本文以滬深300指數(shù)1994-2003年上市的成分股為樣本對(duì)我國(guó)公司IPO后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變化及其成因進(jìn)行了實(shí)證分析。從實(shí)證研究的結(jié)果來看,雖然本文采用的樣本幾乎囊括了我國(guó)A股市場(chǎng)的所有優(yōu)秀企業(yè),但從實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果來看它們整體上仍存在顯著IPO效應(yīng)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)谏鲜挟?dāng)年就大幅下滑,并在上市后的3-4年里持續(xù)下滑。為了弄清其中的原由,本文在充分結(jié)合國(guó)內(nèi)外研究成果和我國(guó)公司與市場(chǎng)的實(shí)際基礎(chǔ)上、在綜合分析國(guó)內(nèi)外學(xué)者以往研究總結(jié)的因素和由我國(guó)上市公司的特征基礎(chǔ)上,從股權(quán)制衡、控股股東性質(zhì)和IPO融資規(guī)模這三個(gè)角度來研究IPO效應(yīng)。通過實(shí)證本文發(fā)現(xiàn):1、雖然學(xué)者們一般認(rèn)為由于國(guó)有控股上市公司存在產(chǎn)權(quán)不夠明晰、“出資人”缺位、多層次的委托代理關(guān)系、“內(nèi)部人”控制等問題代理成本要大于民營(yíng)控股上市公司,進(jìn)而引起它們的業(yè)績(jī)可能存在差異;但就本文的實(shí)證結(jié)果來看,控股股東的性質(zhì)并沒有導(dǎo)致兩類上市公司IPO后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在顯著的差異。2、IPO融資規(guī)模越大,IPO后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)讲睢Ｔ斐蛇@種現(xiàn)象的主要原因可能在于我國(guó)股權(quán)融資成本過低,股權(quán)融資成本被嚴(yán)重扭曲的后果之一上市公司融資偏好順序發(fā)生變化,上市公司“圈錢”行為變得較為普遍,以致于IPO融資規(guī)模遠(yuǎn)大于上市公司的實(shí)際融資需求。3、股權(quán)制衡度與公司IPO后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)正相關(guān)。股權(quán)制衡度越高的公司,IPO后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相對(duì)要越好。這說明股權(quán)制衡越高,越有利于抑制大股東的不良行為,防止大股東“掏空”上市公司。股權(quán)制衡對(duì)IPO的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有顯著正面影響這一實(shí)證結(jié)果也說明我國(guó)公司IPO后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降應(yīng)部分歸因于大股東“掏空”上市公司等不良行為。
【學(xué)位單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2009
【中圖分類】：F832.51
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 選題意義
    1.3 文獻(xiàn)綜述
        1.3.1 以國(guó)外市場(chǎng)為研究對(duì)象的文獻(xiàn)
        1.3.2 以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為研究對(duì)象的文獻(xiàn)
    1.4 研究思路與結(jié)構(gòu)
第2章 理論分析與假設(shè)
    2.1 擇機(jī)上市假說
    2.2 上市前的盈余管理
    2.3 委托代理問題
    2.4 IPO 融資規(guī)模
第3章 實(shí)證檢驗(yàn)
    3.1 樣本選取
    3.2 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)的選擇
    3.3 IPO 效應(yīng)的存在性檢驗(yàn)
        3.3.1 實(shí)證方法
        3.3.2 實(shí)證過程
    3.4 業(yè)績(jī)影響因素的假設(shè)檢驗(yàn)
        3.4.1 假設(shè)檢驗(yàn)的方法
        3.4.2 股權(quán)制衡對(duì)業(yè)績(jī)影響的檢驗(yàn)
        3.4.3 控股股東性質(zhì)對(duì)業(yè)績(jī)影響的檢驗(yàn)
        3.4.4 IPO 融資規(guī)模對(duì)業(yè)績(jī)影響的檢驗(yàn)
第4章 實(shí)證結(jié)果分析與政策建議
    4.1 實(shí)證結(jié)果分析
        4.1.1 IPO 效應(yīng)存在性檢驗(yàn)結(jié)果分析
        4.1.2 股權(quán)制衡對(duì)業(yè)績(jī)影響的檢驗(yàn)結(jié)果分析
        4.1.3 控股股東性質(zhì)對(duì)業(yè)績(jī)影響的檢驗(yàn)結(jié)果分析
        4.1.4 IPO 融資規(guī)模對(duì)業(yè)績(jī)影響的檢驗(yàn)結(jié)果分析
    4.2 政策建議
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前5條

1 李書超;我國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系的實(shí)證分析[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 劉金玉;工業(yè)企業(yè)IPO過程中盈余管理的存在性研究[D];太原理工大學(xué);2011年

3 胡曉蕾;浙江民營(yíng)企業(yè)上市融資績(jī)效的實(shí)證分析[D];浙江大學(xué);2012年

4 程靜靜;中小企業(yè)板上市公司IPO對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響的實(shí)證研究[D];安徽大學(xué);2012年

5 王俊浩;我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO效應(yīng)的實(shí)證研究[D];中國(guó)海洋大學(xué);2012年

本文編號(hào)：2846482