和貢獻(xiàn)主要表現(xiàn)在：其一，首次以信息產(chǎn)業(yè)為樣本，對(duì)中國(guó)的新股發(fā)行抑價(jià)現(xiàn)象進(jìn)行了實(shí)證研究。這與一般的對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)所有行業(yè)新股發(fā)行低定價(jià)現(xiàn)象的研究不同，本文專門研究了信息產(chǎn)業(yè)行業(yè)新股發(fā)行的低定價(jià)問(wèn)題；其二，首次考慮了主承銷商對(duì)新股發(fā)行抑價(jià)的影響；其三，實(shí)證結(jié)果表明，在所有影響新股發(fā)行抑價(jià)的因素中，其對(duì)信息產(chǎn)業(yè)新股發(fā)行抑價(jià)與其對(duì)非信息產(chǎn)業(yè)新股發(fā)行抑價(jià)的影響方式不盡相同，比如發(fā)行市盈率和發(fā)行與上市時(shí)間間隔等；最后，應(yīng)用博弈論和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的有關(guān)原理對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了比較深入的分析，以試圖找出隱藏在表象之外的引起信息產(chǎn)業(yè)新股發(fā)行抑價(jià)的深層次原因。
【學(xué)位單位】：廣東工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2003
【中圖分類】：F830.9
【文章目錄】：
第一章 緒論
    1.1 問(wèn)題的提出
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
    1.3 本文研究思路與方法
    1.4 研究?jī)?nèi)容和創(chuàng)新
第二章 新股發(fā)行抑價(jià)原因的有關(guān)假說(shuō)
    2.1 博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)
        2.1.1 博弈與博弈論
        2.1.2 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)
    2.2 新股發(fā)行抑價(jià)原因的有關(guān)假說(shuō)
        2.2.1 非對(duì)稱信息假說(shuō)
        2.2.2 “流行效應(yīng)”假說(shuō)
        2.2.3 股權(quán)分散假說(shuō)
        2.2.4 上市公司為增發(fā)新股需要假說(shuō)
        2.2.5 熱市場(chǎng)假說(shuō)
        2.2.6 總體性評(píng)述
第三章 信息產(chǎn)業(yè)新股發(fā)行抑價(jià)實(shí)證分析
    3.1 理論框架
    3.2 假設(shè)與方法
        3.2.1 因素分析
        3.2.2 模型
    3.3 樣本與數(shù)據(jù)
    3.4 回歸結(jié)果
    3.5 結(jié)果分析
第四章 我國(guó)信息產(chǎn)業(yè)新股發(fā)行抑價(jià)博弈分析
    4.1 證券監(jiān)管機(jī)關(guān)與發(fā)行企業(yè)之間的博弈分析
    4.2 非對(duì)稱信息下的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)
    4.3 機(jī)構(gòu)投資者與個(gè)人投資者之間的投機(jī)博弈模型
第五章 政策建議
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
在校期間發(fā)表的論文
致謝

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 曾昭志;我國(guó)新股發(fā)行抑價(jià)研究[D];蘇州大學(xué);2005年

2 戴鴻;我國(guó)企業(yè)短期融資券發(fā)行定價(jià)問(wèn)題研究[D];南昌大學(xué);2007年

本文編號(hào)：2882239