伴隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的不斷推進(jìn),國際金融市場一體化程度也逐漸加深;作為金融市場的兩個主要子市場的外匯市場和股票市場之間的關(guān)聯(lián)性逐步加強(qiáng)。2005年開始實(shí)行的人民幣匯率制度改革與股票市場的股權(quán)分置改革,是我國證券市場市場化建設(shè)的里程碑事件,人民幣匯率更加富有彈性,股票市場全流通得以實(shí)現(xiàn),匯市與股市之間的聯(lián)動性進(jìn)一步加強(qiáng)。同時,在經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展和祖國統(tǒng)一的呼聲不斷高漲的政治背景下,把中國大陸、臺灣、香港的匯市與股市放在一起研究,橫向比較不同的經(jīng)濟(jì)和政治體制對證券市場的影響,以期發(fā)現(xiàn)我國股市與匯市之間的內(nèi)在傳導(dǎo)機(jī)制,顯得十分必要。 本文把國內(nèi)外關(guān)于匯率與股票價格關(guān)聯(lián)性方面的文獻(xiàn)按照各國或地區(qū)的發(fā)展程度分為發(fā)達(dá)市場和欠發(fā)達(dá)市場,這種劃分主要是考慮到市場信息能在發(fā)達(dá)市場得到更有效的傳遞。接著從理論層面對匯率與股票價格的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行系統(tǒng)闡述,總結(jié)了匯市與股市之間傳導(dǎo)的四個主要途徑:利率中介、貿(mào)易余額、貨幣供應(yīng)量和心理預(yù)期。文章的第四章是實(shí)證部分,運(yùn)用了協(xié)整檢驗和格蘭杰因果檢驗的計量方法研究了匯率制度改革后中國大陸、臺灣、香港的股市與匯市的關(guān)系。從實(shí)證結(jié)果得知,中國大陸匯市與股市間存在著長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系,短期相互影響明顯;臺灣股價與匯率雖然不存在長期協(xié)整關(guān)系,但短期內(nèi)互為因果關(guān)系,符合股票導(dǎo)向模型和流量導(dǎo)向模型;香港數(shù)據(jù)表明兩者不存在因果關(guān)系,但方差分解顯示股市變動對匯率波動有一定的沖擊效應(yīng)。 在時間跨度上,本文包含了2007年4月以來的金融危機(jī),這段時間里股市波幅很大,外匯市場劇烈震蕩,各個金融子市場的聯(lián)系更加密切。本文基于這樣特定的時間背景下,通過理論和實(shí)證分析,對于完善我國兩岸三地的外匯與股票市場提出合理的政策建議。
【學(xué)位單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2009
【中圖分類】：F832.52
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景及選題意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 選題的意義
    1.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 對發(fā)達(dá)市場的文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 對欠發(fā)達(dá)市場的文獻(xiàn)綜述
    1.3 研究方法與技術(shù)線路
第2章 匯率變動與股市效應(yīng)的理論研究
    2.1 匯率與股價相互關(guān)聯(lián)的兩種主要理論
        2.1.1 流量導(dǎo)向模型
        2.1.2 資產(chǎn)組合平衡模型
    2.2 匯率與股指的傳導(dǎo)機(jī)制
        2.2.1 利率中介
        2.2.2 貿(mào)易余額
        2.2.3 貨幣供應(yīng)量
        2.2.4 心理預(yù)期
第3章 美元匯率變動與中國大陸、臺灣、香港股市關(guān)聯(lián)的歷史回顧
    3.1 歷史回顧
        3.1.1 我國或地區(qū)的匯率制度回顧
        3.1.2 我國或地區(qū)的股票市場的制度回顧
        3.1.3 匯改以來匯率與股價關(guān)系的歷史回顧
    3.2 總結(jié)
        3.2.1 對匯率制度選擇的總結(jié)
        3.2.2 對股市發(fā)展?fàn)顩r的總結(jié)
第4章 美匯與中國大陸、臺灣、香港股價關(guān)聯(lián)的實(shí)證研究
    4.1 本文所使用的計量分析方法
        4.1.1 單位根檢驗
        4.1.2 向量自回歸模型（VAR Model）和協(xié)整檢驗
        4.1.3 Granger 因果檢驗
        4.1.4 脈沖反應(yīng)和方差分解
    4.2 實(shí)證研究與結(jié)果分析
        4.2.1 通過單位根ADF 的平穩(wěn)性檢驗結(jié)果
        4.2.2 Granger 因果關(guān)系檢驗
        4.2.3 方差分解
第5章 結(jié)論與政策建議
    5.1 對中國大陸匯率與股票市場的結(jié)論與建議
    5.2 對臺灣匯率與股票市場的結(jié)論與建議
    5.3 對香港匯率與股票市場的結(jié)論與建議
參考文獻(xiàn)
致謝

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2865973