20世紀(jì)60年代末期,由索羅斯創(chuàng)建的量子基金經(jīng)過(guò)不到30年的經(jīng)營(yíng)從最初的400萬(wàn)美元,至1997年末增值為資產(chǎn)總值近60億美元的巨型基金,其業(yè)績(jī)?cè)谌澜绲娜魏瓮顿Y基金中堪稱(chēng)之最。量子基金雖只有60億美元的資產(chǎn),但由于其在需要時(shí)可通過(guò)杠桿融資等手段取得相當(dāng)于幾百億甚至上千億資金的投資效應(yīng),因而成為國(guó)際金融市場(chǎng)上一股舉足輕重的力量。在90年代中它所發(fā)動(dòng)的幾次大規(guī)模貨幣狙擊戰(zhàn),對(duì)一個(gè)國(guó)家貨幣的升降走勢(shì)都起著關(guān)鍵的影響作用。甚至有人指責(zé)量子基金是1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)的制造者。量子基金的驕人成績(jī)和巨大影響力吸引越來(lái)越多的人開(kāi)始關(guān)注和研究金融市場(chǎng)上這種新生的投資力量。另外,創(chuàng)立于1994年與量子基金、老虎基金、歐米伽基金一起被稱(chēng)為“國(guó)際四大”對(duì)沖基金的美國(guó)長(zhǎng)期資本管理公司(Long-Term Capital Management,簡(jiǎn)稱(chēng)LTCM)在其經(jīng)營(yíng)的4年時(shí)間里也取得了驕人成績(jī),1998年,金融危機(jī)降臨亞洲金融市場(chǎng),但由于LTMC做錯(cuò)了方向,加上高達(dá)60倍的杠桿比率放大了相對(duì)很小的失誤,使得LTCM到了破產(chǎn)的邊緣,并引致了一批信貸機(jī)構(gòu)的信用危機(jī),這讓人們深切地感受到了對(duì)沖基金高收益的同時(shí)所伴隨的高風(fēng)險(xiǎn)。 2001年夏斌的一份調(diào)查研究報(bào)告揭示我國(guó)已經(jīng)存在7000萬(wàn)左右的私募基金,且大多以地下私募的形式存在,游離在法律的邊緣。結(jié)合其在國(guó)際上的示范效應(yīng)和在國(guó)內(nèi)的發(fā)展現(xiàn)狀,私募基金的合法化和規(guī)范化一直是各方專(zhuān)家爭(zhēng)論的熱點(diǎn)問(wèn)題,但始終尚未達(dá)成共識(shí),我國(guó)私募基金一直處于灰色地帶。2007年寧夏“私募基金”詐騙案造成200余名群眾上當(dāng)受騙,涉案金額高達(dá)600余萬(wàn)元。近年來(lái),這種打著私募基金的幌子涉嫌非法集資犯罪的案件有逐年上升趨勢(shì)。私募基金在不知不覺(jué)中已經(jīng)滲入到我們的生活中,而私募基金帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也已經(jīng)悄然站到了我們面前。對(duì)私募基金風(fēng)險(xiǎn)控制的研究在我國(guó)已經(jīng)不再只是一個(gè)前瞻性的課題,而是一個(gè)有著重要的現(xiàn)實(shí)性的探究。 什么是私募基金?它具有著哪些特性?怎么運(yùn)作的?國(guó)內(nèi)外都對(duì)它做了哪些研究?在我國(guó)私募基金發(fā)展的現(xiàn)狀如何?究竟存在著哪些問(wèn)題?可能引發(fā)哪些風(fēng)險(xiǎn)?在現(xiàn)階段如何去控制這些風(fēng)險(xiǎn)以完善風(fēng)險(xiǎn)控制體系?如何構(gòu)建轉(zhuǎn)型期風(fēng)險(xiǎn)控制框架?正是帶著這些問(wèn)題,我開(kāi)始了這篇論文的撰寫(xiě)工作。 論文共分為六章： 第一章前言。簡(jiǎn)要說(shuō)明選題背景和研究意義、研究方法、研究基本思路和邏輯結(jié)構(gòu),以及撰寫(xiě)時(shí)遇到的困難和有待進(jìn)一步改進(jìn)和探索的問(wèn)題。 第二章私募基金概述。介紹私募基金的相關(guān)概念,全章共分為四節(jié)。第一節(jié)介紹私募基金的內(nèi)涵。應(yīng)該抓住私募基金的特點(diǎn),準(zhǔn)確理解私募基金含義,并將它與非法集資相區(qū)別。第二節(jié)介紹了私募基金的分類(lèi),明確了本文要研究的對(duì)象。第三節(jié)介紹了私募基金與公募基金的區(qū)別。在描述區(qū)別的同時(shí)也歸納了私募基金的特點(diǎn),并分析了私募基金較公募基金存在的優(yōu)勢(shì),展示了私募基金巨大的發(fā)展?jié)摿�。第四�?jié)詳細(xì)描述了私募基金的運(yùn)作流程,并以流程圖的形式形象直觀(guān)的對(duì)私募基金運(yùn)作流程作了描述。風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于從私募基金發(fā)起后的每一運(yùn)作步驟,本節(jié)為進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)控制研究做好鋪墊。本章的研究回答了什么是私募基金以及私募基金具有哪些特點(diǎn),怎么運(yùn)作的問(wèn)題,有助于人們對(duì)私募基金有一個(gè)更系統(tǒng)全面的認(rèn)識(shí),為進(jìn)一步的研究做好鋪墊。 第三章對(duì)私募基金的相關(guān)理論和在國(guó)內(nèi)外的風(fēng)險(xiǎn)控制情況做了綜述,全章分為兩節(jié)。第一節(jié)私募基金理論綜述。首先結(jié)合經(jīng)濟(jì)學(xué)原理分析了貫穿于私募基金的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論,緊跟著闡述了該經(jīng)濟(jì)學(xué)理論可能引發(fā)的問(wèn)題,并揭示了私募基金所面臨的窘境。第二節(jié)對(duì)私募基金在國(guó)內(nèi)外的風(fēng)險(xiǎn)控制研究做了綜述。首先闡述了私募基金在主要發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)控制情況,并在總結(jié)分析的基礎(chǔ)上對(duì)在我國(guó)的發(fā)展情況做了反思；其次詳細(xì)綜述了私募基金風(fēng)險(xiǎn)控制在我國(guó)的研究情況,整理和總結(jié)了國(guó)內(nèi)主要專(zhuān)家學(xué)者發(fā)表的具有代表性的觀(guān)點(diǎn)。本章的研究回答了國(guó)內(nèi)外對(duì)私募基金風(fēng)險(xiǎn)控制的研究情況,描述了主要發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)對(duì)私募基金不同的態(tài)度和管理方法,以及國(guó)內(nèi)主要學(xué)者專(zhuān)家的研究成果,為我國(guó)私募基金風(fēng)險(xiǎn)控制的研究提供了歷史參考。 第四章研究了我國(guó)私募基金的發(fā)展情況,對(duì)私募基金面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)和成因進(jìn)行了分析,全章共分為五節(jié)。第一節(jié)描述了我國(guó)私募基金的發(fā)展現(xiàn)狀,刻畫(huà)了私募基金風(fēng)險(xiǎn)控制的研究背景。第二節(jié)結(jié)合前一節(jié)的描述,提出了我國(guó)私募基金目前面臨的幾大問(wèn)題。第三節(jié)在前兩節(jié)的基礎(chǔ)上分析了我國(guó)私募基金面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)以及引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。第四節(jié)分析了完善我國(guó)私募基金風(fēng)險(xiǎn)控制的的緊迫性。第五節(jié)對(duì)本章進(jìn)行了簡(jiǎn)單的小結(jié)。本章對(duì)我國(guó)私募基金的發(fā)展情況做了詳盡研究,節(jié)節(jié)相扣,分析思路清晰,有助于對(duì)私募基金進(jìn)行更深層次的風(fēng)險(xiǎn)控制研究。本章和接下來(lái)的第五章將是本篇論文的研究重點(diǎn)。 第五章研究了我國(guó)私募基金的風(fēng)險(xiǎn)控制和防范,全章共分為三節(jié),第三節(jié)又細(xì)分為五小節(jié)。第一節(jié)明確提出了對(duì)我國(guó)私募基金風(fēng)險(xiǎn)控制的目標(biāo),使對(duì)私募基金的風(fēng)險(xiǎn)控制有方向可尋。第二節(jié)具體闡明了對(duì)我國(guó)私募基金風(fēng)險(xiǎn)控制的原則,清晰的管理原則有助于管理措施的制定和實(shí)施。第三節(jié)研究了私募基金風(fēng)險(xiǎn)控制的措施。首先描述了私募基金風(fēng)險(xiǎn)控制的完整架構(gòu),最后選擇以一個(gè)監(jiān)管者的研究視角對(duì)私募基金風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行探析。本節(jié)再進(jìn)一步的分為了五小節(jié),分別對(duì)私募基金面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)提出了建設(shè)性的風(fēng)險(xiǎn)控制意見(jiàn)和建議。本章以監(jiān)管者的視角回答了如何控制私募基金風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題,為監(jiān)管者在制定法律規(guī)范和監(jiān)管細(xì)則時(shí)提供理論上的參考。 第六章延續(xù)第四章和第五章的研究,從多角度為私募基金進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)控制探析做了建議和展望,全章共分為三節(jié)。第一節(jié)研究了從內(nèi)部控制角度去控制私募基金的風(fēng)險(xiǎn),一方面應(yīng)該建立合理的公司治理結(jié)構(gòu),使公司內(nèi)部規(guī)范化,另一方面應(yīng)該從一個(gè)職業(yè)經(jīng)理人角度加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制,提高風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù),從源頭上控制風(fēng)險(xiǎn),這是風(fēng)險(xiǎn)控制的一個(gè)重要方面。第二節(jié)從外部監(jiān)管的角度探析私募基金的風(fēng)險(xiǎn)控制,發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)和市場(chǎng)監(jiān)督的間接監(jiān)管職能。第三節(jié)提出了更快更好的發(fā)展私募基金的市場(chǎng)要求�？偨Y(jié)出加強(qiáng)金融創(chuàng)新和完善投資環(huán)境是重點(diǎn)。本章為私募基金的研究做了多角度分析,為以后進(jìn)一步的研究點(diǎn)明了方向,在本文中起著不可或缺的重要作用。 本文的創(chuàng)新點(diǎn)是選擇了一個(gè)專(zhuān)一的研究角度,即站在監(jiān)管者的角度研究私募基金的風(fēng)險(xiǎn)控制,并且研究思路清晰。私募基金存在于中國(guó)市場(chǎng)已不是一朝一夕的了,而對(duì)其各種風(fēng)險(xiǎn)的研究也是數(shù)不勝數(shù),但在很多的研究中大多是從全局角度進(jìn)行研究,一會(huì)兒是投資者一會(huì)兒是監(jiān)管者,研究角度有些混亂,研究思路不夠清晰,缺乏一個(gè)統(tǒng)一的研究角度,本文正是基于這么一種研究背景選擇了研究角度的專(zhuān)一性。此外監(jiān)管者是私募基金游戲規(guī)則的制定者,對(duì)私募基金的發(fā)展有著極為重要的影響,鑒于這樣的考慮本文選擇了以監(jiān)管者的角度進(jìn)行研究。希望能為有關(guān)部門(mén)在對(duì)私募基金制定法律規(guī)范和監(jiān)管細(xì)則時(shí)提供理論上的參考,以便進(jìn)一步完善私募基金的風(fēng)險(xiǎn)控制體系,使之在能有效控制其給投資者及外部經(jīng)濟(jì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),也能服務(wù)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)。
【學(xué)位單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2009
【中圖分類(lèi)】：F832.51
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 前言
    1.1 選題背景及研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 理論意義
        1.1.3 實(shí)踐意義
    1.2 研究方法
    1.3 基本思路和邏輯結(jié)構(gòu)
    1.4 撰寫(xiě)時(shí)遇到的困難和有待進(jìn)一步改進(jìn)和探索的問(wèn)題
2 私募基金概述
    2.1 私募基金的內(nèi)涵
    2.2 私募基金分類(lèi)
    2.3 私募基金與公募基金的區(qū)別
    2.4 私募基金運(yùn)作流程
3 文獻(xiàn)綜述
    3.1 私募基金理論綜述
    3.2 私募基金風(fēng)險(xiǎn)控制研究綜述
        3.2.1 私募基金在海外
        3.2.2 私募基金在中國(guó)
4 我國(guó)私募基金的主要風(fēng)險(xiǎn)和成因
    4.1 我國(guó)私募基金的現(xiàn)狀
    4.2 我國(guó)私募基金存在的問(wèn)題
    4.3 我國(guó)私募基金面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)和成因
    4.4 完善我國(guó)私募基金的緊迫性
    4.5 小結(jié)
5 私募基金的風(fēng)險(xiǎn)控制和防范
    5.1 風(fēng)險(xiǎn)控制的目標(biāo)
    5.2 風(fēng)險(xiǎn)控制的原則
    5.3 私募基金風(fēng)險(xiǎn)控制措施
        5.3.1 法律風(fēng)險(xiǎn)的控制
        5.3.2 道德風(fēng)險(xiǎn)的控制
        5.3.3 信用風(fēng)險(xiǎn)的控制
        5.3.4 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的控制
        5.3.5 政策風(fēng)險(xiǎn)的控制
6 建議和展望
    6.1 完善內(nèi)部控制
    6.2 加強(qiáng)外部監(jiān)管
    6.3 加快金融創(chuàng)新,完善投資環(huán)境
參考文獻(xiàn)
附錄
后記
致謝
攻讀學(xué)位期間公開(kāi)發(fā)表的論文

【參考文獻(xiàn)】

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