隨著2009年8月18日光大證券的成功上市,到目前為止,共有13家證券公司通過IPO或者“借殼”等方式登陸了滬深交易所。這標志著我國證券業(yè)的發(fā)展進入到一個新的階段。借助資本市場的力量,這些已上市的行業(yè)領先券商會加緊通過并購來實現(xiàn)自身的跨越式發(fā)展,迅速壯大自己的實力,從而為將來更加激烈的競爭做好充分的準備。 本文共分為六個部分。本文最開始的部分是導論。這部分主要介紹本文的選題背景和文章的研究方法與創(chuàng)新之處。 接下來的第一章主要介紹了我國證券業(yè)的歷史沿革。筆者重點關注我國證券業(yè)歷史上幾次并購浪潮的發(fā)生背景和并購情況。通過對證券業(yè)并購歷史的分析,筆者發(fā)現(xiàn)目前的行業(yè)領導者都是通過并購來達到目前的行業(yè)地位的,并且筆者通過歸納分析,總結(jié)出我國證券業(yè)并購的特點,那就是政府政策在推動我國證券業(yè)并購方面具有舉足輕重的地位。 第二章主要對我國證券業(yè)并購動因進行了分析。這一章分為了三個部分。第一個部分簡要介紹了并購動因的理論,指出效率理論和市場力量理論比較適合解釋我國券商的并購行為。第二部分簡要介紹了國際證券業(yè)的并購動因,指出了國際證券業(yè)在面臨行業(yè)管制放松和對外開放力度加大的情況下,通過并購來實現(xiàn)了行業(yè)的發(fā)展,最終擴大了行業(yè)的規(guī)模、提升了行業(yè)的集中度并且改善了行業(yè)的收入結(jié)構(gòu)。第三部分主要介紹我國證券業(yè)并購的動因。通過對前面國際證券業(yè)發(fā)展態(tài)勢的探討,來對比分析了我國證券業(yè)的不足,并且指出通過并購能解決目前所面臨的問題。 第三章闡述了在目前“一參一控”政府政策下,我國券商并購的幾種路徑。該章分別介紹了匯金建銀系券商的整合路徑、中信和華泰系券商的分公司整合模式以及其他中小券商系并購的模式。該章最后指出,匯金系券商的并購整合不僅是整個證券業(yè)未來發(fā)展的最大變數(shù),而且匯金系的整合才是這次證券業(yè)并購的高潮。 第四章是典型案例分析。這一章分為了兩個部分。第一個部分構(gòu)建了一個博弈論模型,分析了市場化并購下證券公司股東的利益博弈與行為選擇問題。這個模型指出了在信息充分的條件下且并購雙方都是理性的前提下,并購的均衡價格與并購雙方的貼現(xiàn)因子有關。這個模型很好的解釋了下文案例中華泰證券對聯(lián)合證券的并購。第二部分是具體的案例分析。通過對華泰證券對信泰證券和聯(lián)合證券的并購背景介紹、并購路徑說明以及并購效果分析,指出并購的確是迅速做大做強券商的良好途徑。 第五章是全文的結(jié)論和展望。
【學位單位】：華東政法大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2010
【中圖分類】：F832.51
【文章目錄】：
摘要
Abstract
導言
    一、選題背景
    二、本文的研究方法和創(chuàng)新點
第一章 我國證券業(yè)并購的歷史沿革
    第一節(jié) 以“銀證分離”為契機的第一次并購浪潮
        一、背景介紹
        二、并購情況
    第二節(jié) 增資擴股下的我國證券業(yè)并購的第二次浪潮
        一、背景介紹
        二、并購情況
    第三節(jié) “綜合治理”下的我國證券業(yè)并購的第三次浪潮
        一、背景介紹
        二、并購情況
    第四節(jié) “一參一控”監(jiān)管新政將引領我國的證券業(yè)進入第四次并購浪潮
        一、背景介紹
        二、并購情況
    第五節(jié) 本章小結(jié)
第二章 我國證券業(yè)并購動因分析
    第一節(jié) 并購動因理論
        一、效率理論（Efficiency Theory）
        二、市場力量理論（Market Power）
    第二節(jié) 國際證券業(yè)并購動因分析
        一、國際證券業(yè)發(fā)展態(tài)勢
        二、并購對國際證券業(yè)所產(chǎn)生的影響
    第三節(jié) 我國證券業(yè)并購動因分析
        一、我國證券業(yè)與國際同行相比所存在的不足
        二、并購對我國證券業(yè)競爭力的影響
第三章 我國證券業(yè)并購模式分析
    第一節(jié) 匯金系和建銀系券商并購整合路徑
        一、建銀投資旗下券商的整合路徑
        二、匯金公司旗下券商的整合路徑
    第二節(jié) 分公司整合模式
        一、中信系券商的整合
        二、華泰系券商的整合
        三、券商系分公司整合模式的優(yōu)缺點分析
    第三節(jié) 中小券商系整合模式
        一、明天系券商的并購整合路徑
        二、首都機場集團旗下券商的并購整合路徑
        三、首創(chuàng)集團旗下券商的并購整合路徑
        四、“航空系”券商的整合路徑
    第四節(jié) 本章小結(jié)
第四章 我國證券業(yè)并購的典型案例分析
    第一節(jié) 市場化并購下證券公司股東利益博弈與行為選擇分析
        一、模型的建立
        二、模型的推導
        三、模型的結(jié)論
    第二節(jié) 典型案例分析
        一、并購的背景介紹
        二、并購的路徑
        三、并購效果分析
        四、本節(jié)小結(jié)
第五章 結(jié)論和展望
參考文獻
在讀期間發(fā)表的學術論文與研究成果
后記

【參考文獻】

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本文編號：2850792