20世紀(jì)90年代以來(lái),信用風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為銀行業(yè)所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)中最主要的風(fēng)險(xiǎn),是銀行機(jī)構(gòu)及其監(jiān)管部門最關(guān)心的問(wèn)題。信用衍生工具是過(guò)去幾年來(lái)最重要的金融創(chuàng)新工具之一,已成為銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段。 現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)理論主要是借助隨機(jī)過(guò)程等數(shù)學(xué)工具發(fā)展起來(lái)的,它為各金融風(fēng)險(xiǎn)部門的經(jīng)營(yíng)管理提供了理論依據(jù)和實(shí)際操作指導(dǎo)。本論文借助于經(jīng)典鞅論和隨機(jī)點(diǎn)過(guò)程理論,以違約時(shí)間點(diǎn)的到達(dá)過(guò)程以及違約時(shí)的清償率為研究的重點(diǎn),研究了信用衍生產(chǎn)品——信用違約聯(lián)結(jié)債券(CDLN)的定價(jià),旨在彌補(bǔ)信貸市場(chǎng)的缺陷:將信貸合約標(biāo)準(zhǔn)化以促進(jìn)信用風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。 本文在強(qiáng)度模型的基礎(chǔ)上建立了信用違約聯(lián)結(jié)債券的模型并加以改進(jìn)和定價(jià)。具體處理如下: 1.首先在密度(強(qiáng)度)模型的基礎(chǔ)上對(duì)信用違約聯(lián)結(jié)債券(CDLN)進(jìn)行評(píng)價(jià),研究了在任意時(shí)刻t的聯(lián)結(jié)債券的價(jià)格,并給出了當(dāng)違約時(shí)間點(diǎn)過(guò)程是強(qiáng)度為h_i的Poisson過(guò)程時(shí)債券的即時(shí)價(jià)格。 2.在公司價(jià)值模型的基礎(chǔ)上假定違約時(shí)間點(diǎn)由公司的資產(chǎn)V_t和確定的負(fù)債D決定的情況下,若清償率為外生變量時(shí),給出了信用違約聯(lián)結(jié)零息票債券的即時(shí)價(jià)格。 3.以類似于Merton(1974)所用的信用風(fēng)險(xiǎn)模型為基礎(chǔ),假定清償率和違約時(shí)間點(diǎn)均取決于公司資產(chǎn)與負(fù)債的相對(duì)值,利用鞅論分別推導(dǎo)出了具有確定的負(fù)債和隨機(jī)負(fù)債的信用違約聯(lián)結(jié)債券的價(jià)格。
【學(xué)位單位】：中南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2007
【中圖分類】：F224;F830.91
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 信用風(fēng)險(xiǎn)理論簡(jiǎn)介
        1.1.1 信用風(fēng)險(xiǎn)理論發(fā)展史
        1.1.2 信用風(fēng)險(xiǎn)模型簡(jiǎn)介
        1.1.3 信用風(fēng)險(xiǎn)衍生產(chǎn)品的研究現(xiàn)狀
    1.2 本文的主要結(jié)果
    1.3 記號(hào)
第二章 信用違約聯(lián)結(jié)債券模型與可違約債券的定價(jià)
    2.1 信用違約聯(lián)結(jié)債券模型
    2.2 可違約零息票債券的定價(jià)
第三章 強(qiáng)度模型下CDLN的定價(jià)
    3.1 CDLN的現(xiàn)值
    3.2 任意時(shí)刻的CDLN的定價(jià)
    3.3 具有COX過(guò)程的CDLN的定價(jià)
第四章 違約時(shí)間點(diǎn)與公司資產(chǎn)價(jià)值有關(guān)的CDLN的定價(jià)
    4.1 概率測(cè)度的轉(zhuǎn)換與可違約債券的定價(jià)
    4.2 任意時(shí)刻CDLN的定價(jià)
    4.3 雙違約時(shí)間點(diǎn)均由公司資產(chǎn)有關(guān)的CDLN的定價(jià)
第五章 清償率與公司資產(chǎn)有關(guān)CDLN的定價(jià)
    5.1 確定性負(fù)債下CDLN的定價(jià)
        5.1.1 CDLN的現(xiàn)值
        5.1.2 CDLN在任意時(shí)刻的定價(jià)
    5.2 隨機(jī)負(fù)債下CDLN的定價(jià)
        5.2.1 CDLN的現(xiàn)值
        5.2.2 任意時(shí)刻CDLN的定價(jià)
第六章 結(jié)束語(yǔ)
參考文獻(xiàn)
致謝
攻讀學(xué)位期間主要的研究成果

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本文編號(hào)：2878163