管理層收購(MBO)在我國國有產(chǎn)權(quán)改革進(jìn)程中扮演著重要角色。在近十幾年的演進(jìn)過程中,我國的管理層收購逐步走向成熟,但也引起了頗多爭議。其中,轉(zhuǎn)讓定價最為敏感,成為眾所關(guān)注的焦點(diǎn)。本論文通過研究我國上市公司MBO股權(quán)定價實(shí)踐,對已經(jīng)發(fā)生MBO的20家上市公司的股權(quán)定價情況采用定量和定性分析相結(jié)合的方法,分析了我國上市公司MBO股權(quán)定價的合理性,探討了影響MBO股權(quán)定價的各種可能因素。 本論文共分六部分。第一部分為導(dǎo)言。簡要介紹了國外MBO的理論發(fā)展、國外MBO股權(quán)定價實(shí)踐并提出我國上市公司MBO股權(quán)定價問題;第二部分著重分析我國上市公司MBO股權(quán)定價實(shí)踐,闡述了我國現(xiàn)行MBO股權(quán)定價的現(xiàn)實(shí)性及其不合理之處;第三部分是定量分析。對我國上市公司MBO現(xiàn)行股權(quán)定價的合理性從兩個方面進(jìn)行實(shí)證,通過兩種差額的回歸分析,找出了影響我國上市公司MBO股權(quán)定價的因素,并得出結(jié)論:我國目前的MBO股權(quán)定價過程中考慮了管理層歷史貢獻(xiàn)并給予了一定的價格折讓,但是沒有考慮股權(quán)市價和企業(yè)未來獲利能力,也沒有考慮控制權(quán)帶來的溢價或折價。第四部分根據(jù)第三部分的結(jié)論定性分析我國上市公司MBO股權(quán)定價的影響因素。分析認(rèn)為,政策規(guī)范、定價主體以及資本市場是我國上市公司MBO股權(quán)定價的主要影響因素;第五部分在前幾部分的基礎(chǔ)上,提出了完善我國上市公司MBO股權(quán)定價的建議,并構(gòu)造了一個股份全流通后上市公司MBO股權(quán)定價的模型,對現(xiàn)有的定價程序進(jìn)行了優(yōu)化。由于論文的寫作過程正好處于我國證券市場進(jìn)行股權(quán)分置改革的時期,盡管目前在股份全流通后還沒有發(fā)生MBO的上市公司案例,但本文仍構(gòu)造了一個股份全流通后上市公司MBO股權(quán)定價的模型,同時對現(xiàn)有的定價程序進(jìn)行了優(yōu)化,但該模型有待實(shí)證,這也是筆者今后將繼續(xù)研究的方向。
【學(xué)位單位】：新疆農(nóng)業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2007
【中圖分類】：F276.6;F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 梁若英;我國上市公司MBO定價公允性評價的研究[D];浙江財經(jīng)學(xué)院;2009年

本文編號：2816014