為了解決當(dāng)前土地管理中存在的問題,促進城市土地集約利用、保護農(nóng)民的耕地、盤活企業(yè)存量用地,中國開始建立城市土地收購儲備制度。實踐證明,土地儲備制度提供了一個國家對土地資源進行宏觀和微觀調(diào)控,科學(xué)配置土地資源、優(yōu)化土地經(jīng)營模式,規(guī)范土地市場交易秩序的有效模式。政府通過這項制度,可以壟斷土地供給的一級市場并且有效調(diào)控土地二級市場,進而有效地對城市土地進行管理與利用。然現(xiàn)階段,土地儲備制度作為一項創(chuàng)新制度,在運行過程中存在許多制約因素,其中最主要的就是土地儲備制度融資渠道單一,因此,有必要深入研究城市土地儲備工作中的資金運營,探索解決土地儲備機制資金瓶頸問題的有效途徑。 本文在總結(jié)國內(nèi)外針對城市土地證券化研究成果的基礎(chǔ)上,結(jié)合我國實際情況,對城市土地證券化作用與可行性進行了分析,進行土地證券化為城市土地儲備機構(gòu)提供一種低成本、高效率的融資途徑,能優(yōu)化商業(yè)銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu),降低銀行經(jīng)營風(fēng)險。我國城市土地整理能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的、可預(yù)測的現(xiàn)金流,地方政府和城市土地儲備機構(gòu)作為國有土地的管理者和權(quán)利的行使者具有良好的信用,我國的政治經(jīng)濟環(huán)境為城市土地證券化提供了條件,進行土地證券化具有可行性。 城市土地實體證券化主要運作模式有債券、股票、信托、基金四種方式。發(fā)行土地債券資金來源廣泛、融資成本較低、靈活性強,適用于項目融資規(guī)模比較大,開發(fā)周期相對比較短的項目,尤其更適用于那些銀行貸款與城市土地儲備所需資金運行時間、期限上不匹配的情況。土地信托融資成本低,募集方式靈活,利率比較靈活,適合用于城市新區(qū)土地成片開發(fā)等大型項目。城市土地基金主要適用于投資項目比較大、不確定因素比較多、投資周期長的土地項目。文章最后以土地債券為例對土地證券進行了投資者價值分析,研究表明：土地債券與相同或相近期限結(jié)構(gòu)的國債相比,是一種風(fēng)險較低,收益穩(wěn)定的投資品種,對投資者具有吸引力。
【學(xué)位單位】：中南林業(yè)科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2009
【中圖分類】：F293.2;F832.51
【部分圖文】：

圖5.1國債即期利率期限結(jié)構(gòu)曲線Fig.5.1BondsPottermstructureofinterestrates地債券即期利率乙一邢+0.5%，所以求出1一10年的數(shù)據(jù)乙:l，一0.0209，，心=0.0278，幾=o·0298，心=0·0315，幾=0·0330，ls=0·0342，幾=o·035，后，將乙代入土地債券價值公式5.5，可得土地債券A的價值為:+l+0.0209)4(l+0.0232)，4+—(l+0.0257)’104+—(1+0.0358)=104.11(元)資者購買土地債券A在還原收益率為rt+0.5%的情況下，其理論價值為行價格(即票面價值100元);與相近期限結(jié)構(gòu)的國債相比較，例如08期利率為rt的情況下，其理論價值為98.93元，低于其發(fā)行價格(即票看來，土地債券A是一種風(fēng)險較低，收益穩(wěn)定的對投資者具有吸引力
【引證文獻】

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1 李華旭;馬衛(wèi);;城市化進程中的“城中村”土地征收補償模式研究[J];價格月刊;2013年02期

本文編號：2867129