2010年是中國股市上比較重要的一年,股指期貨的推出,改變了中國股市單邊市場的歷史格局。同時機構(gòu)投資者的發(fā)展壯大和市場的不斷規(guī)范化,使得價值投資策略在中國股市的應(yīng)用成為現(xiàn)實。眾所周知,在國外成熟市場,價值投資一直是主流的投資理念,而且也有很多堅持價值投資的大師在市場上獲得了巨大的成功。 本文首先回顧了價值投資的相關(guān)理論和國內(nèi)外的研究結(jié)果。根據(jù)國外市場的研究結(jié)果,股票主要分為價值股和成長股,在對這兩類股票進行劃分時,國外研究依據(jù)的指標主要有：B/M(股東權(quán)益賬面價值市值比)、E/P(每股收益與價格比)、C/P(每股現(xiàn)金流量與價格比)、D/P(每股紅利與價格比)和S/P(每股主營業(yè)務(wù)利潤與價格比)等指標。這些指標值較高的股票為價值股,值較低的股票為成長股。本文在研究的過程中借鑒國外的研究方法,并結(jié)合中國的實際情況選擇了B/M、E/P、S/P和C/P四個指標作為劃分兩類股票的標準,并分別計算基于這四種指標劃分的價值型投資組合與成長型投資組合的收益率情況。本文的實證結(jié)果表明：基于B/M、S/P和C/P指標劃分的價值型投資組合與成長型投資組合的收益率差異明顯,而基于E/P指標劃分的價值型投資組合與成長型投資組合收益率的差距并不明顯。 然后,本文應(yīng)用傳統(tǒng)金融學(xué)的“風(fēng)險改變假說”和行為金融學(xué)的“過度反應(yīng)假說”對中國股市價值型投資組合的超額收益來源進行了解釋,發(fā)現(xiàn)中國股市價值型投資組合的超額收益來源于價值型投資組合承擔了更高的風(fēng)險。 最后根據(jù)理論和實證分析,對全文進行總結(jié),并根據(jù)結(jié)論提出相應(yīng)的建議。
【學(xué)位單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2010
【中圖分類】：F224;F832.51

【引證文獻】

相關(guān)期刊論文 前3條

1 柯原;;基于價值投資理論的最優(yōu)證券投資組合探討[J];福建金融管理干部學(xué)院學(xué)報;2011年03期

2 柯原;;基于價值投資理論的最優(yōu)證券投資組合探討[J];學(xué)術(shù)問題研究;2011年01期

3 柯原;;基于價值投資理論的最優(yōu)證券投資組合探討[J];亞太經(jīng)濟;2011年05期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 陳曉敏;價值投資策略的超額收益研究[D];華東師范大學(xué);2012年

2 易杰;我國券商集合理財產(chǎn)品價值投資的實證研究[D];蘭州大學(xué);2013年

本文編號：2813887