內(nèi)幕交易和市場操縱屬于市場欺詐行為,由于其對證券市場具有嚴(yán)重的危害,因此受到大多數(shù)國家的嚴(yán)格監(jiān)管。在我國,內(nèi)幕交易和市場操縱也是非常普遍的行為,同時內(nèi)幕交易和市場操縱行為常常具有隱蔽性的特點,這給監(jiān)管帶來了很大的困難,所以如何有效地加強這方面的監(jiān)管一直是我國證券市場發(fā)展中的一個重要問題。本文考慮引入概率神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)建立模型,以實現(xiàn)對內(nèi)幕交易和市場操縱的判別。并且,為了給模型輸入變量的選擇提供理論上的支持,需要首先分析內(nèi)幕交易和市場操縱對流動性、價格等中國證券市場運行績效指標(biāo)的影響。國內(nèi)外文獻中關(guān)于內(nèi)幕交易和市場操縱對中國證券市場運行績效影響的實證研究還很少,同時考慮到和國外市場相比,我國的證券市場有很大不同。因此本文首先計算了流動性、價格等市場運行績效指標(biāo),實證研究了內(nèi)幕交易和市場操縱對中國證券市場的影響,然后在此基礎(chǔ)上應(yīng)用概率神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)建立中國證券市場內(nèi)幕交易和市場操縱的判別模型。 首先,本文考慮以證監(jiān)會公告的內(nèi)幕交易和市場操縱案件的數(shù)據(jù)為樣本,計算市場流動性、價格等度量市場運行績效的指標(biāo)。實證結(jié)果表明,首先,在內(nèi)幕交易和市場操縱期間,股票的流動性均有所增加,本文認為這主要是由于中國市場中小投資者比例過大以及內(nèi)幕交易者和市場操縱者盡量隱蔽自己的交易行為。另外,通過對于價格指標(biāo)的考察,本文的實證結(jié)果表明在中國證券市場中,市場操縱行為是“有效”的,并且內(nèi)幕交易對市場也在一定程度上起到了操縱的效果。同時本文的實證結(jié)果還表明內(nèi)幕交易提前揭露了內(nèi)幕信息,使我國證券市場提前對內(nèi)幕信息進行了反應(yīng)。 然后在實證結(jié)果的基礎(chǔ)上,本文試圖應(yīng)用概率神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)建立模型,用于判別中國證券市場的內(nèi)幕交易和市場操縱。實驗結(jié)果表明,本文建立的模型取得了良好的效果,判別準(zhǔn)確度高于以往研究中使用的Logistic模型,而且設(shè)計過程更加簡單。 最后,根據(jù)本文的研究結(jié)論和我國證券市場的實際狀況,本文指出了我國在內(nèi)幕交易和市場操縱的監(jiān)管方面所存在的問題,并提出了相應(yīng)的政策建議。
【學(xué)位單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2007
【中圖分類】：F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：2822132