發(fā)布時間：2020-09-27 18:52

　　 我國的證券市場是為了發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟(jì)而建立起來的,其最初目的是為國企改革服務(wù),具有獨特的中國特色,到如今已經(jīng)歷了十年左右的時間。作為證券市場本身具有較高的風(fēng)險,這是由證券市場本身的性質(zhì)確定的。中國證券市場作為新興的證券市場,目前正由不成熟向成熟階段邁進(jìn),其既具有作為一般證券市場的系統(tǒng)性風(fēng)險,也具有其獨特的有別于成熟市場經(jīng)濟(jì)下證券市場的高系統(tǒng)性風(fēng)險。中國證券市場作為我國新興的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件下必不可少的資本市場的一員,承擔(dān)著為社會主義市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)的重任,消除其成長過程中存在的各種風(fēng)險具有十分重要的現(xiàn)實意義。 本文通過實證分析得出中國證券具有較高系統(tǒng)性風(fēng)險的結(jié)論,并證券市場的結(jié)構(gòu)分析入手,較為系統(tǒng)地研究論述了我國證券市場存在的各種系統(tǒng)性風(fēng)險并提出了相應(yīng)的管理方法。我國證券市場可分為證券市場主體、證券市場中介、自律性組織和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。目前作為證券市場主體的上市公司、作為證券市場中介的證券公司存在著較高的風(fēng)險,股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、公司治理不完善并由此引起一系列運作中的違規(guī)行為,這與目前我國市場經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)、國有資產(chǎn)管理手段不完善有著較高的聯(lián)系。作為證券市場本身也存在著結(jié)構(gòu)性的風(fēng)險,缺乏多層次、多形式的證券市場,中小企業(yè)上市融資困難,特別對高科技企業(yè)缺乏支持;融資結(jié)構(gòu)不合理,直接融資與間接融資之間的比例嚴(yán)重失調(diào)、機(jī)構(gòu)投資者較少且不成熟,市場投機(jī)氣氛較濃。我國的證券法律體系不夠完善,立法進(jìn)程大大落后于證券市場的發(fā)展,特別是對于如何保護(hù)中小投資者的利益還缺乏相應(yīng)的法律支持,執(zhí)法水平也有差距,這也是由于我國的證券市場有別于成熟市場經(jīng)濟(jì)國家,證券司法實踐也是在實踐中逐漸完善和發(fā)展。我國的證券監(jiān)管更是無法滿足目前證券市場發(fā)展過程中高風(fēng)險現(xiàn)狀的要求,特別是在監(jiān)管理念上存在不足,亟需轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念以帶動監(jiān)管工作的改進(jìn),需要加大市場自律性監(jiān)管,提高市場誠信水平,通過培育成熟的市場機(jī)制來提高監(jiān)管效率。 證券市場中的各種風(fēng)險是有機(jī)聯(lián)系的,需要采取系統(tǒng)化的解決辦法。最終目標(biāo)是要通過發(fā)揮市場的作用,引用市場經(jīng)濟(jì)的自我調(diào)控機(jī)制來化解各種現(xiàn)存的系統(tǒng)性風(fēng)險。其中政府要起重要的引導(dǎo)作用,通過加強立法和執(zhí)法、加強監(jiān)管系統(tǒng)建設(shè)、改進(jìn)政府職能來適應(yīng)市場的發(fā)展。證券市場只是資本市場的一部分,中國證券市場的風(fēng)險因素也與中國資本市場有著密切的關(guān)系。因此本文的研究內(nèi)容有部分超出了中國證券市場的范圍而涉及到中國資本市場的問題研究。
【學(xué)位單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2004
【中圖分類】：F830.91
【部分圖文】：

1 緒 論竟有多大，是否是影響中國證券市場最主要的風(fēng)險因素呢，筆者試圖根據(jù)市場的運行情況，并結(jié)合統(tǒng)計方法的運用，進(jìn)行實證分析。我們在考慮證券市場風(fēng)險問題時，需要分析證券市場總風(fēng)險，以及總風(fēng)險風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險構(gòu)成等問題。證券市場的系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險用圖 1.3 表示，圖中σ2p表示證券市場總風(fēng)險，N 表示投資者投資組合中種數(shù)目。

圖 1.4 中國證券市場系統(tǒng)性風(fēng)險占總風(fēng)險比例年度變化趨勢（單位：%）Fig1.4 Yearly Trends of The Proportion of Systemic Risk in Total Risk of Chinese Security Markets(%)上市公司的系統(tǒng)性風(fēng)險占總風(fēng)險比例超過 50%以上，1996 年 77%上市公司的系統(tǒng)性風(fēng)險占總風(fēng)險比例在 50-70%之間，1999 年有 67%上市公司的系統(tǒng)性風(fēng)險占總風(fēng)險比例在 50%以上，2001 年有 61%上市公司的系統(tǒng)性風(fēng)險占總風(fēng)險比例在 50%以上。而且隨著時間的推移，中國證券市場個股的系統(tǒng)性風(fēng)險差異并沒有加大的趨勢，這與發(fā)達(dá)國家證券市場個股風(fēng)險結(jié)構(gòu)差異性明顯有一定區(qū)別。第五，不同行業(yè)上市公司的系統(tǒng)性占總風(fēng)險比例沒有顯著的差異。比如，以月為考察時段時，1995 年房地產(chǎn)、公用事業(yè)等十個主要行業(yè)上市公司的系統(tǒng)性風(fēng)險占總風(fēng)險比例主要集中在 44.24％－80.29%之間，平均為 63.06%；1996 年房地產(chǎn)、商業(yè)等十個主要行業(yè)（除公用事業(yè)外）上市公司的系統(tǒng)性風(fēng)險占總風(fēng)險比例主要集中在 33.17%－53.70%之間，平均為 41.59%；1999 年房地產(chǎn)、公用事業(yè)等十個主要行業(yè)上市公司的系統(tǒng)性風(fēng)險占總風(fēng)險比例主要集中在 53.16%－63.42%之間，平均為

2 證券市場結(jié)構(gòu)分析2 證券市場結(jié)構(gòu)分析要分析清楚證券市場存的的各種風(fēng)險必須先弄清楚證券市場的結(jié)構(gòu)、參與者及其相互關(guān)系。2.1 證券市場參與者隨著我國證券市場的不斷發(fā)展，證券市場的組織結(jié)構(gòu)日益完善，到目前為止已具有了眾多的參與者。它們主要有如下幾類（見圖 2.1）。

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前6條

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本文編號：2828236