發(fā)布時間：2020-11-13 17:41

　　 可轉換債券是一種復雜的金融衍生產(chǎn)品。其價格的變化也受到多種因素的影響。在Ingersol(l1977)和BrennanSchwartz(1977)具有開創(chuàng)性的研究后,不斷有關于此方面的文章。在LongstaffSchwartz(2001)提出了一種能夠蒙特卡洛模擬運用于美式期權的定價后,為可轉債的定價提供了一種新的思路。 本文在LongstaffSchwartz(2001)對美式期權定價思路和方法的基礎上,用Monte Carlo模擬最小二乘法對可轉換債券進行定價,并將理論價格和市場實際價格相比較得出市場價格相對于理論價格的估值偏差,觀察估值偏差的變化。將封閉式基金的加權折價率和市場換手率作為衡量投資者情緒的間接指標,利用主成分分析構建投資者情緒指數(shù)。最后通過對投資者情緒指數(shù)和可轉換債券的估值偏差率進行Granger因果檢驗,得出投資者情緒在一定程度上可以導致可轉換債券估值偏差的變化,進而解釋了為什么在2007年和2008年可轉換債券的估值偏差發(fā)生劇烈變動的現(xiàn)象。
【學位單位】：東北大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2009
【中圖分類】：F830.91;F224
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 可轉換債券的簡介和選題背景
        1.1.1 可轉換債券基本條款的簡介
        1.1.2 可轉換債券發(fā)展狀況
    1.2 可轉換債券定價的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國外研究情況
        1.2.2 國內(nèi)研究情況
    1.3 投資者情緒對金融產(chǎn)品定價影響的研究現(xiàn)狀
        1.3.1 投資者情緒直接衡量指標
        1.3.2 投資者情緒間接衡量指標
    1.4 本文研究目的和創(chuàng)新點
第2章 可轉換債券價值分析和期權定價模型
    2.1 可轉換債券的價值分析
        2.1.1 可轉換債券的債權價值構成
        2.1.2 可轉換債券期權價值構成
    2.2 期權定價主要方法
        2.2.1 Black-Scholes定價方法
        2.2.2 Monte Carlo模擬
        2.2.3 二叉樹模型
        2.2.4 有限差分法
        2.2.5 四種模型的比較
第3章 可轉換債券定價模型選擇及實證分析
    3.1 可轉債期權部分定價的偏微分方程
    3.2 可轉換債券定價的數(shù)值方法（蒙特卡洛最小二乘法）
    3.3 最優(yōu)執(zhí)行策略
    3.4 可轉換債券定價的算法
    3.5 參數(shù)估計
        3.5.1 算例分析
        3.5.2 無風險利率
        3.5.3 股價波動率
        3.5.4 其他參數(shù)的確定
    3.6 可轉債定價模型的實證分析
第4章 投資者情緒指標的建立
    4.1 投資者情緒代理變量
        4.1.1 封閉式基金的折價率
        4.1.2 市場流動性指標
    4.2 數(shù)據(jù)說明及指標的的構建
第5章 投資者情緒對可轉換債券定價影響的實證分析
    5.1 投資者情緒指數(shù)變化情況的分析
    5.2 投資者情緒指數(shù)對可轉換債券估值偏差率影響的實證分析
        5.2.1 巨輪轉債的分析
        5.2.2 澄星轉債的分析
        5.2.3 錫業(yè)轉債的分析
        5.2.4 山鷹轉債的分析
        5.2.5 恒源轉債的分析
    5.3 結論
第6章 總結與研究展望
    6.1 本文總結
    6.2 不足與展望
參考文獻
致謝
附錄一 可轉換債券定價的MATLAB程序
附錄二 轉債的計算結果和實際市場價格的比較
附錄三 封閉式基金的加權折價率、市場換手率和投資者情緒指標

【參考文獻】

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本文編號：2882448