近年來,中國開放式基金獲得了迅速的發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì),到2008年3月,已經(jīng)有341只開放式基金成立,而且還有繼續(xù)增長的勢頭。對開放式基金來說,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是其主要的風(fēng)險(xiǎn)。在我國,開放式基金的出現(xiàn)時(shí)間不長,而且我國的證券市場尚不完善,如何更好地衡量基金面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),評價(jià)基金的管理水平成為一個(gè)亟需研究的課題。 本文首先對開放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的現(xiàn)有研究成果進(jìn)行了綜述。接著闡述了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的涵義和形成機(jī)理。開放式基金流動(dòng)性的形成通常是這樣一個(gè)循環(huán)放大的過程:基金的贖回引發(fā)基金的現(xiàn)金頭寸流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),此時(shí)基金持有的現(xiàn)金不足,被迫變現(xiàn)資產(chǎn),加劇了基金的資產(chǎn)組合流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn):資產(chǎn)組合流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的加大,會(huì)影響基金的業(yè)績和基金投資者對基金的投資信心,從而加速贖回,加大現(xiàn)金頭寸流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在我國,由于市場體系的不完善,開放式基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)更加突出。 在理論闡述之后本文選擇了20只開放式基金進(jìn)行實(shí)證分析。通過VAR方法的引入,使用GARCH模型對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)整之后,得到關(guān)于樣本基金資產(chǎn)組合流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況。研究表明,樣本基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)沒有表現(xiàn)出明顯的差異性。在剔除部分流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大的基金重倉股之后,基金資產(chǎn)組合流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)基本與其投資風(fēng)格相符。在比較了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、基金凈值增長率、凈贖回率三者之間的關(guān)系后發(fā)現(xiàn)我國的開放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)很大程度上受證券市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響。
【學(xué)位單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2008
【中圖分類】：F224;F832.51
【部分圖文】：

浙江大學(xué)碩士學(xué)位論文中國開放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究性。如以華安創(chuàng)新開放式基金2007年四季報(bào)公布的第一大重倉股萬科A(000002為例，選取2001.1.2一2007.12.28期間的相關(guān)數(shù)據(jù)，其中因相關(guān)事宜停止交易數(shù)據(jù)按上一個(gè)交易日數(shù)據(jù)補(bǔ)齊。通過計(jì)算可以得到期間的流動(dòng)性Lt序列如的圖一一一Lt

占基金持股的比例都在50%以上，因此這十只股票也具有)本章的數(shù)據(jù)分析主要通過SPSS、EVIEWS和EXCEL進(jìn)行。證結(jié)果和結(jié)果分析，選擇華安創(chuàng)新基金2007四季報(bào)公布的第一大重倉股萬科量方法進(jìn)行檢驗(yàn)。首先由萬科A(000002)2001年1月2日歷史交易數(shù)據(jù)可以得到流動(dòng)性Lt序列，進(jìn)而取對數(shù)得到月法對其進(jìn)行正態(tài)性檢驗(yàn)，如果Q一Q圖示為一條直線，則說:Non們曰IQ一QPlotof流動(dòng)性對數(shù)嘴

申萬基金重倉股指數(shù)的流動(dòng)性時(shí)間序列L}(20040401-20071228)

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 李麗娜;;開放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理研究[J];中國外資;2011年24期

本文編號：2815843