金融資產(chǎn)的定價(jià)一直是金融領(lǐng)域研究的重點(diǎn)，也是一個(gè)基礎(chǔ)性研究問題。傳統(tǒng)的資產(chǎn)定價(jià)模型是用均值方差來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)。但是用方差度量風(fēng)險(xiǎn)是存在弊端的，違背了投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)心理感受。在實(shí)際的項(xiàng)目投資中，投資者關(guān)注的是收益低于期望值的可能性，而超出部分則是超額收益，通常不視為風(fēng)險(xiǎn)。因此，方差方法夸大了風(fēng)險(xiǎn)的程度。全文總共分為五章，具體安排如下： 第1章主要介紹了該課題的背景和意義，研究的目的以及國(guó)內(nèi)外研究的現(xiàn)狀和存在的問題。并且指出課題的研究方向、思路和方法。 第2章首先對(duì)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論進(jìn)行了回顧，介紹了理論的萌芽和繁榮階段。然后重點(diǎn)討論了資本資產(chǎn)定價(jià)(CAPM)理論，從CAPM的建立到定價(jià)模型的發(fā)展和改進(jìn)，以及模型中存在的一些問題。 第3章建立了基于下側(cè)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)定價(jià)模型(D-CAPM)，D-CAPM與傳統(tǒng)的CAPM在形式上完全相同，只是在D-CAPM中用β_i~D代替了CAPM中的β_i，它與β_i表示的含義相似。接著對(duì)β_i~D值作了簡(jiǎn)單的介紹，同時(shí)也討論了β_i~D的估計(jì)方法。然后本文隨機(jī)的選取了滬市50支A股股票作為研究對(duì)象，并介紹了數(shù)據(jù)處理的方法。最后對(duì)傳統(tǒng)和改進(jìn)的單因素模型分別進(jìn)行了回歸檢驗(yàn)，從檢驗(yàn)結(jié)果可以看出改進(jìn)的定價(jià)模型是優(yōu)于傳統(tǒng)的單因素模型的。 第4章提出了基于下側(cè)風(fēng)險(xiǎn)的三因素資本資產(chǎn)定價(jià)模型，在實(shí)際當(dāng)中除了β外，一些與公司特征有關(guān)的因素也具有明顯的解釋股票收益的能力。這些因素包括公司規(guī)模(ME)、市盈率的倒數(shù)(E／P)、帳面值與市值比(BE／ME)等。所以我們接著對(duì)第三章提出來(lái)的單因素模型再次進(jìn)行改進(jìn)，在模型中加入了規(guī)模因子和帳面市值比因子，從而建立了新的模型。然后再對(duì)傳統(tǒng)和改進(jìn)的三因素模型分別進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果再次表明無(wú)論是在解釋能力還是調(diào)整的擬合優(yōu)度上，改進(jìn)的三因素模型都顯示出理論上應(yīng)有的優(yōu)越性。 第5章主要是對(duì)所作的工作進(jìn)行了總結(jié)。
【學(xué)位單位】：武漢理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2007
【中圖分類】：F830.9;F224
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 選題的背景和意義
    1.2 研究的目的
    1.3 本文研究?jī)?nèi)容
    1.4 本章小結(jié)
第2章 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的綜述
    2.1 金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的歷史回顧
        2.1.1 理論的萌芽階段
        2.1.2 理論的繁榮階段
    2.2 資產(chǎn)定價(jià)模型理論
        2.2.1 資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)
        2.2.2 資產(chǎn)定價(jià)模型的建立及發(fā)展
    2.3 實(shí)證文獻(xiàn)綜述
    2.4 本章小結(jié)
第3章 基于下側(cè)風(fēng)險(xiǎn)的單因素資本資產(chǎn)定價(jià)模型
    3.1 基于下側(cè)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型的提出
i
D值的簡(jiǎn)單介紹'>    3.2 對(duì)βi
D值的簡(jiǎn)單介紹
    3.3 數(shù)據(jù)的選取和處理
    3.4 實(shí)證結(jié)果
    3.5 本章小結(jié)
第4章 基于下側(cè)風(fēng)險(xiǎn)的三因素資本資產(chǎn)定價(jià)模型
    4.1 三因素模型的提出
        4.1.1 規(guī)模效應(yīng)（size effect）
        4.1.2 帳面值與市值比（BE/ME）或凈值市價(jià)比（B/P）
    4.2 基于下側(cè)風(fēng)險(xiǎn)的三因素模型
    4.3 數(shù)據(jù)的選取
    4.4 FAMA-FRENCH因子構(gòu)造
    4.5 變量的計(jì)算方法
    4.6 收益率和解釋變量的描述統(tǒng)計(jì)
    4.7 實(shí)證結(jié)果
        4.7.1 傳統(tǒng)定價(jià)模型的檢驗(yàn)結(jié)果
        4.7.2 基于下側(cè)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型的檢驗(yàn)結(jié)果
    4.8 本章小結(jié)
第5章 本文總結(jié)
    5.1 本文研究的主要內(nèi)容
    5.2 進(jìn)一步研究的重點(diǎn)
參考文獻(xiàn)
致謝
攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表論文

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 周鑫;資本資產(chǎn)定價(jià)模型及其擴(kuò)展模型的實(shí)證比較研究[D];貴州財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

本文編號(hào)：2880691

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