我國國債市場(chǎng)經(jīng)過 20 年左右的發(fā)展 成績(jī)斐然 然而在我國加入 WTO 的新形 勢(shì)下 隨著市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷加快 我國國債市場(chǎng)依然暴露出了許多急需解決的問題 要完善國債市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制 充分發(fā)揮國債作為調(diào)控經(jīng)濟(jì)的手段這一功能 同時(shí)科學(xué) 的為各種不同期限債券進(jìn)行定價(jià) 對(duì)我國國債利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行估計(jì)分析就成為了相 當(dāng)關(guān)鍵的一個(gè)環(huán)節(jié) 目前 對(duì)于固定收益證券利率期限結(jié)構(gòu)的模型研究 國外已經(jīng)有很多較為成熟的 理論 包括近二 三十年來基于隨機(jī)過程的分析 然而 應(yīng)用到我國國債市場(chǎng)的實(shí)際 情況 這些模型就或多或少會(huì)出現(xiàn)一些不合理的地方 尤其是對(duì)國債利率期限結(jié)構(gòu)的 估計(jì)這方面 鑒于此 本文應(yīng)用國外兩個(gè)較為成功的估計(jì)模型對(duì)我國國債利率期限結(jié) 構(gòu)進(jìn)行分析 結(jié)合我國的實(shí)際國情 得出了一些結(jié)論 文章首先就世界上流行的各種利率期限結(jié)構(gòu)模型進(jìn)行了介紹和分析 之后重點(diǎn)引 入文章實(shí)證研究中要使用的兩個(gè)估計(jì)模型 在此基礎(chǔ)上 利用上海證券交易所日數(shù)據(jù) 就我國 22 只性質(zhì)基本上相同的債券進(jìn)行了分析 得出了相應(yīng)的即期利率曲線 理論 價(jià)格以及其與實(shí)際價(jià)格的價(jià)差 本文估計(jì)方法主要采用廣義最小二乘法和非線性最優(yōu) 化理論 通過統(tǒng)計(jì)軟件 sas8.1 進(jìn)行編程處理 將兩種估計(jì)模型得出的結(jié)論進(jìn)行了比較 指出了更能適合我國國債市場(chǎng)實(shí)際情況的估計(jì)模型 最后 根據(jù)估計(jì)模型的結(jié)論 作者還總結(jié)了目前國債市場(chǎng)的一些問題 并就我國 債券市場(chǎng)在新形勢(shì)下給出了一些可行性建議
【學(xué)位單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2004
【中圖分類】：F832.51
【部分圖文】：

GLM e2 0.0000553693 0.00007076 0.78 0.4453GLM e3 -0.0000061091 0.00001174 -0.52 0.6100圖3.2 多項(xiàng)式樣條法擬合的即期利率曲線(k=3)圖3.3 多項(xiàng)式樣條法擬合的即期利率曲線(k=4)

GLM e3 -0.0000061091 0.00001174 -0.52 0.6100圖3.2 多項(xiàng)式樣條法擬合的即期利率曲線(k=3)圖3.3 多項(xiàng)式樣條法擬合的即期利率曲線(k=4)

圖3.4 Nelson Siegel Svensson擴(kuò)展模型擬合的即期利率曲線同樣 在該模型下遠(yuǎn)期和利率理論價(jià)格也可以相應(yīng)得到計(jì)算,見下表表3.6 Nelson Siegel Svensson擴(kuò)展模型 理論價(jià)格和價(jià)差國債名稱 理論價(jià)格 理論價(jià)格與實(shí)際96 國債 6 118.3743 3.524297 國債 4 119.2227 2.622699 國債 5 100.9153 2.435399 國債 8 99.96692 5.346921 國債 3 101.6889 5.028921 國債 7 105.3249 13.23421 國債 10 97.1806 8.050621 國債 12 100.5007 10.83021 國債 15 101.3307 7.170702 國債 3 95.24575 9.245702 國債 10 96.16789 5.457802 國債 13 89.24167 11.88102 國債 14 101.1421 5.182102 國債 15 100.4842 7.9842
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本文編號(hào)：2875229