現(xiàn)代金融理論的核心問(wèn)題是資產(chǎn)定價(jià)，標(biāo)準(zhǔn)的金融理論的核心假設(shè)就是理性假設(shè)和期望效用假設(shè)，以此為基礎(chǔ)建立了CAPM模型，MM及Black-sholes期權(quán)定價(jià)等理論。對(duì)金融資產(chǎn)的一種樸素想法是：估計(jì)未來(lái)價(jià)值的各種可能性，然后計(jì)算其平均值，并以這一平均值作為它的估值；或者用數(shù)學(xué)工具來(lái)描述，把金融資產(chǎn)的未來(lái)價(jià)值看作一個(gè)隨機(jī)變量，那么這個(gè)變量的數(shù)學(xué)期望就可當(dāng)作金融資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)值。自上世紀(jì)七十年代以來(lái)，最優(yōu)投資以及與之密切相關(guān)的資產(chǎn)定價(jià)問(wèn)題引起了學(xué)術(shù)界廣泛的關(guān)注。其中在完全或完備的金融市場(chǎng)條件下的金融理論已日趨成熟，這些理論簡(jiǎn)化了理論計(jì)算，與金融市場(chǎng)的本來(lái)面目存在一定的差距，其結(jié)論無(wú)法完全滿足實(shí)際的需要。本文致力于不完備金融市場(chǎng)的資產(chǎn)定價(jià)，主要是利用效用無(wú)差別定，得到了一個(gè)關(guān)于經(jīng)理人的私人價(jià)值的一個(gè)近似公式。 本文第一章介紹了本文所需的一些預(yù)備知識(shí)。這一章分為兩節(jié)，第一節(jié)主要介紹經(jīng)理人報(bào)酬和股票期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)，第二節(jié)在統(tǒng)一的公式給出了效用函數(shù)的一個(gè)概述。第二章研究近年來(lái)國(guó)際上比較熱的效用無(wú)差別定價(jià)，并給出了它的大部分性質(zhì)。第三章是對(duì)現(xiàn)有關(guān)于股票期權(quán)的研究做了一個(gè)綜述。第四章是本文的主要部分，通過(guò)建立一個(gè)連續(xù)時(shí)間效用模型，在經(jīng)理人為冪效用函數(shù)下，給出了一個(gè)股票期權(quán)對(duì)于經(jīng)理人私人價(jià)值的近似公式。即 定理2：當(dāng)h(S_T)≥0且h無(wú)上界，經(jīng)理人效用函數(shù)為U(x)=x~(1-R)/(1-R)(R≠1)，在時(shí)刻T，經(jīng)理人獲得λ單位的h(S_T)，初始財(cái)富為x，則此時(shí)股票期權(quán)對(duì)經(jīng)理人的保留價(jià)格為
【學(xué)位單位】：廈門(mén)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2007
【中圖分類】：F830.91;F272
【文章目錄】：
目錄
Contents
摘要
Abstract
第一章 預(yù)備知識(shí)
    1.1 經(jīng)理人報(bào)酬和股票期權(quán)的基礎(chǔ)知識(shí)
    1.2 效用函數(shù)概述
第二章 效用無(wú)差別定價(jià)
第三章 股票期權(quán)研究概況
第四章 股票期權(quán)對(duì)經(jīng)理人的私人價(jià)值
    4.1 連續(xù)時(shí)間效用模型
    4.2 股票期權(quán)對(duì)經(jīng)理人的私人價(jià)值
參考文獻(xiàn)
致謝

【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2856343