2010年是中國(guó)股市上比較重要的一年,股指期貨的推出,改變了中國(guó)股市單邊市場(chǎng)的歷史格局。同時(shí)機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展壯大和市場(chǎng)的不斷規(guī)范化,使得價(jià)值投資策略在中國(guó)股市的應(yīng)用成為現(xiàn)實(shí)。眾所周知,在國(guó)外成熟市場(chǎng),價(jià)值投資一直是主流的投資理念,而且也有很多堅(jiān)持價(jià)值投資的大師在市場(chǎng)上獲得了巨大的成功。 本文首先回顧了價(jià)值投資的相關(guān)理論和國(guó)內(nèi)外的研究結(jié)果。根據(jù)國(guó)外市場(chǎng)的研究結(jié)果,股票主要分為價(jià)值股和成長(zhǎng)股,在對(duì)這兩類股票進(jìn)行劃分時(shí),國(guó)外研究依據(jù)的指標(biāo)主要有：B/M(股東權(quán)益賬面價(jià)值市值比)、E/P(每股收益與價(jià)格比)、C/P(每股現(xiàn)金流量與價(jià)格比)、D/P(每股紅利與價(jià)格比)和S/P(每股主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與價(jià)格比)等指標(biāo)。這些指標(biāo)值較高的股票為價(jià)值股,值較低的股票為成長(zhǎng)股。本文在研究的過程中借鑒國(guó)外的研究方法,并結(jié)合中國(guó)的實(shí)際情況選擇了B/M、E/P、S/P和C/P四個(gè)指標(biāo)作為劃分兩類股票的標(biāo)準(zhǔn),并分別計(jì)算基于這四種指標(biāo)劃分的價(jià)值型投資組合與成長(zhǎng)型投資組合的收益率情況。本文的實(shí)證結(jié)果表明：基于B/M、S/P和C/P指標(biāo)劃分的價(jià)值型投資組合與成長(zhǎng)型投資組合的收益率差異明顯,而基于E/P指標(biāo)劃分的價(jià)值型投資組合與成長(zhǎng)型投資組合收益率的差距并不明顯。 然后,本文應(yīng)用傳統(tǒng)金融學(xué)的“風(fēng)險(xiǎn)改變假說”和行為金融學(xué)的“過度反應(yīng)假說”對(duì)中國(guó)股市價(jià)值型投資組合的超額收益來源進(jìn)行了解釋,發(fā)現(xiàn)中國(guó)股市價(jià)值型投資組合的超額收益來源于價(jià)值型投資組合承擔(dān)了更高的風(fēng)險(xiǎn)。 最后根據(jù)理論和實(shí)證分析,對(duì)全文進(jìn)行總結(jié),并根據(jù)結(jié)論提出相應(yīng)的建議。
【學(xué)位單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2010
【中圖分類】：F224;F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前3條

1 柯原;;基于價(jià)值投資理論的最優(yōu)證券投資組合探討[J];福建金融管理干部學(xué)院學(xué)報(bào);2011年03期

2 柯原;;基于價(jià)值投資理論的最優(yōu)證券投資組合探討[J];學(xué)術(shù)問題研究;2011年01期

3 柯原;;基于價(jià)值投資理論的最優(yōu)證券投資組合探討[J];亞太經(jīng)濟(jì);2011年05期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 陳曉敏;價(jià)值投資策略的超額收益研究[D];華東師范大學(xué);2012年

2 易杰;我國(guó)券商集合理財(cái)產(chǎn)品價(jià)值投資的實(shí)證研究[D];蘭州大學(xué);2013年

本文編號(hào)：2813887