短期融資券自2005年在我國(guó)出現(xiàn)以來(lái)便發(fā)展迅速,發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大,目前已經(jīng)成為我國(guó)重要的固定收益產(chǎn)品。本文寫(xiě)作的目的在于通過(guò)對(duì)短融定價(jià)的研究,幫助投資者更好的理解和量化短融產(chǎn)品所蘊(yùn)含的信用風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)也為我國(guó)資本市場(chǎng),尤其是信用產(chǎn)品市場(chǎng)今后的發(fā)展貢獻(xiàn)一份力量。 由于短期融資券出現(xiàn)僅僅兩年,國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)其的研究主要還停留在理論論述階段;而國(guó)外對(duì)信用產(chǎn)品定價(jià)的研究大多采用結(jié)構(gòu)化、簡(jiǎn)約化模型,這需要成熟的固定收益市場(chǎng)以及大量發(fā)行、違約數(shù)據(jù)的支撐�？紤]到中國(guó)市場(chǎng)剛剛起步以及目前還沒(méi)有出現(xiàn)違約事件等特征,本文的創(chuàng)新之處在于基于Z值模型的理念,選取KMV等結(jié)構(gòu)化模型的影響因素以及公司財(cái)務(wù)等指標(biāo),搜集了大量的發(fā)行、二級(jí)市場(chǎng)交易數(shù)據(jù),對(duì)短期融資券的發(fā)行溢價(jià)進(jìn)行量化分析,并以此建立短期融資券定價(jià)模型。 通過(guò)分析,我們得到了導(dǎo)致個(gè)券定價(jià)差異的五個(gè)公司財(cái)務(wù)指標(biāo)并進(jìn)一步建立了短融定價(jià)模型。文章用得到的定價(jià)模型對(duì)07年新發(fā)行的短期融資券產(chǎn)品進(jìn)行模擬定價(jià),并將模擬定價(jià)結(jié)果與實(shí)際結(jié)果進(jìn)行比較,最終結(jié)果表明該模型對(duì)短融產(chǎn)品的定價(jià)具有一定的指導(dǎo)作用。
【學(xué)位單位】：北京大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2007
【中圖分類(lèi)】：F832.51
【文章目錄】：
中文摘要
Abstract
第一章 導(dǎo)論
    一、研究意義
    二、本文的結(jié)構(gòu)與研究方法
第二章 短融性質(zhì)界定及現(xiàn)實(shí)選擇性
    一、短期融資券性質(zhì)的理論界定
    二、中國(guó)發(fā)展企業(yè)短期融資券的現(xiàn)實(shí)選擇性
第三章 理論回顧
    一、傳統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法
    二、現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法
    三、本文的理論基礎(chǔ)
第四章 短期融資券定價(jià)實(shí)證分析
    一、影響短期融資券定價(jià)的非財(cái)務(wù)因素
    二、影響短期融資券定價(jià)的財(cái)務(wù)因素
    三、短期融資券定價(jià)模型及模擬
第五章 結(jié)論與展望
參考文獻(xiàn)
致謝

【引證文獻(xiàn)】

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1 吳敏;張強(qiáng);;ICIR模型在中國(guó)短期融資券定價(jià)中的應(yīng)用研究[J];證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào);2011年08期

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8 何昱锜;我國(guó)中期票據(jù)發(fā)行信用利差的影響因素分析[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

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本文編號(hào)：2855567