我國的股市自誕生以來經(jīng)歷了快速的發(fā)展,然而股市的劇烈波動卻成為了其一大缺陷,長期以來,個人投資者被認(rèn)為是造成暴漲暴跌的主要原因,為了改善投資者結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定股市和抑制股市的過分投機(jī),管理層提出了大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的戰(zhàn)略,其出發(fā)點(diǎn)認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者有專業(yè)化的投資工具、科學(xué)的分析方法和良好的投資理念。在這一戰(zhàn)略的指導(dǎo)下,我國的證券投資基金得到了長足的發(fā)展,短短的數(shù)十年,就走過了發(fā)達(dá)國家?guī)资晟习倌曜哌^的歷程。目前,我國基金己經(jīng)具有了相當(dāng)規(guī)模,成為證券市場的最重要機(jī)構(gòu)投資力量和個人投資者的最重要投資工具之一,基金的投資行為對股市的影響也越來越大。但是,證券投資基金是否能夠穩(wěn)定和規(guī)范市場還沒有定論,基金是否已經(jīng)成為了“大散戶”歷來眾說紛紜,如何正確的認(rèn)識證券投資基金的投資行為以及其與股市波動性之間的關(guān)系是健康發(fā)展證券投資基金和完善證券市場的重要條件。 本研究以行為金融學(xué)、數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等學(xué)科為理論指導(dǎo),研究證券投資基金對股市的波動性影響,在分析基金投資行為的基礎(chǔ)上,采用理論分析和經(jīng)驗(yàn)研究相結(jié)合的方法,從分階段研究基金入市之后股市的波動性變化、羊群效應(yīng)與股市波動、正反饋策略與股市的波動三個不同的角度,全面的研究了證券投資基金投資行為對我國股票市場波動性的影響。研究認(rèn)為,我國證券投資基金進(jìn)入市場之后,存在著明顯的ARCH效應(yīng),波動性并沒有得到下降；證券投資基金投資行為存在明顯的羊群行為度,并且羊群效應(yīng)加劇了股市的波動；我國基金投資時(shí)存在正反饋交易策略,買入時(shí)顯著的追漲而在賣出時(shí)存在顯著的高賣,以“高買高賣”為主,整體偏好于追漲殺跌的動量策略。 基金未能發(fā)揮穩(wěn)定市場的主要原因有證券市場整體發(fā)展不完善、上市公司質(zhì)量偏低以及基金自身治理結(jié)構(gòu)不完善以及評價(jià)體系不合理等。對此,本文針對影響基金發(fā)揮穩(wěn)定作用的證券市場和基金自身內(nèi)外兩方面因素提出了相關(guān)的政策建議,對我國證券投資基金的健康發(fā)展、合理定位以及證券市場完善具有一定的指導(dǎo)意義。
【學(xué)位單位】：西北大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2012
【中圖分類】：F832.51;F224
【文章目錄】：
摘要
Abstract
目錄
第一章 緒論
    1.1 研究背景與選題意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 選題意義
    1.2 研究思路與方法
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究方法
    1.3 文章的內(nèi)容與框架
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究框架
    1.4 本文的主要貢獻(xiàn)
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 國外證券投資基金對股市波動性影響研究綜述
        2.1.1 羊群效應(yīng)與股市波動性研究
        2.1.2 反饋交易行為與股市波動性研究
        2.1.3 證券投資基金持股行為對股市波動性影響研究
    2.2 國內(nèi)證券投資基金對股市波動性影響研究綜述
        2.2.1 證券投資基金穩(wěn)定了股市的相關(guān)文獻(xiàn)
        2.2.2 證券投資基金加劇股市波動的相關(guān)文獻(xiàn)
        2.2.3 證券投資基金投資對股市波動性影響無法確定的相關(guān)文獻(xiàn)
第三章 我國證券投資基金概述與發(fā)展歷程
    3.1 證券投資基金的分類
    3.2 證券投資基金的運(yùn)作
    3.3 我國證券投資基金發(fā)展歷程
第四章 證券投資基金與股市波動性理論分析
    4.1 我國證券投資基金影響股市波動性一般效應(yīng)分析
    4.2 理性投資者理論分析
    4.3 基于委托——代理理論分析
    4.4 證券組合理論分析
    4.5 證券投資基金對股市穩(wěn)定產(chǎn)生影響作用機(jī)理
        4.5.1 基金羊群效應(yīng)對股市波動性的影響
        4.5.2 基金正反饋策略對股市波動性的影響
第五章 證券投資基金對股市波動性影響經(jīng)驗(yàn)研究
    5.1 證券投資基金與股市波動性階段性分析與經(jīng)驗(yàn)研究
        5.1.1 股市波動性的含義與度量方法
        5.1.2 我國證券投資基金階段性分析
        5.1.3 數(shù)據(jù)選取和分析
        5.1.4 實(shí)證結(jié)果分析
        5.1.5 小結(jié)
    5.2 我國證券投資基金羊群效應(yīng)對股市波動性的經(jīng)驗(yàn)研究
        5.2.1 我國證券投資基金羊群效應(yīng)的測度
        5.2.2 我國證券投資基金羊群效應(yīng)與股市波動關(guān)系經(jīng)驗(yàn)分析
        5.2.3 小結(jié)
    5.3 我國證券投資基金正反饋效應(yīng)對股市波動性的經(jīng)驗(yàn)研究
        5.3.1 我國證券投資基金正反饋效應(yīng)的測度
        5.3.2 基金正反饋交易與股市波動關(guān)系經(jīng)驗(yàn)分析
        5.3.3 小結(jié)
第六章 我國證券投資基金不能穩(wěn)定市場的原因探析及政策建議
    6.1 我國證券投資基金未能發(fā)揮穩(wěn)定市場作用的原因探析
    6.2 提高證券投資基金穩(wěn)定市場功能的政策建議
結(jié)論及不足
參考文獻(xiàn)
攻讀碩士研究生期間取得的科研成果
致謝

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2829740