國(guó)外的基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論是伴隨著基金業(yè)的發(fā)展而逐漸形成體系,特別是上世紀(jì)五十年代在以馬柯威茨的資產(chǎn)組合理論為標(biāo)志的現(xiàn)代投資理論的推動(dòng)下,基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論取得了長(zhǎng)足的發(fā)展。本文闡述了當(dāng)今世界上通行的關(guān)于基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的一般指標(biāo),并選取合適的指標(biāo)對(duì)我國(guó)開放式基金進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。 目前,我國(guó)對(duì)基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的最大問題是基準(zhǔn)組合的選取問題。我們經(jīng)常使用的評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)市場(chǎng)基準(zhǔn)組合的選取很敏感,不同比較基準(zhǔn)下得出的結(jié)論可能不一致。目前,反映兩市運(yùn)行狀況的有上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)和兩市的成分指數(shù)。國(guó)內(nèi)學(xué)者在進(jìn)行實(shí)證研究時(shí)各有各的比較基準(zhǔn),以至于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)論產(chǎn)生相互矛盾的現(xiàn)象。不僅理論界如此,就是不同的基金管理公司對(duì)自己旗下基金的評(píng)價(jià)采用的比較基準(zhǔn)也不盡一致。那么,不同基準(zhǔn)組合的選取對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是否具有明顯的影響?本文對(duì)這個(gè)問題進(jìn)行了初步的探索。 本文選取我國(guó)20支開放式基金在2006年6月30日至2009年1月23日的月收益率數(shù)據(jù),采用3種國(guó)內(nèi)學(xué)者經(jīng)常使用的市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù),選取國(guó)外應(yīng)用廣泛的基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo):詹森指數(shù)、特雷諾指數(shù)和夏普指數(shù)對(duì)樣本基金的業(yè)績(jī)進(jìn)行實(shí)證研究。發(fā)現(xiàn):樣本基金的業(yè)績(jī)沒有顯著地高于三種市場(chǎng)基準(zhǔn),市場(chǎng)基準(zhǔn)的不同對(duì)基業(yè)業(yè)績(jī)的風(fēng)險(xiǎn)水平、不同指標(biāo)評(píng)價(jià)結(jié)果的相關(guān)系數(shù)、經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益指標(biāo)都有明顯的影響。本文的實(shí)證結(jié)果顯示,以復(fù)合指數(shù)作為基金業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)基準(zhǔn)更能準(zhǔn)確地反映出基金的業(yè)績(jī)。 在實(shí)證研究的結(jié)果上,本文對(duì)我國(guó)開放式基金的發(fā)展與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)提出了自己的建議:我國(guó)的證券市場(chǎng)還處于初級(jí)階段,需要通過推進(jìn)證券市場(chǎng)法制建設(shè),引入風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具來進(jìn)一步完善我國(guó)證券投資基金的投資環(huán)境;通過建立專業(yè)的獨(dú)立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),推出統(tǒng)一指數(shù)及各種風(fēng)格指數(shù)等措施來逐漸建立一套適用于我國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)化基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系。
【學(xué)位單位】：西安科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2009
【中圖分類】：F832.51
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)研究文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 國(guó)外基金業(yè)績(jī)研究狀況綜述
        1.2.2 國(guó)內(nèi)基金業(yè)績(jī)研究狀況綜述
        1.2.3 我國(guó)證券投資基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)研究的不足
    1.3 研究對(duì)象及內(nèi)容
        1.3.1 研究對(duì)象
        1.3.2 研究?jī)?nèi)容
    1.4 研究方法和工具
2 開放式基金及基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論綜述
    2.1 開放式基金概述
        2.1.1 開放式基金概念
        2.1.2 開放式基金特點(diǎn)
        2.1.3 開放式基金的分類
    2.2 基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的理論綜述
        2.2.1 現(xiàn)代基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的理論基礎(chǔ)
        2.2.2 未考慮風(fēng)險(xiǎn)因素的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)
        2.2.3 基于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的單因素業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模型
3 開放式基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的實(shí)證研究
    3.1 研究樣本與評(píng)價(jià)基準(zhǔn)
        3.1.1 樣本及數(shù)據(jù)的選取
        3.1.2 無風(fēng)險(xiǎn)收益率的確定
        3.1.3 市場(chǎng)基準(zhǔn)的選擇
    3.2 指標(biāo)計(jì)算
        3.2.1 未考慮風(fēng)險(xiǎn)因素的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算
        3.2.2 風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的計(jì)算
        3.2.3 基于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的單因素評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算
    3.3 實(shí)證分析
        3.3.1 未考慮風(fēng)險(xiǎn)因素的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)實(shí)證分析
        3.3.2 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后單因素業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)實(shí)證分析
        3.3.3 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)相關(guān)性分析
    3.4 研究結(jié)論
4 政策建議及研究的局限性
    4.1 政策建議
        4.1.1 進(jìn)一步完善我國(guó)證券投資基金的投資環(huán)境
        4.1.2 盡快建立一套適應(yīng)我國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)化基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系
    4.2 研究的局限性
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄
附表

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 王勇鋒;我國(guó)開放式股票型基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的實(shí)證研究[D];浙江工商大學(xué);2012年

本文編號(hào)：2838291