摘要部分首先關(guān)于本文的選題意圖,然后介紹本文的主要內(nèi)容和分析框架。 一、選題意圖 基金作為國際上一種通行的組合投資方式,自 1868 年英國組建“海外及殖民地政府信托”以來,已經(jīng)有了一百多年的歷史,基金被認(rèn)為是最重要的金融創(chuàng)新之一。我國基金業(yè)從 1991 年發(fā)展起步算起,至今只有 10 余年發(fā)展時間,但基金業(yè)取得了令人矚目的飛速發(fā)展。隨著我國證券投資基金的發(fā)展,也暴露出了不少問題。特別是投資基金治理結(jié)構(gòu)方面存在很大問題。因此建立市場化的基金治理結(jié)構(gòu)就成為完善基金治理,加快我國基金發(fā)展十分重要的方面之一。 基金作為一種集合投資方式,由基金投資者將基金資產(chǎn)交由基金管理人、基金托管人管理,由基金合約約束三方之間的關(guān)系。根據(jù)合約理論,基金合約由于內(nèi)在的剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)的不對稱的特點,基金當(dāng)事人之間的利益制衡需要基金治理結(jié)構(gòu)的安排來解決。通過基金治理結(jié)構(gòu)的安排解決基金治理中的核心問題,即有關(guān)基金管理人的激勵與監(jiān)督的問題。 需要說明的是,本文的研究范圍是基金的治理結(jié)構(gòu),而不是基金管理公司的治理結(jié)構(gòu)�；鸸芾砉局皇腔甬�(dāng)事人之一,其治理結(jié)構(gòu)與一般的公司治理結(jié)構(gòu)沒有本質(zhì)差別。有關(guān)公司治理結(jié)構(gòu)的相關(guān)研究已有大量文獻(xiàn)和研究成果,而關(guān)于基金治理結(jié)構(gòu)的探討和研究并不太多,特別是對于我國基金治理結(jié)構(gòu)的研究更是并不多見,因此本文擬對于基金治理結(jié)構(gòu)和我國契約型基金治理結(jié)構(gòu)的完善作相關(guān)探討。 二、主要內(nèi)容和分析框架 第一部分首先簡要介紹了我國基金業(yè)短暫的發(fā)展歷程。然后進(jìn)一步探討了公司治理結(jié)構(gòu)和基金治理結(jié)構(gòu)的異同。簡要介紹了國內(nèi)外對于公司治理和基金治理的研究現(xiàn)狀。 第二部分對基金治理結(jié)構(gòu)框架進(jìn)行分析。首先分析了基金治理結(jié)構(gòu)所要解決的幾個問題,這是基金合約以及基金當(dāng)事人信息不對稱帶 2 來的道德風(fēng)險和逆向選擇問題。然后分別從內(nèi)部治理、外部治理和第 三方治理三個方面分析基金治理,從三個方面提出解決基金治理中存 在的各種問題的方法。其中內(nèi)部治理主要指基金投資者通過授權(quán)組織 來選擇、激勵和監(jiān)督基金管理人。內(nèi)部治理又可以細(xì)分為基金約束、 基金激勵和基金管理人的聲譽機制三種治理要素。外部治理是指利用 市場力量對基金管理人進(jìn)行約束。外部治理的核心就是賦予投資者更 大的退出權(quán)。第三方治理就是指通過法律、監(jiān)管、社會中介等第三方 安排,介入基金投資者與基金管理人之間的交易過程,消除利益沖突 和基金管理人的道德風(fēng)險行為。然后探討了有效基金治理結(jié)構(gòu)的衡量 標(biāo)準(zhǔn)。包括從基金費用率、投資者收益、違法違規(guī)行為和基金服務(wù)等 方面對基金治理結(jié)構(gòu)的有效性進(jìn)行衡量。最后進(jìn)行基金治理結(jié)構(gòu)的國 際比較研究。分別按照公司型基金和契約型基金考察西方成熟國家主 要基金治理結(jié)構(gòu)模式。 第三部分分析目前我國證券投資基金治理中存在的問題,從基金 管理人對投資者利益的損害、基金托管人未盡到監(jiān)督之責(zé)等幾個方面 分別進(jìn)行分析。然后探討了我國基金治理方面存在以上問題的背后深 層次原因。包括缺少一個由基金投資者選擇基金管理人和基金托管人 的機制,基金托管人對于管理人的監(jiān)督職責(zé)未有落實,基金發(fā)起人與 基金管理人關(guān)聯(lián)交易,基金管理人行為缺乏約束等深層次的原因。 第四部分是基于第三部分我國基金治理中存在的問題,分別從內(nèi) 部治理、外部治理和第三方治理三個方面提出改進(jìn)我國契約型基金治 理結(jié)構(gòu)的若干政策建議。針對基金內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)而言,本文提出從基 金約束、基金激勵和聲譽機制等三個方面入手。對于基金約束,本文 提出了完善基金持有人大會制度,提高基金持有人大會效率,借鑒美 國基金經(jīng)驗,引入獨立董事制度和吸取國外成熟國家基金治理經(jīng)驗, 完善基金托管人制度等三條建議。通過適度提高基金大持有人的比例 和投票權(quán)征集制度的引入,提高基金持有人大會的效率,加強對基金 管理人的約束。同時通過引入美國共同基金獨立董事制度,使獨立董 事能夠代表基金持有人的利益,及時對基金管理人的運作行為進(jìn)行約 束,更好的保護(hù)基金持有人的權(quán)益。(此處需要指出的是本文中所提 3 出的設(shè)立基金獨立董事的建議與目前我國基金管理公司中業(yè)已設(shè)立 的獨立董事是不同的。)同時改革基金托管人的遴選機制,加強基金 托管人的獨立性,更好的發(fā)揮其對基金管理人的監(jiān)督作用。對于基金 激勵,本文從完善基金管理人激勵制度和獨立董事激勵制度兩個方面 進(jìn)行探討。通過有效的激勵機制的建立使基金管理人與基金持有人的 利益相一致,提升運作業(yè)績和基金凈值。通過賦予基金獨立董事更大 的獨立性和基金份額認(rèn)購權(quán),促使獨立董事更好地為基金持有人,特 別是基金中小持有人的利益服務(wù)�，F(xiàn)代基金業(yè)發(fā)展的重要趨勢就是外 部治理在基金治理中所起的作用日益增大,并在一定程度上彌補和替 代了基金內(nèi)部治理的作用�；鹜獠恐卫硪呀�(jīng)成為基金治理中最重要 的部分。由于我國目前基金產(chǎn)業(yè)總體上還是壟斷競爭的格局,政府監(jiān) 管部門通過雙重審批制度來控制基金的設(shè)立和發(fā)行,真正意義上的市 場競爭尚未開始。因此我國基金外部治理結(jié)構(gòu)的完善還需要很長的一 個過程。就如何完善基金外部治理,本文建議建立基金控制
【學(xué)位單位】：西南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2005
【中圖分類】：F832.51
【文章目錄】：
前言
第一章 證券投資基金治理結(jié)構(gòu)研究現(xiàn)狀
    第一節(jié) 中國基金產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程
    第二節(jié) 公司治理結(jié)構(gòu)與證券投資基金治理結(jié)構(gòu)研究現(xiàn)狀
        一、公司治理結(jié)構(gòu)的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        二、證券投資基金治理結(jié)構(gòu)國外研究現(xiàn)狀
第二章 基金治理結(jié)構(gòu)的機制探討和國際比較
    第一節(jié) 基金市場中的信息不對稱與基金治理結(jié)構(gòu)
    第二節(jié) 基金治理結(jié)構(gòu)的制衡原理
        一、基金內(nèi)部治理
        二、外部治理
        三、第三方治理
    第三節(jié) 基金治理結(jié)構(gòu)的衡量標(biāo)準(zhǔn)
    第四節(jié) 基金治理結(jié)構(gòu)的國際比較
        一、契約型基金治理結(jié)構(gòu)的國際比較
        二、公司型基金治理結(jié)構(gòu)的國際比較
        三、公司型基金與契約型基金治理結(jié)構(gòu)的比較
第三章 我國證券投資基金治理中存在的問題及原因分析
    第一節(jié) 我國證券投資基金治理中存在的問題
        一、基金管理人侵害投資者利益
        二、基金管理業(yè)績差，基金投資者虧損嚴(yán)重
        三、基金托管人的無為而治
    第二節(jié) 原因分析
第四章 完善我國證券投資基金治理結(jié)構(gòu)的對策與建議研究
    第一節(jié) 基金內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善
        一、基金約束
        二、基金激勵
        三、建立基金聲譽機制
    第二節(jié) 基金外部治理結(jié)構(gòu)的完善
    第三節(jié) 第三方治理結(jié)構(gòu)
        一、法律體系建設(shè)與第三方治理
        二、政府管制
        三、行業(yè)自律組織和中介機構(gòu)
參考文獻(xiàn)
附錄
后記

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本文編號：2828233