流動(dòng)性是證券市場(chǎng)的重要屬性。當(dāng)市場(chǎng)參與者對(duì)金融產(chǎn)品進(jìn)行估價(jià)和管理其投資組合，或者證券監(jiān)管部門執(zhí)行其相關(guān)政策時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性通常被假定為充分的存在。然而，不幸的是，流動(dòng)性脆弱的本質(zhì)卻常常以劇變的形態(tài)展現(xiàn)在人們面前。例如，在1987年10月席卷全球的股災(zāi)以及不遠(yuǎn)前的亞洲和俄羅斯金融危機(jī)，流動(dòng)性在許多國(guó)家和地區(qū)的金融市場(chǎng)上突然消失，給整個(gè)金融體系乃至全球經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行帶來了嚴(yán)重的負(fù)面影響。本文對(duì)連續(xù)競(jìng)價(jià)市場(chǎng)的流動(dòng)性展開理論研究，并且利用中國(guó)滬深股票市場(chǎng)的交易數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證研究，將該問題的理論與實(shí)證結(jié)合在一起，對(duì)其進(jìn)行了比較完整的闡述。 論文第一章論述了流動(dòng)性問題的研究背景、一般意義下的概念與內(nèi)涵，然后對(duì)國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性問題研究的文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述性回顧；第二章對(duì)流動(dòng)性的形成和提供機(jī)制進(jìn)行了理論探討和建模分析；第三章主要討論了流動(dòng)性的多重屬性以及對(duì)現(xiàn)有的流動(dòng)性的度量方法進(jìn)行了概括分析，并且構(gòu)建了本文新的流動(dòng)性測(cè)度指標(biāo)；第四章利用我國(guó)滬深股票市場(chǎng)的指數(shù)及個(gè)股交易數(shù)據(jù)對(duì)我國(guó)股市的市場(chǎng)流動(dòng)性和個(gè)股流動(dòng)性進(jìn)行了度量，并且分析比較了不同特性的股票的流動(dòng)性；第五章實(shí)證分析了我國(guó)滬深股票市場(chǎng)預(yù)期收益率與流動(dòng)性之間的關(guān)系，檢驗(yàn)我國(guó)股市是否存在西方發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)普遍存在的流動(dòng)性溢價(jià)現(xiàn)象。研究發(fā)現(xiàn)：1、作為經(jīng)常用來表述中國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性的兩個(gè)指標(biāo)(換手率和買賣價(jià)差)都具有難以克服的缺陷，這兩個(gè)指標(biāo)不適合于中國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性的度量；2、從長(zhǎng)期來看，上海和深圳兩地市場(chǎng)的流動(dòng)性水平?jīng)]有顯著差異，但2004和2005連續(xù)兩年深圳市場(chǎng)流動(dòng)性顯著好于上海市場(chǎng)；3、股票流動(dòng)性與股本規(guī)模、公司業(yè)績(jī)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，與股票價(jià)格沒有明顯關(guān)系；4、我國(guó)股票的流動(dòng)性與期望收益負(fù)相關(guān)，存在明顯的流動(dòng)性溢價(jià)現(xiàn)象。
【學(xué)位單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2007
【中圖分類】：F832.51;F224
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 引言
    第一節(jié) 流動(dòng)性問題的研究背景
    第二節(jié) 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)回顧
    第三節(jié) 現(xiàn)有文獻(xiàn)局限及本文可能創(chuàng)新之處
第二章 流動(dòng)性的形成與提供
    第一節(jié) 與流動(dòng)性相關(guān)的幾個(gè)概念
    第二節(jié) 連續(xù)競(jìng)價(jià)市場(chǎng)流動(dòng)性的供給與需求
第三章 流動(dòng)性的屬性與度量
    第一節(jié) 流動(dòng)性的多重屬性
    第二節(jié) 流動(dòng)性的傳統(tǒng)度量方法
    第三節(jié) 本文流動(dòng)性測(cè)度指標(biāo)的構(gòu)建
第四章 中國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性分析
    第一節(jié) 中國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性狀況分析—基于價(jià)差和換手率指標(biāo)
    第二節(jié) 中國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性實(shí)證研究—基于市場(chǎng)深度指標(biāo)
    第三節(jié) 本章主要研究結(jié)論
第五章 股票市場(chǎng)流動(dòng)性溢價(jià)的實(shí)證研究
    第一節(jié) 股票的流動(dòng)性成本及流動(dòng)性溢價(jià)
    第二節(jié) 中國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性溢價(jià)的實(shí)證研究
第六章 結(jié)論與展望
    第一節(jié) 本文總結(jié)
    第二節(jié) 需要進(jìn)一步研究的問題
參考文獻(xiàn)
致謝

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本文編號(hào)：2833746