發(fā)布時(shí)間：2020-09-29 09:53

　　 我國(guó)自發(fā)性的股權(quán)激勵(lì)可以追溯到2000年前,但是較規(guī)范的發(fā)展始于2005年底證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》。同時(shí),隨著股權(quán)分置改革的全面開(kāi)展,上市公司大量的國(guó)有股、法人股轉(zhuǎn)為流通股,市場(chǎng)的有效性和流通性大大增強(qiáng),從而使得股權(quán)激勵(lì)的作用日益顯現(xiàn),成為上市公司進(jìn)行公司治理的一項(xiàng)重要手段。本文即在全流通的背景下研究較規(guī)范的股權(quán)激勵(lì)的治理效應(yīng)。 國(guó)內(nèi)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)證研究主要集中于2003年之前,新管理辦法頒布之后的實(shí)證研究仍為空白。本文運(yùn)用2006年以來(lái)中國(guó)滬深上市公司股權(quán)激勵(lì)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)考察股權(quán)激勵(lì)的治理效應(yīng)。 本文采用會(huì)計(jì)分析法與事件分析法相結(jié)合的實(shí)證研究方法,對(duì)股權(quán)激勵(lì)的治理效應(yīng)進(jìn)行綜合的評(píng)價(jià)。在新的市場(chǎng)背景下,實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化是上市公司經(jīng)營(yíng)的核心理念,流通股比例的大增使得市場(chǎng)對(duì)股權(quán)激勵(lì)的反應(yīng)更為迅速、真實(shí),因此,本文在考察股權(quán)激勵(lì)的治理效應(yīng)時(shí),不僅考察企業(yè)內(nèi)在的經(jīng)營(yíng)績(jī)效變化,同時(shí)也考察市場(chǎng)的反應(yīng)和企業(yè)市值的波動(dòng)。對(duì)于企業(yè)內(nèi)在經(jīng)營(yíng)績(jī)效,本文沿用國(guó)內(nèi)大多數(shù)實(shí)證研究采用的會(huì)計(jì)分析法,選取重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量公司的業(yè)績(jī)變化;對(duì)于市場(chǎng)反應(yīng),本文采用事件分析法考察樣本企業(yè)股權(quán)激勵(lì)后的市場(chǎng)反應(yīng)與市值變動(dòng)。 研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):績(jī)效治理效應(yīng)方面,股權(quán)激勵(lì)能有效提升樣本公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效,但國(guó)有大股東的存在和董事會(huì)結(jié)構(gòu)缺陷容易對(duì)績(jī)效產(chǎn)生負(fù)面影響,獨(dú)立董事現(xiàn)階段的監(jiān)督作用有限;市值治理效應(yīng)方面,股權(quán)激勵(lì)的市場(chǎng)反應(yīng)明顯,樣本公司的市值波動(dòng)顯著,但其中半數(shù)以上出現(xiàn)負(fù)面波動(dòng),上市企業(yè)需要增強(qiáng)有效市值治理的觀念�；谏鲜鰧�(shí)證研究結(jié)果,本文提出了若干政策建議。 本文包括七個(gè)章節(jié),主要結(jié)構(gòu)如下:國(guó)內(nèi)外股權(quán)激勵(lì)研究綜述;中國(guó)股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀總體考察;全流通背景的重要意義;股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效的治理效應(yīng);股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司市值的治理效應(yīng);股權(quán)激勵(lì)的治理效應(yīng)總結(jié);對(duì)中國(guó)股權(quán)激勵(lì)的政策建議。
【學(xué)位單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2008
【中圖分類(lèi)】：F279.21;F832.51
【文章目錄】：
摘要
Abstract
1. 緒論
    1.1 國(guó)外股權(quán)激勵(lì)的理論與實(shí)證研究
    1.2 國(guó)內(nèi)股權(quán)激勵(lì)的理論與實(shí)證研究
    1.3 本文研究的現(xiàn)實(shí)意義
2. 中國(guó)股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀總體考察
    2.1 股權(quán)激勵(lì)相關(guān)法律法規(guī)
    2.2 我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的主要模式及分析
    2.3 規(guī)范的上市公司股權(quán)激勵(lì)總體考察與案例分析
        2.3.1 規(guī)范的上市公司股權(quán)激勵(lì)總體考察
        2.3.2 典型案例分析
3. 全流通背景的重要意義
    3.1 我國(guó)股權(quán)分置改革情況
    3.2 樣本公司股權(quán)分置改革情況
    3.3 全流通對(duì)股權(quán)激勵(lì)的重要意義
4. 股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效的治理效應(yīng)
    4.1 股權(quán)激勵(lì)樣本公司統(tǒng)計(jì)性描述
    4.2 進(jìn)一步的檢驗(yàn)分析
        4.2.1 研究假設(shè)
        4.2.2 實(shí)證結(jié)果與分析
5. 股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司市值的效應(yīng)
    5.1 事件研究模型建立
        5.1.1 確定事件和檢驗(yàn)時(shí)間區(qū)間
        5.1.2 估計(jì)正常收益率
        5.1.3 估計(jì)異常收益率和累計(jì)異常收益率
    5.2 統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)單個(gè)股票對(duì)股權(quán)激勵(lì)方案的市場(chǎng)反應(yīng)
    5.3 統(tǒng)計(jì)研究結(jié)果及分析
6. 股權(quán)激勵(lì)的治理效應(yīng)總結(jié)
7. 對(duì)中國(guó)股權(quán)激勵(lì)的政策建議
參考文獻(xiàn)
致謝
攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文目錄

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 王昱;中國(guó)上市公司股票期權(quán)激勵(lì)契約治理研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前4條

1 孟凡艷;我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)效應(yīng)的實(shí)證研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 王佩;市值管理和管理層股權(quán)激勵(lì)相關(guān)性研究[D];中南大學(xué);2010年

3 莫豫玲;基于科學(xué)發(fā)展財(cái)務(wù)觀下的企業(yè)高管薪酬激勵(lì)研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

4 何江;上市公司股權(quán)激勵(lì)的市場(chǎng)反應(yīng)研究[D];重慶大學(xué);2010年

本文編號(hào)：2829568