評判證券市場是否成熟的一個比較關(guān)鍵標準是看證券市場是否具有良好的波動特征。波動性在金融資產(chǎn)的定價與資產(chǎn)配置中處于核心地位,是市場價格行為的重要決定因素,也是金融研究的核心課題。因此,通過考察股市波動的特征和變化可以深入理解股票市場的價格行為以及資本配置功能的實現(xiàn)情況。股票市場是整個國民經(jīng)濟的重要組成部分,它發(fā)展于國民經(jīng)濟的大環(huán)境,同時又服務(wù)于國民經(jīng)濟的發(fā)展。股市波動與宏觀經(jīng)濟的波動關(guān)系密切,但由于股票市場相對獨立,股市的波動也就存在自身的特有規(guī)律,在實際運行過程中,股市波動反映經(jīng)濟波動有其獨特的特點,因此也就可能出現(xiàn)股市波動與經(jīng)濟波動的不一致。 在我國股票市場逐步完善的今天,有必要對股票市場的波動與宏觀經(jīng)濟的波動問題進行探討,以便能找到兩者的一個比較真實的關(guān)系。本文正是立足于此,試圖從直觀和實證角度對我國股票市場與經(jīng)濟的波動關(guān)系作一個客觀的分析。本論文主要分為三個部分,第一部分(第一、二章):理論部分,介紹前人對股市波動的研究方法及成果與股市波動機制分析;第二部分(第三、四章)是本文的研究重點:實證分析,基于前一部分的理論對中國股市的波動特征和股市波動與經(jīng)濟波動關(guān)系進行了實證分析;第三部分:結(jié)論與建議,在實證分析的基礎(chǔ)上,給出了一些政策建議。 本文研究股市波動特征時,選取的樣本范圍幾乎包括我國股市發(fā)展的全階段,從1993年開始直到2007年6月底。但以1995年1月1日漲跌幅限制和1996年12月16日交割時間兩個重要交易規(guī)則的產(chǎn)生時間作為分界點,將整個樣本劃分成三個區(qū)間,對它們運用GARCH類模型分別進行分析并得出相應(yīng)的結(jié)論。 本文對于經(jīng)濟波動的衡量指標采用的是宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)而不是GDP增長率。將滯后指數(shù)、先行指數(shù)和一致指數(shù)三個指標進行了對比分析,最終選擇使用一致指數(shù)作為衡量經(jīng)濟波動狀況的指標。在股市波動與經(jīng)濟波動關(guān)系的實證分析中,在VAR模型的基礎(chǔ)上運用了脈沖響應(yīng)函數(shù)來進行動態(tài)影響分析,從而得出是否有必要對兩者是否存在協(xié)整關(guān)系進行檢驗。 研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),從短期角度來看,中國股票市場與經(jīng)濟景氣之間存在著一定的偏離。由此本文主要從股市的市場化程度低、資本市場的不健全等方面進行了原因探討,并從上市公司、監(jiān)管當局和投資者三個大方面的完善提出了幾點建議。
【學(xué)位單位】：南京財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2008
【中圖分類】：F224;F832.51;F124

【引證文獻】

相關(guān)期刊論文 前2條

1 閆能能;;中國股票市場上的政策市問題研究[J];赤峰學(xué)院學(xué)報(科學(xué)教育版);2011年05期

2 白新亮;;我國股票市場發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系的描述性分析[J];現(xiàn)代物業(yè)(中旬刊);2012年10期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 李強;我國股市過度波動影響因素的實證研究[D];石家莊經(jīng)濟學(xué)院;2009年

本文編號：2820669