二十多年來,時間序列計量模型得到很大的發(fā)展,在國外被廣泛運用于各個領(lǐng)域,特別是在債券、股票等有價證券市場,為市場營運者和風(fēng)險管理人員的預(yù)測和決策提供了非常有價值的信息,成為研究者和金融市場分析家不可或缺的工具.金融市場的風(fēng)險是全球金融機構(gòu)及監(jiān)管當(dāng)局關(guān)注的焦點,市場波動率的準(zhǔn)確測量是度量風(fēng)險價值的核心問題.當(dāng)前,用于研究金融市場收益率波動最為常用的是GARCH族模型.然而,隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全球化,各國金融市場間的聯(lián)系越來越密切,研究各地區(qū)金融市場之間的相互關(guān)系變得十分必要.為了研究多個金融市場的相互關(guān)系,就需要將單變量模型擴(kuò)展成多變量模型.常用的多變量模型主要有VECH模型、對角VECH模型、BEKK模型、EWMA模型、DCC-GARCH模型等,但它們普遍存在待估參數(shù)過多、計算過于復(fù)雜、經(jīng)濟(jì)意義不明確等缺點.目前,在我國對多變量模型算法研究、軟件實現(xiàn)方面都沒有形成較完整的體系,對于模型的算法、程序?qū)崿F(xiàn)及其在金融市場中的應(yīng)用方面也沒有進(jìn)行綜合的研究.對于ICA-GARCH模型在金融市場中的應(yīng)用方面也沒有進(jìn)行綜合的研究. 基于上述原因,本論文首先對過去幾種常用的多變量模型進(jìn)行綜述和計算方法研究,引入提出的ICA-GARCH模型,并對它進(jìn)行算法研究和程序?qū)崿F(xiàn).然后用ICA-GARCH模型做實證研究,利用提出的ICA-GARCH多變量模型探討中國股票市場的波動率并進(jìn)行預(yù)測.由于波動的變化會影響到投資組合的風(fēng)險,而市場問的相關(guān)性變化則會影響到避險策略.將ICA-GARCH模型運用到金融市場中做實證研究,分析中國兩市之間和不同行業(yè)之間的股票收益率波動相關(guān)性變化,進(jìn)而了解各市場的波動變化與波動關(guān)系. 實證分析說明了ICA-GARCH模型具有比其他多變量模型更簡便的計算優(yōu)勢,而且經(jīng)濟(jì)意義明確.ICA-GARCH模型可以捕捉到序列間的波動會相互影響,它們之間的相關(guān)性也隨之變化這一特征.在市場波動性有較大變動時,考慮ICA-GARCH模型所計算投資組合的風(fēng)險值,較能反映不同市場之間的相關(guān)性對投資組合的影響,并且讓投資者更能了解市場間的相關(guān)性質(zhì),從而做出更佳的投資選擇,并提高避險效果.通過利用多元模型綜合分析兩種或多種資產(chǎn)投資之間的波動性及相關(guān)性,對于投資者來講具有十分重要的意義.投資者通過對各資產(chǎn)間的波動趨勢以及相關(guān)程度進(jìn)行分析,可以更好地選擇資產(chǎn)組合,規(guī)避風(fēng)險.
【學(xué)位單位】：南京農(nóng)業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2009
【中圖分類】：F224.0;F832.5
【部分圖文】：

基于中國金融市場的多元波動率模型研究斷與波動相關(guān)的信息.由工CA一GARCH模型計算250個交易日里上證指數(shù)和深證成指的波動率，見圖4一5，其中，ser01是上證指數(shù)波動率，Ser02是深證成指波動率.由圖可知，上證成指的波動率要小于深證成指.圖傘5指數(shù)波動率圖~~~凡赴嘛~二二3.不同地區(qū)股票市場的相關(guān)性馬，，==氣，，/(人‘，氣，)
【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2882058