在證券投資理論近百年的發(fā)展過程中，關(guān)于證券市場是否可預(yù)測一直是學(xué)者們爭論的焦點，但其中比較一致的看法是，長期范圍內(nèi)證券的收益比短期范圍內(nèi)的收益更容易預(yù)測。均值回歸理論就是長期趨勢可預(yù)測理論與方法的主要代表。所謂均值回歸(Mean reversion)是指在長期范圍內(nèi)證券價格無論高于或低于價值中樞(或均值)都會以很高的概率向價值中樞回歸的趨勢，即證券價格總是圍繞其價值波動，無論價格偏離價值的程度有多大，長期看來，總會向價值回歸。 西方學(xué)者早在上世紀(jì)八十年代就注意到了證券市場的這一特性，并提出了均值回歸理論。隨后有許多的國外學(xué)者對此問題進(jìn)行了實證研究，而國內(nèi)關(guān)于這方面的研究較少。許多學(xué)者發(fā)現(xiàn)股票市場具有均值回歸特性，但是，也有一些學(xué)者找到了反對均值回歸理論的證據(jù)。證券市場是否具有均值回歸特性仍是個十分有爭議的問題。 本文關(guān)于均值回歸理論的寫作從結(jié)構(gòu)上共分為五章： 第1章，緒論。緒論主要介紹了本文的研究背景與意義、論文的研究思路和結(jié)構(gòu)以及本文的創(chuàng)新點。 第2章，均值回歸理論概述。本章初步引出了均值回歸理論，概括介紹了均值回歸理論的內(nèi)涵及其特點，并指出均值回歸理論的現(xiàn)實意義。 第3章，均值回歸理論的文獻(xiàn)綜述。本章以研究文獻(xiàn)的時間為主線，以文獻(xiàn)的研究對象為輔線，較為系統(tǒng)的綜述了國內(nèi)外關(guān)于均值回歸理論的研究文獻(xiàn)。 第4章，檢驗均值回歸理論的計量分析方法總結(jié)。本章簡要總結(jié)了學(xué)者們關(guān)于均值回歸理論的實證研究方法。 第5章，均值回歸理論的實證分析。選取上證綜合指數(shù)、上證B股指數(shù)、深證綜合指數(shù)、深證綜合A股指數(shù)和深證綜合B股指數(shù)的指數(shù)市盈率時間序列作為實證研究的對象，運(yùn)用自相關(guān)函數(shù)檢驗、增廣迪克—福迪檢驗(ADF)檢驗以及一階自回歸模型進(jìn)行實證分析。實證研究的結(jié)果證明深證綜合B股指數(shù)的指數(shù)市盈率時間序列具有均值回歸特性。 第6章，結(jié)論。本章簡要分析了實證研究的結(jié)果，并提出市盈率均值回歸的廣義層面，最后，總結(jié)了均值回歸理論的不足之處。
【學(xué)位單位】：東北財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2007
【中圖分類】：F830.91;F224
【部分圖文】：

關(guān)函數(shù)戶k離0仍較遠(yuǎn)，則一般象征著對應(yīng)的序列為非平穩(wěn)序列。k階自相關(guān)函數(shù)的樣本估計八近似地服從均值為零，方差為1汀的正態(tài)分布，T為時間序列的樣本容量。，，、，，._，*，_、、，._~.二.2~、_，‘，、，、，，~~二。一~一~二.、、~、二故近似的說，如果}川>方，就可以認(rèn)為”k顯著的不同于零，則說明該~_.、_.、，___，‘._‘…_，‘，，___.、_一_.~.二._、。.‘、，，_~…2習(xí)、_仔夕U就很有叫能為非半穗的即盯}司)予夕U是隨習(xí)L役步陰;如朱}Pk}<一花蘭，就PJV’1’以認(rèn)為不能拒絕戶、顯著的不同于零，則說明序列是平穩(wěn)的。運(yùn)用Eviews軟件分別計算出上證綜合指數(shù)、上證B股指數(shù)、深證綜合指數(shù)、深證綜合A股指數(shù)、深證綜合B股指數(shù)的市盈率時間序列的自相關(guān)函數(shù)的值。經(jīng)檢驗，只有深證綜合B股指數(shù)的市盈率時間序列是平穩(wěn)的時間序列，而上證綜合指數(shù)、上證B股指數(shù)、深證綜合指數(shù)、深證綜合A股指數(shù)的市盈率時間序列是非平穩(wěn)的時間序列。
【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 錢圓;EU ETS碳期貨均值回歸定價研究及實證[D];南京信息工程大學(xué);2012年

2 高鑫;上海A股市場過度反應(yīng)的證據(jù)研究[D];廣西師范大學(xué);2012年

本文編號：2848503