股票市場(chǎng)是一個(gè)十分復(fù)雜的非線性動(dòng)態(tài)系統(tǒng),已有的實(shí)證研究表明,股票市場(chǎng)呈現(xiàn)出復(fù)雜的多重分形特征。深入對(duì)股票市場(chǎng)多重分形特征成因的研究,有助于我們進(jìn)一步加深對(duì)股票市場(chǎng)復(fù)雜性的認(rèn)識(shí),揭示股市復(fù)雜行為的形成機(jī)理以及動(dòng)態(tài)變化規(guī)律。 本文選取滬深300指數(shù)自2006年7月11日至2009年3月3日的收盤(pán)價(jià)為樣本數(shù)據(jù),綜合運(yùn)用了多重分形分析方法和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法,對(duì)我國(guó)股市的多重分形特征及其成因進(jìn)行了分析和實(shí)證研究,主要內(nèi)容包括以下幾個(gè)方面: (1)利用MF-DFA方法以及廣義Hurst指數(shù)對(duì)我國(guó)滬深300市場(chǎng)的多重分形特征進(jìn)行了實(shí)證研究。研究發(fā)現(xiàn),我國(guó)股市收益率序列不符合正態(tài)分布,存在長(zhǎng)程相關(guān)性特點(diǎn),廣義Hurst指數(shù)隨著q的變動(dòng)而變動(dòng),我國(guó)股市存在明顯的多重分形特征。 (2)利用CCK模型對(duì)我國(guó)滬深300指數(shù)的羊群行為進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明,我國(guó)股市在上漲和下跌階段均存在明顯的羊群行為,并且股市上漲階段的羊群行為比下跌階段更強(qiáng)。進(jìn)一步的理論分析表明,羊群行為對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的復(fù)雜性有著重要影響。 (3)基于滑動(dòng)窗技術(shù),引入了局部多重分形度和局部羊群行為度的概念,利用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的Granger因果檢驗(yàn)研究了我國(guó)股票市場(chǎng)的多重分形特征與羊群行為的關(guān)系。結(jié)果表明,我國(guó)股市的羊群行為是其多重分形強(qiáng)弱變化的Granger原因。進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn)股市下跌階段的羊群行為對(duì)股市多重分形強(qiáng)度變化的影響要比上漲階段的影響更大。
【學(xué)位單位】：南京財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2010
【中圖分類(lèi)】：F224;F832.51
【部分圖文】：

本文選取的樣本數(shù)據(jù)為 2005 年 7 月 11 日到 2009 年 3 月 3 日的滬深 300 指數(shù)日收盤(pán)價(jià)，共計(jì) 885 個(gè)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來(lái)自 Wind 資訊。首先把收盤(pán)價(jià)序列轉(zhuǎn)化為對(duì)數(shù)收益率序列，日收益率波動(dòng)情況如圖3.1所示：11ln ln lntt t ttpR p pp++= = （3.13）其中，tR 代表 t 時(shí)刻的對(duì)數(shù)收益率，t1p+、tp 分別為 t + 1和 t 時(shí)刻的收盤(pán)價(jià)。

圖 3.2h ( q )與q關(guān)系圖由表3.2和圖3.2我們可以得出以下結(jié)論：（1）對(duì)于給定的k階擬合多項(xiàng)式，滬深300指數(shù)收益率的廣義Hurst指數(shù) h ( q)與q之間呈非線性遞減關(guān)系，h ( q )并不為常數(shù)。因此，該指數(shù)收益率序列具有多重分形特征。（2）對(duì)于給定的q值，h ( q )值都是隨著k的增大而增大。對(duì)每一個(gè)小的區(qū)間v的s個(gè)點(diǎn)進(jìn)行k階多項(xiàng)式擬合的目的在于消除k階趨勢(shì)波動(dòng)，時(shí)間序列波動(dòng)程度越大，利用不同階MF-DFA方法對(duì)廣義Hurst值進(jìn)行估計(jì)的差異也就越大。圖3.2中的四條曲線非常接近，因此k取四個(gè)值中的任何一個(gè)均可。2. 股市多重分形特征成因檢驗(yàn)同樣利用MF-DFA方法

圖 4.1 滬深 300 收盤(pán)價(jià)走勢(shì)圖4.2.2 實(shí)證分析根據(jù)橫截面絕對(duì)偏離度（即 CSAD）的公式算出樣本股的 CSAD 數(shù)值，C市場(chǎng)收益率的關(guān)系如圖 4.2 所示，可以直觀的發(fā)現(xiàn)二者之間并不存在線且在股市大幅跌和下跌的情況下，CSAD 數(shù)值明顯比根據(jù)線性關(guān)系得到小，這意味著股票市場(chǎng)可能存在羊群行為。

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 蔣科學(xué);羊群效應(yīng)檢驗(yàn)以及與市場(chǎng)效率的關(guān)系研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

2 孫立輝;中國(guó)股市河北板塊的分形特征研究[D];河北經(jīng)貿(mào)大學(xué);2012年

本文編號(hào)：2832560