隨著證券投資基金的迅速發(fā)展，對基金的投資業(yè)績進(jìn)行評價正變得越來 越重要，基金業(yè)績評價的結(jié)果對于基金持有人、基金經(jīng)理和基金管理公司等 的利益具有重要的影響。然而，基金業(yè)績評價方法的選擇無論在學(xué)術(shù)界和實(shí) 務(wù)界都一直未有定論。主要原因是基金的投資收益是在承擔(dān)一定的風(fēng)險的基 礎(chǔ)上獲得的，在評價基金業(yè)績時必須考慮風(fēng)險因素的影響，而對于風(fēng)險的不 同理解又派生出各種各樣的風(fēng)險度量方法，也同時反映了不同利益主體對于 評價方法的傾向性。長期以來，是否存在超越利益主體、最優(yōu)的方法選擇就 成為立場獨(dú)立的學(xué)術(shù)界需要回答的一個問題。從國內(nèi)外大量有關(guān)基金業(yè)績評 價的文獻(xiàn)來看，正是由于采用了不同的風(fēng)險調(diào)整方法，才得到了相互矛盾的 實(shí)證結(jié)論。 本文對各種風(fēng)險調(diào)整的基金業(yè)績評價方法進(jìn)行系統(tǒng)分類，在此基礎(chǔ)上采 用我國證券市場1998年至2001年的實(shí)際數(shù)據(jù)，分別采用隨機(jī)構(gòu)造的投資組 合和我國的實(shí)際基金作為考察對象，對540多個具體的業(yè)績評價方法進(jìn)行系 統(tǒng)地模擬比較研究，考察各種可選擇因素對基金業(yè)績評價結(jié)果的影響，以及 我國基金的實(shí)際表現(xiàn)。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合我國基金的實(shí)際情況，提出我國基 金業(yè)績評價體系的設(shè)計思路，并給出具體評價結(jié)果。 本文的研究結(jié)果表明，評價方法的選擇對評價結(jié)論有著很大的影響。其 中，不同的基本模型、基準(zhǔn)組合和市場指數(shù)對評價結(jié)果具有較大影響，而無 風(fēng)險收益率的選擇對評價結(jié)果影響較小。從整體上看，我國基金能夠戰(zhàn)勝市 場，但在市場時機(jī)選擇方面并不占據(jù)優(yōu)勢。對我國基金進(jìn)行業(yè)績評價時，不 必采用主觀方法剔除新股配售因素的影響。 在研究體系上，本文力求突出三個特點(diǎn)：一是研究方法上有所創(chuàng)新，對 基金評價方法科學(xué)分類并進(jìn)行系統(tǒng)地模擬比較研究；二是注重把統(tǒng)計、計量 我國基金業(yè)績評價的實(shí)證研究 方法與基金業(yè)績評價研究結(jié)合起來，把基金業(yè)績評價定量化，而不是停留在 定性地泛泛之談；三是把業(yè)績評價理論與我國基金的實(shí)際情況相結(jié)合，構(gòu)筑 符合我國實(shí)際情況的評價方法體系。 本文共分為五章。 第一章：基金及其業(yè)績評價的內(nèi)容考察與歷史回顧。首先，考察了基金 業(yè)績評價的主要內(nèi)容。然后，簡單歸納了國外證券投資基金的發(fā)展，對國外 基金業(yè)績評價文獻(xiàn)進(jìn)行回顧。最后，考察我國證券投資基金的發(fā)展和基金業(yè) 績評價的實(shí)證研究，指出基金業(yè)績評價實(shí)證研究存在的問題。 第二章：基金業(yè)績評價方法的理論探討。首先，分析了基金業(yè)績評價方 法的理論依據(jù)。然后，對常見的業(yè)績評價方法進(jìn)行分析與歸納，提出系統(tǒng)分 類方法。最后，根據(jù)基金業(yè)績評價方法的系統(tǒng)分類，對各種評價方法進(jìn)行系 統(tǒng)評析。 第三章：基金業(yè)績評價方法的實(shí)證研究。首先，采用我國證券市場實(shí)際 數(shù)據(jù)模擬出一系列投資組合，對基金業(yè)績評價方法進(jìn)行模擬比較研究。然后， 考察了隨機(jī)投資組合、市場指數(shù)、基準(zhǔn)組合等的樣本統(tǒng)計特征。最后，對各 種基金業(yè)績評價方法的模擬評價結(jié)果進(jìn)行分析，考察各種業(yè)績評價方法的特 性。 第四章：我國基金業(yè)績的實(shí)證研究。首先，分析了幾種基金收益率指標(biāo) 的計算方法。然后，采用各類基金業(yè)績評價方法，對我國證券投資基金的業(yè) 績進(jìn)行系統(tǒng)地實(shí)證研究，分析我國基金在不同業(yè)績評價方法下的表現(xiàn)，并進(jìn) 一步考察基金業(yè)績評價方法的特性。最后，通過實(shí)證方法，研究了新股配售 政策對業(yè)績評價結(jié)果的影響。 第五章：我國基金業(yè)績評價體系設(shè)計。首先，對幾個現(xiàn)有基金評價體系 進(jìn)行介紹與分析。然后，根據(jù)我國基金的實(shí)際情況，提出我國基金業(yè)績評價 體系的總體設(shè)計，并給出具體的評價結(jié)果。最后，對本文研究的主要結(jié)論進(jìn) 二互 行總結(jié)，并給出對本文研究的進(jìn)一步思考。 本文的創(chuàng)新之處主要包括：國內(nèi)首次采用隨機(jī)投資組合與實(shí)際基金，對 基金業(yè)績評價方法本身的特性進(jìn)行系統(tǒng)地模擬研究；對基金業(yè)績評價方法進(jìn) 行系統(tǒng)分類；引入非對稱模型（ARM）更好地反映基金收益率的非對稱性特征； 采用多因素模型進(jìn)行基金業(yè)績評價的實(shí)證研究；綜合考察國內(nèi)各種常用指數(shù) 對基金業(yè)績評價的影響；采用多種銀行存款利率和國債收益率進(jìn)行基金業(yè)績 評價；對新股配售因素的影響進(jìn)行實(shí)證研究；采用指數(shù)加權(quán)標(biāo)準(zhǔn)差度量基金 風(fēng)險；構(gòu)造我國基金業(yè)績評價體系時采用主輔兩個層次的指標(biāo)體系：本文的 研究得出了許多新結(jié)論。
【學(xué)位單位】：廈門大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位年份】：2002
【中圖分類】：F830.9
【文章目錄】：
第一章 基金及其業(yè)績評價的內(nèi)容考察與歷史回顧
    第一節(jié) 基金及其業(yè)績評價的內(nèi)容考察
    第二節(jié) 國外基金及其業(yè)績評價回顧
    第三節(jié) 我國基金及其業(yè)績評價回顧
第二章 基金業(yè)績評價方法的理論探討
    第一節(jié) 基金業(yè)績評價方法的理論依據(jù)
    第二節(jié) 基金業(yè)績評價方法的系統(tǒng)分類
    第三節(jié) 基金業(yè)績評價方法的系統(tǒng)評析
第三章 基金業(yè)績評價方法的實(shí)證研究
    第一節(jié) 研究方法
    第二節(jié) 樣本描述統(tǒng)計分析
    第三節(jié) 實(shí)證結(jié)果與分析
第四章 我國基金業(yè)績的實(shí)證研究
    第一節(jié) 我國基金業(yè)績評價的研究方法
    第二節(jié) 我國基金業(yè)績評價的實(shí)證結(jié)果與分析
    第三節(jié) 新股配售政策對業(yè)績評價的影響
第五章 我國基金業(yè)績評價體系設(shè)計
    第一節(jié) 現(xiàn)有基金業(yè)績評價體系分析
    第二節(jié) 我國基金業(yè)績評價體系設(shè)計
    第三節(jié) 本文研究主要結(jié)論和進(jìn)一步思考
參考文獻(xiàn)
后 記

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前2條

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相關(guān)博士學(xué)位論文 前2條

1 張慶;以投資者權(quán)益保護(hù)為中心的證券投資基金制度分析[D];華東師范大學(xué);2004年

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相關(guān)碩士學(xué)位論文 前5條

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本文編號：2834163