發(fā)布時間：2020-09-29 09:53

　　 我國自發(fā)性的股權激勵可以追溯到2000年前,但是較規(guī)范的發(fā)展始于2005年底證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股權激勵管理辦法》。同時,隨著股權分置改革的全面開展,上市公司大量的國有股、法人股轉為流通股,市場的有效性和流通性大大增強,從而使得股權激勵的作用日益顯現(xiàn),成為上市公司進行公司治理的一項重要手段。本文即在全流通的背景下研究較規(guī)范的股權激勵的治理效應。 國內(nèi)股權激勵的實證研究主要集中于2003年之前,新管理辦法頒布之后的實證研究仍為空白。本文運用2006年以來中國滬深上市公司股權激勵的經(jīng)驗數(shù)據(jù)考察股權激勵的治理效應。 本文采用會計分析法與事件分析法相結合的實證研究方法,對股權激勵的治理效應進行綜合的評價。在新的市場背景下,實現(xiàn)股東價值最大化是上市公司經(jīng)營的核心理念,流通股比例的大增使得市場對股權激勵的反應更為迅速、真實,因此,本文在考察股權激勵的治理效應時,不僅考察企業(yè)內(nèi)在的經(jīng)營績效變化,同時也考察市場的反應和企業(yè)市值的波動。對于企業(yè)內(nèi)在經(jīng)營績效,本文沿用國內(nèi)大多數(shù)實證研究采用的會計分析法,選取重要的財務指標衡量公司的業(yè)績變化;對于市場反應,本文采用事件分析法考察樣本企業(yè)股權激勵后的市場反應與市值變動。 研究結果發(fā)現(xiàn):績效治理效應方面,股權激勵能有效提升樣本公司的經(jīng)營績效,但國有大股東的存在和董事會結構缺陷容易對績效產(chǎn)生負面影響,獨立董事現(xiàn)階段的監(jiān)督作用有限;市值治理效應方面,股權激勵的市場反應明顯,樣本公司的市值波動顯著,但其中半數(shù)以上出現(xiàn)負面波動,上市企業(yè)需要增強有效市值治理的觀念�；谏鲜鰧嵶C研究結果,本文提出了若干政策建議。 本文包括七個章節(jié),主要結構如下:國內(nèi)外股權激勵研究綜述;中國股權激勵現(xiàn)狀總體考察;全流通背景的重要意義;股權激勵對公司績效的治理效應;股權激勵對公司市值的治理效應;股權激勵的治理效應總結;對中國股權激勵的政策建議。
【學位單位】：上海交通大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2008
【中圖分類】：F279.21;F832.51
【文章目錄】：
摘要
Abstract
1. 緒論
    1.1 國外股權激勵的理論與實證研究
    1.2 國內(nèi)股權激勵的理論與實證研究
    1.3 本文研究的現(xiàn)實意義
2. 中國股權激勵現(xiàn)狀總體考察
    2.1 股權激勵相關法律法規(guī)
    2.2 我國上市公司股權激勵的主要模式及分析
    2.3 規(guī)范的上市公司股權激勵總體考察與案例分析
        2.3.1 規(guī)范的上市公司股權激勵總體考察
        2.3.2 典型案例分析
3. 全流通背景的重要意義
    3.1 我國股權分置改革情況
    3.2 樣本公司股權分置改革情況
    3.3 全流通對股權激勵的重要意義
4. 股權激勵對公司績效的治理效應
    4.1 股權激勵樣本公司統(tǒng)計性描述
    4.2 進一步的檢驗分析
        4.2.1 研究假設
        4.2.2 實證結果與分析
5. 股權激勵對公司市值的效應
    5.1 事件研究模型建立
        5.1.1 確定事件和檢驗時間區(qū)間
        5.1.2 估計正常收益率
        5.1.3 估計異常收益率和累計異常收益率
    5.2 統(tǒng)計檢驗單個股票對股權激勵方案的市場反應
    5.3 統(tǒng)計研究結果及分析
6. 股權激勵的治理效應總結
7. 對中國股權激勵的政策建議
參考文獻
致謝
攻讀學位期間發(fā)表的學術論文目錄

【引證文獻】

相關博士學位論文 前1條

1 王昱;中國上市公司股票期權激勵契約治理研究[D];東北財經(jīng)大學;2010年

相關碩士學位論文 前4條

1 孟凡艷;我國上市公司股權激勵效應的實證研究[D];南京財經(jīng)大學;2010年

2 王佩;市值管理和管理層股權激勵相關性研究[D];中南大學;2010年

3 莫豫玲;基于科學發(fā)展財務觀下的企業(yè)高管薪酬激勵研究[D];西南財經(jīng)大學;2010年

4 何江;上市公司股權激勵的市場反應研究[D];重慶大學;2010年

本文編號：2829568