發(fā)布時(shí)間：2020-11-13 09:52

　　 二十多年來(lái),時(shí)間序列計(jì)量模型得到很大的發(fā)展,在國(guó)外被廣泛運(yùn)用于各個(gè)領(lǐng)域,特別是在債券、股票等有價(jià)證券市場(chǎng),為市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)者和風(fēng)險(xiǎn)管理人員的預(yù)測(cè)和決策提供了非常有價(jià)值的信息,成為研究者和金融市場(chǎng)分析家不可或缺的工具.金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是全球金融機(jī)構(gòu)及監(jiān)管當(dāng)局關(guān)注的焦點(diǎn),市場(chǎng)波動(dòng)率的準(zhǔn)確測(cè)量是度量風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的核心問(wèn)題.當(dāng)前,用于研究金融市場(chǎng)收益率波動(dòng)最為常用的是GARCH族模型.然而,隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全球化,各國(guó)金融市場(chǎng)間的聯(lián)系越來(lái)越密切,研究各地區(qū)金融市場(chǎng)之間的相互關(guān)系變得十分必要.為了研究多個(gè)金融市場(chǎng)的相互關(guān)系,就需要將單變量模型擴(kuò)展成多變量模型.常用的多變量模型主要有VECH模型、對(duì)角VECH模型、BEKK模型、EWMA模型、DCC-GARCH模型等,但它們普遍存在待估參數(shù)過(guò)多、計(jì)算過(guò)于復(fù)雜、經(jīng)濟(jì)意義不明確等缺點(diǎn).目前,在我國(guó)對(duì)多變量模型算法研究、軟件實(shí)現(xiàn)方面都沒(méi)有形成較完整的體系,對(duì)于模型的算法、程序?qū)崿F(xiàn)及其在金融市場(chǎng)中的應(yīng)用方面也沒(méi)有進(jìn)行綜合的研究.對(duì)于ICA-GARCH模型在金融市場(chǎng)中的應(yīng)用方面也沒(méi)有進(jìn)行綜合的研究. 基于上述原因,本論文首先對(duì)過(guò)去幾種常用的多變量模型進(jìn)行綜述和計(jì)算方法研究,引入提出的ICA-GARCH模型,并對(duì)它進(jìn)行算法研究和程序?qū)崿F(xiàn).然后用ICA-GARCH模型做實(shí)證研究,利用提出的ICA-GARCH多變量模型探討中國(guó)股票市場(chǎng)的波動(dòng)率并進(jìn)行預(yù)測(cè).由于波動(dòng)的變化會(huì)影響到投資組合的風(fēng)險(xiǎn),而市場(chǎng)問(wèn)的相關(guān)性變化則會(huì)影響到避險(xiǎn)策略.將ICA-GARCH模型運(yùn)用到金融市場(chǎng)中做實(shí)證研究,分析中國(guó)兩市之間和不同行業(yè)之間的股票收益率波動(dòng)相關(guān)性變化,進(jìn)而了解各市場(chǎng)的波動(dòng)變化與波動(dòng)關(guān)系. 實(shí)證分析說(shuō)明了ICA-GARCH模型具有比其他多變量模型更簡(jiǎn)便的計(jì)算優(yōu)勢(shì),而且經(jīng)濟(jì)意義明確.ICA-GARCH模型可以捕捉到序列間的波動(dòng)會(huì)相互影響,它們之間的相關(guān)性也隨之變化這一特征.在市場(chǎng)波動(dòng)性有較大變動(dòng)時(shí),考慮ICA-GARCH模型所計(jì)算投資組合的風(fēng)險(xiǎn)值,較能反映不同市場(chǎng)之間的相關(guān)性對(duì)投資組合的影響,并且讓投資者更能了解市場(chǎng)間的相關(guān)性質(zhì),從而做出更佳的投資選擇,并提高避險(xiǎn)效果.通過(guò)利用多元模型綜合分析兩種或多種資產(chǎn)投資之間的波動(dòng)性及相關(guān)性,對(duì)于投資者來(lái)講具有十分重要的意義.投資者通過(guò)對(duì)各資產(chǎn)間的波動(dòng)趨勢(shì)以及相關(guān)程度進(jìn)行分析,可以更好地選擇資產(chǎn)組合,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn).
【學(xué)位單位】：南京農(nóng)業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2009
【中圖分類】：F224.0;F832.5
【部分圖文】：

基于中國(guó)金融市場(chǎng)的多元波動(dòng)率模型研究斷與波動(dòng)相關(guān)的信息.由工CA一GARCH模型計(jì)算250個(gè)交易日里上證指數(shù)和深證成指的波動(dòng)率，見(jiàn)圖4一5，其中，ser01是上證指數(shù)波動(dòng)率，Ser02是深證成指波動(dòng)率.由圖可知，上證成指的波動(dòng)率要小于深證成指.圖傘5指數(shù)波動(dòng)率圖~~~凡赴嘛~二二3.不同地區(qū)股票市場(chǎng)的相關(guān)性馬，，==氣，，/(人‘，氣，)
【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2882058