股票市場與貨幣政策之間的相互關(guān)系是當(dāng)今學(xué)術(shù)界和政策當(dāng)局十分關(guān)注的熱點問題之一。股票市場的蓬勃發(fā)展勢必會通過某些渠道影響貨幣政策的執(zhí)行效率,而不同性質(zhì)的貨幣政策的運用也會對股票市場產(chǎn)生不同的影響。本文主要就是探討股票市場與貨幣政策之間的相互關(guān)系,通過對我國貨幣政策和股票市場互動效應(yīng)的深入研究揭示雙方互相影響的內(nèi)在機(jī)理和影響渠道,通過對股票價格的變動對經(jīng)濟(jì)增長、貨幣需求、貨幣流通速度、通貨膨脹的影響和運用不同貨幣政策工具對股票價格產(chǎn)生什么樣的影響研究,得出的有益結(jié)論一則可以為我國股票市場的健康、有序、穩(wěn)定發(fā)展提供制度保障,二則可以為貨幣政策當(dāng)局制定貨幣政策提供理論依據(jù)和政策建議。 本文首先介紹了我國貨幣政策最終目標(biāo)的選定、貨幣政策對經(jīng)濟(jì)影響的理論。然后,在對貨幣政策和股票市場相互關(guān)系進(jìn)行理論分析的基礎(chǔ)上,運用ADF檢驗、協(xié)整分析、向量自回歸模型(VAR)、向量誤差修正模型(VECM)、脈沖響應(yīng)函數(shù)、方差分解等現(xiàn)代計量方法對我國股票市場和貨幣政策的相互影響進(jìn)行實證研究,實證研究包括股票市場對經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹、貨幣需求和貨幣流通速度的影響,以及貨幣政策中介目標(biāo)的變動對股票市場的長短期影響。得出以下結(jié)論:①我國股票市場對我國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)程度很微弱、作用較小,我國股票市場規(guī)模的擴(kuò)大對我國經(jīng)濟(jì)增長有顯著的推動作用,但是我國股票市場流動性的提高如交易率的上升對我國經(jīng)濟(jì)增長則有抑制作用,歸根結(jié)底,我國股票市場對我國經(jīng)濟(jì)增長的效果取決于這兩個變量之間作用力的大小。②我國股票價格與通貨膨脹呈現(xiàn)微弱的正相關(guān)關(guān)系。③狹義貨幣需求M1和廣義貨幣需求M2與股市市值存在長期穩(wěn)定的關(guān)系,并呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系,即股市價格上升會增加貨幣需求。④股票市場與貨幣流通速度存在長期的均衡關(guān)系,兩者為負(fù)相關(guān)。⑤利率上調(diào)或下調(diào)并沒有使股票收益如預(yù)期那樣下降或上升,利率的上調(diào)甚至?xí)r常伴隨超額收益的上升,利率調(diào)整對股票收益的短期影響缺乏規(guī)律性。⑥目前階段,貨幣供應(yīng)量和利率與上證綜指之間具有正相關(guān)關(guān)系。 根據(jù)實證得出來的結(jié)論,進(jìn)一步探討了“我國貨幣政策是否應(yīng)對股票價格的變化作出反應(yīng)?”,認(rèn)為在現(xiàn)階段股票價格還不適合作為我國貨幣政策的調(diào)控目標(biāo),并為此而提出政策建議是貨幣政策應(yīng)該關(guān)注股票價格的變動,而不是盯住股票價格的變動,中央銀行成立“資產(chǎn)價格關(guān)注委員會”跟蹤、分析金融市場和資產(chǎn)價格的形勢和趨勢,提出政策建議以降低資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險。
【學(xué)位單位】：江西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2009
【中圖分類】：F224;F822.0;F832.51
【文章目錄】：
摘要
Abstract
1. 緒論
    1.1 選題背景和研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 國外關(guān)于貨幣政策與股票市場關(guān)系的研究
        1.2.2 國內(nèi)關(guān)于貨幣政策與股票市場關(guān)系的研究
    1.3 研究框架和研究方法
    1.4 創(chuàng)新與不足之處
2. 我國股票市場對貨幣政策最終目標(biāo)的影響研究
    2.1 我國貨幣政策的介紹
        2.1.1 我國貨幣政策的最終目標(biāo)
        2.1.2 貨幣政策工具
        2.1.3 貨幣政策對實體經(jīng)濟(jì)影響的傳導(dǎo)渠道
    2.2 股票市場對經(jīng)濟(jì)增長的影響
        2.2.1 股票市場對經(jīng)濟(jì)增長影響的不同觀點
        2.2.2 我國股票市場影響經(jīng)濟(jì)增長的實證研究
        2.2.3 對實證結(jié)果的分析
    2.3 股票市場對通貨膨脹的影響
        2.3.1 股票收益與通貨膨脹關(guān)系的不同觀點
        2.3.2 我國股票市場對通貨膨脹影響的實證分析
        2.3.3 對實證結(jié)果的分析
3 我國股票市場對貨幣供需的影響和實證分析
    3.1 股票市場對貨幣需求的影響和實證分析
        3.1.1 貨幣需求的理論分析
        3.1.2 我國股票市場對貨幣需求影響的實證研究
        3.1.3 對實證結(jié)果的分析
    3.2 股票市場對貨幣供給的影響分析
        3.2.1 股票市場對貨幣供給量的定性分析
        3.2.2 小節(jié)
    3.3 我國股票市場對貨幣流通速度影響的研究
        3.3.1 股市對貨幣流通速度影響的理論分析
        3.3.2 我國股票市場對貨幣流通速度的實證研究
        3.3.3 對實證結(jié)果的分析
4 我國貨幣政策對股票市場短期影響的實證研究
    4.1 利率影響股票價格的理論分析
    4.2 一年期存款利率的變動對我國股票市場的短期影響分析
        4.2.1 研究方法設(shè)定和樣本選取
        4.2.2 一年期存款利率下調(diào)對股市價格短期影響的事件研究
        4.2.3 一年期存款利率上調(diào)對股市價格短期影響的事件研究
    4.3 對實證結(jié)果的分析
5 貨幣政策對股票市場的長期影響的實證研究
    5.1 貨幣政策對股票價格影響的理論分析
    5.2 貨幣政策對股市價格影響的實證研究
    5.3 對實證結(jié)果的分析
6 結(jié)論和政策建議
    6.1 本文回顧
    6.2 結(jié)論
    6.3 政策建議
參考文獻(xiàn)
致謝

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 楊騰飛;我國貨幣政策中間變量對股票市場影響的實證研究[D];河南大學(xué);2012年

本文編號：2868477