股票市場(chǎng)對(duì)促進(jìn)資源配置和投資,推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展有重要的意義。目前世界上被廣泛應(yīng)用的投資策略之一是價(jià)值投資策略。該策略的核心是:股票市場(chǎng)不是有效市場(chǎng),不能及時(shí)反映公司全部信息,所以當(dāng)公司的內(nèi)在價(jià)值低于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格,并且存在一定比例的安全邊界時(shí)買入,在市場(chǎng)價(jià)格高于內(nèi)在價(jià)值時(shí)賣出。 本文對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)行了環(huán)境分析,解釋了主要幾種市場(chǎng)環(huán)境因素對(duì)價(jià)值投資策略在中國(guó)發(fā)展的影響。 本文按對(duì)持股的風(fēng)險(xiǎn)防范的分歧、對(duì)成長(zhǎng)性的不同理解和對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的不同認(rèn)識(shí)為標(biāo)準(zhǔn)來區(qū)分價(jià)值投資策略,將價(jià)值投資策略分為以下三種:保守型價(jià)值投資策略,綜合型價(jià)值投資策略和積極型價(jià)值投資策略。 本文選取2000年1月至2005年12月為研究時(shí)段,研究對(duì)象為在中國(guó)上海證券交易所上述期間內(nèi)各年掛牌交易的全部A股。采用市盈率〈30,流動(dòng)比〉2,市凈率〈1,為標(biāo)準(zhǔn)定義保守型價(jià)值投資策略;市盈率〈10,流動(dòng)比〉2,市凈率〈1,為標(biāo)準(zhǔn)定義綜合型價(jià)值投資策略;最后按每股收益〉0.6,凈資產(chǎn)收益率〉300%,市凈率〈1,選擇積極型價(jià)值投資策略的樣本。并研究三種價(jià)值投資策略組合在6年檢驗(yàn)期的表現(xiàn),得出以下主要結(jié)論: 三種組合在檢驗(yàn)期保守型合計(jì)積極型價(jià)值投資策略組合的平均累計(jì)超常收益高于綜合型價(jià)值投資策略組合,以6年為持有期,前兩者與綜合型投資策略組合的收益差分別為0.874405,0.93012。三種組合在6年的檢驗(yàn)期當(dāng)中除了第一年超額收益差別不顯著,其它年份都是顯著的。綜合型投資策略的平均收益率在第四年開始下降,說明在中國(guó)股票市場(chǎng)長(zhǎng)期持有同一支股票風(fēng)險(xiǎn)偏大。由于中國(guó)股票市場(chǎng)尚處于初級(jí)階段,非理性投資行為還有相當(dāng)比率,以及股票市場(chǎng)的政策經(jīng)常調(diào)整,受到以上原因的制約,不能照搬其他國(guó)家的價(jià)值投資策略。
【學(xué)位單位】：東北師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2006
【中圖分類】：F832.51
【文章目錄】：
中文摘要
英文摘要
引言
第一章 價(jià)值投資理論的概述
    一、價(jià)值投資理論的產(chǎn)生
    二、價(jià)值投資理論的主要內(nèi)容
    三、價(jià)值投資理論的研究現(xiàn)狀
第二章 中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)值投資的歷史演進(jìn)
    一、股票市場(chǎng)投資理念的演進(jìn)
    二、中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)值投資策略的發(fā)展
第三章 中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)值投資的環(huán)境分析
    一、制約中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)值投資的根源
    二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析
    三、股票市場(chǎng)環(huán)境分析
第四章 主要價(jià)值投資策略的比較
    一、當(dāng)前主要的價(jià)值投資策略
    二、價(jià)值投資策略的比較分析
第五章 不同價(jià)值投資策略在中國(guó)的應(yīng)用分析
    一、價(jià)值投資策略研究的方法介紹
    二、三種組合的分組、構(gòu)造和收益計(jì)算過程
    三、三種組合市場(chǎng)表現(xiàn)的差異性分析樣本每股加權(quán)收益數(shù)據(jù)描述
    四、中國(guó)股票市場(chǎng)未來價(jià)值投資策略的選擇
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
后記

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 顧晶晶;;價(jià)值投資理論在當(dāng)今中國(guó)證券市場(chǎng)的適用性探討[J];經(jīng)濟(jì)師;2013年01期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前5條

1 劉建容;基于支持向量機(jī)的上市公司投資價(jià)值研究[D];電子科技大學(xué);2011年

2 晏宗飛;當(dāng)前保險(xiǎn)資金投資股票市場(chǎng)研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

3 陸飛;中國(guó)股市價(jià)值投資策略的實(shí)證研究[D];北京理工大學(xué);2008年

4 趙海;基于相對(duì)估值方法的股票價(jià)值投資策略分析[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

5 王雅儒;基于成長(zhǎng)性的相對(duì)估值模型研究[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

本文編號(hào)：2832162