主權財富基金的發(fā)展已經(jīng)經(jīng)歷了近半個世紀,但由于石油價格上漲和國際收支失衡等一些原因,主權財富基金近幾年才進入迅猛發(fā)展的階段,其規(guī)模的迅速增大和操作的不透明性,引起了西方一些國家的恐慌,尤其是俄羅斯和中國等實力強大的國家的加入,更使西方經(jīng)濟學家對此提出懷疑,也促使各國和國際經(jīng)濟組織竭力尋求能夠有效規(guī)范主權財富基金投資行為的行為準則,以加大其透明性和可控性;另外,美國次級貸款危機的發(fā)生也加速了這一進程。 本文從主權財富基金的基本性質入手,分析了主權財富基金的產(chǎn)生及其影響,對主權財富基金有一個全面地把握,進而就主權財富基金的運營,以及在運營中產(chǎn)生出來的有關操作不透明和監(jiān)管不力等問題進行分析,并以俄羅斯的兩支主權財富基金為例,對比分析了主權財富基金的運營,并根據(jù)主權財富基金給世界經(jīng)濟帶來的風險,以及現(xiàn)階段的監(jiān)管狀況,給出了有效監(jiān)管的可行性建議。最后,通過對我國主權財富基金發(fā)展的分析,結合當前金融危機的背景,為我國主權財富基金的發(fā)展提出了相應的對策。
【學位單位】：吉林大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2009
【中圖分類】：F831.5
【部分圖文】：

使組合中各證券間的預期收益相關程度較低，可以大幅降低非系統(tǒng)風險。這是投資組合的俄分散原理。1) 有效邊界取 n 種證券及不同投資比例可組成無數(shù)證券組合，對每個證券組合計算期收益率和標準差，構成一個可行組合（如圖 2.1），縱軸表示每個組合的預期收率，橫軸表示組合的風險。曲線 ADB 表示的是滿足給定風險水平時期望收益最大或給定期望收益水時風險最小的所有組合，稱為有效邊界，其中 A 點風險最小，B 點期望收益大。要選擇最佳的投資組合，就要把投資者的偏好和有效邊界相聯(lián)系，偏好可用無差異曲線表示，無差異曲線由無數(shù)條正斜率的曲線組成，投資者對一條曲上收益和風險組合的偏好沒有區(qū)別。最佳的投資組合是無差異曲線和有效邊界焦點 X（如圖 2.2）。

使組合中各證券間的預期收益相關程度較低，可以大幅降低非系統(tǒng)風險。這是投資組合的俄分散原理。1) 有效邊界取 n 種證券及不同投資比例可組成無數(shù)證券組合，對每個證券組合計算期收益率和標準差，構成一個可行組合（如圖 2.1），縱軸表示每個組合的預期收率，橫軸表示組合的風險。曲線 ADB 表示的是滿足給定風險水平時期望收益最大或給定期望收益水時風險最小的所有組合，稱為有效邊界，其中 A 點風險最小，B 點期望收益大。要選擇最佳的投資組合，就要把投資者的偏好和有效邊界相聯(lián)系，偏好可用無差異曲線表示，無差異曲線由無數(shù)條正斜率的曲線組成，投資者對一條曲上收益和風險組合的偏好沒有區(qū)別。最佳的投資組合是無差異曲線和有效邊界焦點 X（如圖 2.2）。

圖 2.3 證券組合的風險構成2.2.2 投資策略分析根據(jù)投資組合原理，可以通過多元化投資來分散風險成以及管理水平的限制，財務狀況和風險偏好的影響，因此，主權財富基金的投資需要一個合理有效的投資策略可以分為投資定位，分析和建立投資組合，調整投資組合俄羅斯在物價飛漲、人口老齡化加速的形勢下，經(jīng)歷型向儲蓄型過渡的過程，其主權財富基金的規(guī)模與中國相富基金的發(fā)展將有助于深入了解主權財富基金的運營，也管理提供值得借鑒的經(jīng)驗。因此，本文將以俄羅斯的主權及其拆分之后設立的國家福利基金為例，具體比較分析略。俄羅斯是世界能源大國，2007 年其石油出口量占世

【引證文獻】

相關博士學位論文 前1條

1 趙曉玲;主權財富基金投資運營研究[D];遼寧大學;2011年

相關碩士學位論文 前3條

1 龐俊;主權財富基金國際合作監(jiān)管研究[D];安徽財經(jīng)大學;2011年

2 由婷婷;論亞洲國家主權財富基金的發(fā)展及其影響[D];吉林大學;2010年

3 卞菠;主權財富基金的透明度研究[D];西南財經(jīng)大學;2010年

本文編號：2824658