可轉(zhuǎn)換債券是一種復(fù)雜的金融衍生產(chǎn)品。其價(jià)格的變化也受到多種因素的影響。在Ingersol(l1977)和BrennanSchwartz(1977)具有開創(chuàng)性的研究后,不斷有關(guān)于此方面的文章。在LongstaffSchwartz(2001)提出了一種能夠蒙特卡洛模擬運(yùn)用于美式期權(quán)的定價(jià)后,為可轉(zhuǎn)債的定價(jià)提供了一種新的思路。 本文在LongstaffSchwartz(2001)對美式期權(quán)定價(jià)思路和方法的基礎(chǔ)上,用Monte Carlo模擬最小二乘法對可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行定價(jià),并將理論價(jià)格和市場實(shí)際價(jià)格相比較得出市場價(jià)格相對于理論價(jià)格的估值偏差,觀察估值偏差的變化。將封閉式基金的加權(quán)折價(jià)率和市場換手率作為衡量投資者情緒的間接指標(biāo),利用主成分分析構(gòu)建投資者情緒指數(shù)。最后通過對投資者情緒指數(shù)和可轉(zhuǎn)換債券的估值偏差率進(jìn)行Granger因果檢驗(yàn),得出投資者情緒在一定程度上可以導(dǎo)致可轉(zhuǎn)換債券估值偏差的變化,進(jìn)而解釋了為什么在2007年和2008年可轉(zhuǎn)換債券的估值偏差發(fā)生劇烈變動的現(xiàn)象。
【學(xué)位單位】：東北大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2009
【中圖分類】：F830.91;F224
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 可轉(zhuǎn)換債券的簡介和選題背景
        1.1.1 可轉(zhuǎn)換債券基本條款的簡介
        1.1.2 可轉(zhuǎn)換債券發(fā)展?fàn)顩r
    1.2 可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國外研究情況
        1.2.2 國內(nèi)研究情況
    1.3 投資者情緒對金融產(chǎn)品定價(jià)影響的研究現(xiàn)狀
        1.3.1 投資者情緒直接衡量指標(biāo)
        1.3.2 投資者情緒間接衡量指標(biāo)
    1.4 本文研究目的和創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值分析和期權(quán)定價(jià)模型
    2.1 可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值分析
        2.1.1 可轉(zhuǎn)換債券的債權(quán)價(jià)值構(gòu)成
        2.1.2 可轉(zhuǎn)換債券期權(quán)價(jià)值構(gòu)成
    2.2 期權(quán)定價(jià)主要方法
        2.2.1 Black-Scholes定價(jià)方法
        2.2.2 Monte Carlo模擬
        2.2.3 二叉樹模型
        2.2.4 有限差分法
        2.2.5 四種模型的比較
第3章 可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)模型選擇及實(shí)證分析
    3.1 可轉(zhuǎn)債期權(quán)部分定價(jià)的偏微分方程
    3.2 可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)的數(shù)值方法（蒙特卡洛最小二乘法）
    3.3 最優(yōu)執(zhí)行策略
    3.4 可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)的算法
    3.5 參數(shù)估計(jì)
        3.5.1 算例分析
        3.5.2 無風(fēng)險(xiǎn)利率
        3.5.3 股價(jià)波動率
        3.5.4 其他參數(shù)的確定
    3.6 可轉(zhuǎn)債定價(jià)模型的實(shí)證分析
第4章 投資者情緒指標(biāo)的建立
    4.1 投資者情緒代理變量
        4.1.1 封閉式基金的折價(jià)率
        4.1.2 市場流動性指標(biāo)
    4.2 數(shù)據(jù)說明及指標(biāo)的的構(gòu)建
第5章 投資者情緒對可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)影響的實(shí)證分析
    5.1 投資者情緒指數(shù)變化情況的分析
    5.2 投資者情緒指數(shù)對可轉(zhuǎn)換債券估值偏差率影響的實(shí)證分析
        5.2.1 巨輪轉(zhuǎn)債的分析
        5.2.2 澄星轉(zhuǎn)債的分析
        5.2.3 錫業(yè)轉(zhuǎn)債的分析
        5.2.4 山鷹轉(zhuǎn)債的分析
        5.2.5 恒源轉(zhuǎn)債的分析
    5.3 結(jié)論
第6章 總結(jié)與研究展望
    6.1 本文總結(jié)
    6.2 不足與展望
參考文獻(xiàn)
致謝
附錄一 可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)的MATLAB程序
附錄二 轉(zhuǎn)債的計(jì)算結(jié)果和實(shí)際市場價(jià)格的比較
附錄三 封閉式基金的加權(quán)折價(jià)率、市場換手率和投資者情緒指標(biāo)

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2882448