在現(xiàn)代證券投資決策中,資產(chǎn)配置占有首要的地位。而作為傳統(tǒng)資產(chǎn)配置的繼承和發(fā)展,風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算已經(jīng)成為當(dāng)代證券投資理論和實(shí)踐中的前沿問題。我國(guó)關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的研究起步較晚,2003 年以來(lái)才逐漸有相關(guān)文獻(xiàn)發(fā)表,無(wú)論從理論角度還是實(shí)踐角度都有待進(jìn)一步的完善和發(fā)展。正是基于目前國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀,本文對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算領(lǐng)域進(jìn)行了積極探討和理論創(chuàng)新。 本文首先對(duì)資產(chǎn)配置過(guò)程進(jìn)行了闡述,通過(guò)投資過(guò)程五個(gè)方面的差異比較了風(fēng)險(xiǎn)配置與資產(chǎn)配置的優(yōu)劣,說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算發(fā)展于資產(chǎn)配置理論,但同時(shí)具有明顯的優(yōu)越性。與其它預(yù)算一樣,風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算也是一個(gè)分配稀缺資源的基本經(jīng)濟(jì)問題,不過(guò)這里稀缺資源是可以接受和度量的投資風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的目標(biāo)就是,在投資者可以接受的風(fēng)險(xiǎn)水平下獲得最大的收益。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算過(guò)程包括:度量和分解風(fēng)險(xiǎn),在資產(chǎn)配置決策時(shí)加入風(fēng)險(xiǎn)度量,分配給組合管理者,并且根據(jù)預(yù)算的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)資產(chǎn)配置和組合管理者。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分解,管理者能更好地理解風(fēng)險(xiǎn)是如何設(shè)定的、如何變化的,以及能更加有效的和投資者交流。問題發(fā)生時(shí),投資者可以辨別哪些是不必要的風(fēng)險(xiǎn),以及在任何不好的結(jié)果出現(xiàn)之前發(fā)現(xiàn)管理者是否偏離他們以前的投資風(fēng)格。同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算大量應(yīng)用數(shù)量化的事前和事后的風(fēng)險(xiǎn)控制手段,把風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿在整個(gè)投資流程中。這種在投資組合構(gòu)建和調(diào)整前就鎖定風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)方法,能夠保證在不承擔(dān)額外風(fēng)險(xiǎn)的前提條件下,通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)的有效配置來(lái)戰(zhàn)勝基準(zhǔn)。 本文探討了風(fēng)險(xiǎn)的分類,通過(guò)將風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(積極風(fēng)險(xiǎn)),以及進(jìn)一步將積極風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分,從而構(gòu)建管理者結(jié)構(gòu)最優(yōu)化模型。本文還分析了管理者績(jī)效評(píng)價(jià)以及積極管理者選擇問題,從而認(rèn)為最為有效的提高積極管理者信息率的方法應(yīng)該是減少積極管理者的投資限制,允許其投資于多個(gè)市場(chǎng)或板塊,既能拓寬預(yù)測(cè)寬度,也可以提高預(yù)測(cè)能力。正是基于這樣的理念,本文中提出的積極風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算方法通過(guò)將投資組合配置于積極管理者,讓管理者擁有更大的投資空間,來(lái)爭(zhēng)取更大的總投資組合信息率或超額收益,從而使得積極風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算方法明顯區(qū)別并優(yōu)于其他風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算方法。
【學(xué)位單位】：電子科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2005
【中圖分類】：F830.91
【文章目錄】：
第一章 緒論
    1.1 概述
        1.1.1 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的理論背景
        1.1.2 從風(fēng)險(xiǎn)管理到風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算
    1.2 問題的提出
    1.3 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
    1.4 本文的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)和基本框架
第二章 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算與傳統(tǒng)資產(chǎn)配置比較
    2.1 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算中風(fēng)險(xiǎn)概述
        2.1.1 風(fēng)險(xiǎn)的定義
        2.1.2 風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)的轉(zhuǎn)變
    2.2 傳統(tǒng)資產(chǎn)配置理論概述
        2.2.1 資產(chǎn)配置的目的與意義
        2.2.2 資產(chǎn)配置的考慮因素
        2.2.3 資產(chǎn)配置的配置過(guò)程
    2.3 傳統(tǒng)資產(chǎn)配置的策略分析
        2.3.1 戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略
        2.3.2 戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置策略
        2.3.3 戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置的異同
        2.3.4 動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置策略
    2.4 資產(chǎn)配置與風(fēng)險(xiǎn)配置（風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算）的異同
        2.4.1 資產(chǎn)配置與風(fēng)險(xiǎn)配置的五大差異
        2.4.2 資產(chǎn)配置與風(fēng)險(xiǎn)配置的流程圖比較
第三章 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算中管理者結(jié)構(gòu)與選擇
    3.1 基準(zhǔn)組合與管理者類型
        3.1.1 基準(zhǔn)組合及其應(yīng)用
        3.1.2 積極管理者與主動(dòng)性投資策略
        3.1.3 消極管理者與被動(dòng)性投資策略
    3.2 風(fēng)險(xiǎn)的分類與管理者結(jié)構(gòu)最優(yōu)化
        3.2.1 積極頭寸與積極風(fēng)險(xiǎn)
        3.2.2 積極風(fēng)險(xiǎn)的細(xì)分
        3.2.3 積極管理者結(jié)構(gòu)最優(yōu)化
    3.3 管理者績(jī)效評(píng)價(jià)與選擇
        3.3.1 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算假定與積極管理者要求
        3.3.2 積極管理者的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)
        3.3.3 信息率與積極管理者選擇
第四章 積極風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算模型
    4.1 積極風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算方法的提出
    4.2 總投資組合風(fēng)險(xiǎn)設(shè)定和策略資產(chǎn)配置
    4.3 管理者資產(chǎn)配置
    4.4 邊際跟蹤誤差和風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)
    4.5 事后偏差及投資組合的重平衡
    4.6 積極風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算計(jì)算示例
        4.6.1 總投資組合資產(chǎn)配置與策略資產(chǎn)配置
        4.6.2 管理者資產(chǎn)配置
        4.6.3 總風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算和風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)
第五章 結(jié)論
    5.1 本文總結(jié)
    5.2 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算在中國(guó)的應(yīng)用與發(fā)展
參考文獻(xiàn)
致謝
個(gè)人簡(jiǎn)歷、在學(xué)期間的研究成果及發(fā)表的學(xué)術(shù)論文

【相似文獻(xiàn)】

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1 何行;積極風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算方法研究[D];電子科技大學(xué);2005年

本文編號(hào)：2865919