動(dòng)態(tài)資產(chǎn)組合保險(xiǎn) (Dynamic Portfolio Insurance)策略是相對于靜態(tài)資產(chǎn)組合保險(xiǎn)保險(xiǎn)策略而言的,是在股市波動(dòng)時(shí)按照一定的規(guī)則,通過不斷改變所持有的現(xiàn)金或債券和股票之間的比例來達(dá)到避險(xiǎn)的目的PI策略。 常見的動(dòng)態(tài)資產(chǎn)組合保險(xiǎn)策略有基于期權(quán)的資產(chǎn)組合保險(xiǎn)策略(Otion-Based Portfolio Insurance,簡稱OBPI)、固定比例資產(chǎn)組合保險(xiǎn)策略(Constant Proportion Portfolio Insurance,簡稱CPPI)、固定組合策略(Constant Mix,簡稱CM)、和時(shí)間不變性策略(Time Invariant Portfolio Insurance,簡稱TIPI)四種。 論文以中國2004年上半年(1月2日至6月30日)深證100指數(shù)的數(shù)據(jù)作為樣本比較分析了CPPI策略、CM策略和TIPI策略這三種策略在不同的市場狀況下的不同表現(xiàn),以期檢驗(yàn)這幾種動(dòng)態(tài)PI策略在中國市場的有效性,以及檢驗(yàn)這幾種動(dòng)態(tài)PI策略是否在不同市場狀況下會(huì)有不同的績效。經(jīng)過分析得出了這樣幾個(gè)結(jié)論:1.三種動(dòng)態(tài)PI策略在中國不同的市場狀況下的效果有顯著性差異。2.假設(shè)股市波動(dòng)是可預(yù)期的,在股市處于單調(diào)多頭市場里時(shí),CPPI策略是有效的最佳動(dòng)態(tài)PI策略,CM策略,TIPI策略是無效的;而在單調(diào)空頭市場里CPPI策略與TIPI策略是有效的,CM策略是無效的。3.當(dāng)股市波動(dòng)不可預(yù)期時(shí),適宜采用單一策略。此時(shí) TIPI策略在中國證券市場里運(yùn)行的效果是明顯的;CM策略也有效,但不明顯;而CPPI策略則沒有效果。4.一般情況下,投資者最好在CPPI策略與TIPI策略之間選擇。5.采取CPPI策略一定要慎重,這種策略加大了市場的波動(dòng),從而增加了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。6.一般情況下,中國的機(jī)構(gòu)投資者采用單一的TIPI策略是比較穩(wěn)妥的做法。7.要對機(jī)構(gòu)投資者的PI策略的運(yùn)用進(jìn)行監(jiān)控,以免造成股市過熱或崩潰。
【學(xué)位單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2004
【中圖分類】：F832.51
【文章目錄】：
摘 要
Abstract
1 前 言
    1.1 資產(chǎn)組合保險(xiǎn)(PI)理論的演進(jìn)
    1.2 研究現(xiàn)狀
    1.3 選題意義
2 動(dòng)態(tài)PI的基本原理及其應(yīng)用條件
    2.1 一般性保險(xiǎn)
    2.2 資產(chǎn)組合保險(xiǎn)
    2.3 基本的動(dòng)態(tài)PI原理
    2.4 幾種動(dòng)態(tài)PI策略的操作機(jī)理
    2.5 動(dòng)態(tài)PI策略的應(yīng)用條件分析
3 三種動(dòng)態(tài)PI策略的比較分析
    3.1 動(dòng)態(tài)PI策略的幾個(gè)現(xiàn)實(shí)條件選擇
    3.2 多頭市場里動(dòng)態(tài)PI策略的比較
    3.3 空頭市場里動(dòng)態(tài)PI策略的比較
    3.4 三種動(dòng)態(tài)保險(xiǎn)策略的整體績效比較
    3.5 市場的可預(yù)期性與動(dòng)態(tài)PI策略的選擇
    3.6 動(dòng)態(tài)PI策略的應(yīng)用范圍及其控制
結(jié) 論
參考文獻(xiàn)
致 謝
附錄一(攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文目錄)
附錄二(動(dòng)態(tài)PI策略詳細(xì)的動(dòng)態(tài)調(diào)整過程表)

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 周春梅;基于股指期貨的投資組合保險(xiǎn)策略研究[D];西北大學(xué);2011年

2 王婉秋;基于期權(quán)的投資組合保險(xiǎn)理論與實(shí)證研究[D];電子科技大學(xué);2008年

本文編號：2845906