發(fā)布時間：2020-10-23 07:33

　　 根據(jù)國家工商局的統(tǒng)計,中國目前有超過800萬中小企業(yè),其中達到上市基本要求的就有(?)千家。然而,截止到2004年底,僅有38家中小企業(yè)掛牌上市。究其原因,主要在于中小企業(yè)上市的風險較大。雖然各上市中小企業(yè)的具體情況不一樣,但它們面臨著共同的風險,即系統(tǒng)性風險。 系統(tǒng)性風險是不可規(guī)避的風險,但是可以通過分析其影響因素以后采取有效措施來降低。系統(tǒng)性風險的研究由來已久,從最早馬克維茨提出投資組合理論,到其學生夏普等人提出資本資產(chǎn)定價模型,再到后來羅斯的套利定價理論,等等。而所有這些理論都圍繞著一個核心,即β系數(shù)。因此,本文在前人研究的基礎(chǔ)上,根據(jù)中國上市中小企業(yè)具體情況,對β系數(shù)進行適當改進,以實證分析為手段,研究深圳證券交易所中小企業(yè)板的系統(tǒng)性風險。具體說來,本文選取中小企業(yè)板創(chuàng)立至2004年底上市的全部38只股票的周收益率作為樣本數(shù)據(jù),并考慮分紅、除權(quán)除息等因素計算出加權(quán)周收益率,進而運用單一指數(shù)模型(市場模型)估算出樣本股票的β系數(shù)。再借鑒羅森伯格系統(tǒng)方法,將β系數(shù)的影響因子細分為12個指標,分別進行線性回歸分析和相關(guān)分析,試圖找到影響中小企業(yè)板系統(tǒng)性風險的因素。進而再用相關(guān)系數(shù)分析法和多元線性回歸分析法分別計算選取的12個指標與β估計值的相關(guān)程度以及線性擬合程度。最后,本文還將38只樣本股票劃分為九個行業(yè),分析了行業(yè)因素對β估計值的影響。 本文的結(jié)論是β系數(shù)能較好地反映深圳證券交易所中小企業(yè)板的系統(tǒng)性風險,而市盈率、流動比率和凈資產(chǎn)收益率對β系數(shù)的影響最明顯。從本文的研究中,可以得到幾點啟示:第一,從微觀層面,投資者只有把樣本股票有機組合,才能達到有效降低投資風險的目的;第二,投資者應正確對待會計信息對投資決策的影響,從中選出真實而準確的信息;第三,從宏觀角度,監(jiān)管機構(gòu)應擴大中小企業(yè)板上市公司的篩選范圍,避免行業(yè)過于集中,從而有效降低系統(tǒng)性風險。
【學位單位】：南京工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2005
【中圖分類】：F832.51
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
導論
    1. 選題背景與意義
    2. 本文研究的主要內(nèi)容與方法
    3. 本文可能的創(chuàng)新與不足之處
第一章 理論基礎(chǔ)與研究綜述
    1.1 西方關(guān)于證券投資風險的研究綜述
        1.1.1 投資組合理論
        1.1.2 市場模型
        1.1.3 資本資產(chǎn)定價模型
        1.1.4 套利定價模型
        1.1.5 羅森伯格系統(tǒng)
    1.2 β系數(shù)的含義與研究綜述
        1.2.1 β系數(shù)的含義
        1.2.2 β系數(shù)研究綜述
第二章 研究設(shè)計
    2.1 研究的問題
    2.2 研究樣本和數(shù)據(jù)
    2.3 研究方法
        2.3.1 β系數(shù)的估計
        2.3.2 變量的選取
        2.3.3 研究的程序和方法
第三章 實證結(jié)果和分析
    3.1 系統(tǒng)性風險系數(shù)β的估計值
    3.2 財務指標對β系數(shù)估計值的影響分析
        3.2.1 相關(guān)系數(shù)分析
        3.2.2 多元線性回歸分析
    3.3 行業(yè)因素對β系數(shù)影響分析
結(jié)束語
參考文獻
附錄
致謝

【引證文獻】

相關(guān)碩士學位論文 前1條

1 周穎;我國上市公司系統(tǒng)風險與會計變量的關(guān)聯(lián)性研究[D];東華大學;2011年

本文編號：2852722