本論文使用現(xiàn)代投資組合理論來選擇中國人民銀行央票的最優(yōu)投資組合。本研究的目的是通過樣本內(nèi)及樣本外的分析來描述可以獲取的風險回報水平。盡管在股票市場這一方法已被廣泛接受,但是該均值-方差框架在固定收入市場始終沒能占有一席之地。債券投資組合中難以使用均值-方差框架或許可以解釋該框架為何在債券市場從業(yè)者中使用不多的原因。 本文將威廉(Wilhelm)提出的債券投資組合選擇模型修改為附息債券投資組合�；趩我蜃雍碗p因子瓦西塞克(Vasicek)模型,它計算出了債券回報的期望值、方差及協(xié)方差,該參數(shù)將用于解決投資組合最優(yōu)化問題。使用銀行間市場的中國人民銀行央票數(shù)據(jù),對期限結(jié)構(gòu)模型的參數(shù)進行了估算。使用卡爾曼過濾器對單因子及雙因子瓦西塞克模型進行校準�；诠浪愕慕Y(jié)果,本次研究深入探討了最優(yōu)投資組合的風險回報水平,并最終將這些預測與實現(xiàn)的風險回報水平進行比較。 本文的主要結(jié)論是,最優(yōu)債券投資組合表現(xiàn)出相當具有吸引力的風險回報水平。
【學位單位】：清華大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2010
【中圖分類】：F224;F832.51
【部分圖文】：

預期收益的分布

有效投資組合

資本分配線

【參考文獻】

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本文編號：2827871