住房抵押貸款證券化是指發(fā)起人將滿足一定標準的多筆住房抵押貸款匯集重組為住房抵押貸款資產(chǎn)池,并將資產(chǎn)池的現(xiàn)金流轉讓給特殊目的中介,特殊目的中介再以此作為支撐,對風險與收益要素進行分離與重組,在市場上發(fā)行可流通的證券。住房抵押貸款證券化包括破產(chǎn)隔離、重新捆綁和信用增級、證券發(fā)行三個環(huán)節(jié)。 從微觀層面來看,住房抵押貸款證券化具有提高銀行資本充足率、分散和轉移信用風險、增強資產(chǎn)流動性和提高中間業(yè)務比例等效應。從宏觀層面來看,住房抵押貸款證券化可以在不同銀行和地區(qū)重新配置信貸資金,改變金融風險集中于商業(yè)銀行的狀況,還可以提高政府的宏觀調(diào)控能力。然而,商業(yè)銀行住房抵押貸款證券化的效應還受到相關法律金融制度、監(jiān)管框架以及市場發(fā)展程度的制約。本文分析了我國住房抵押貸款證券化的現(xiàn)狀與問題,并以國內(nèi)首單住房抵押貸款支持證券“建元2005-1”為例,探討貸款證券化對商業(yè)銀行資本充足率的影響。當前我國的住房抵押貸款證券化面臨投資主體單一、商業(yè)銀行實施住房抵押貸款證券化的意愿不強以及制度風險大等問題。 我國應該加大假按揭行為的違法成本,制定《個人破產(chǎn)法》,加強房貸險的相關立法工作,完善相關的法律金融制度,保護MBS投資者的利益;實行更加寬松的資本監(jiān)管政策,促進MBS市場的發(fā)展,逐步向中小投資者開放MBS市場,放松對機構投資者的限制;同時,加快利率市場化的進程,積極培育二級市場。
【學位單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2007
【中圖分類】：F832.5;F224
【部分圖文】：

足不同投資者的需要，CMO推出后逐漸成為MBS的主要產(chǎn)品。盡管CMO的首次發(fā)行遭遇到諸如稅收、會計等法律方面的障礙，但隨著1986年《稅收改革法》的通過，美國CMO的交易和發(fā)行逐年增加。圖2.1是美國近年來的MBS發(fā)行情況。從2001年開始，美國每年的MBS發(fā)行量都超過20000億美元，其中機構MBS的發(fā)行量遠遠超過非機構MBS，但近年來非機構MBS的發(fā)行量有上升的趨勢。目前，美國住房抵押貸款余額約占GDD的60%，其中有一半左右實現(xiàn)了證券化。2005年美國MBS市場的日平均交易量超過2500億美元，未償余額達到5.9萬億美元，超過了同期的公司債券余額和國庫券余額。數(shù)據(jù)來源:wv門刃.bondmarkets.com圖2.2

圖2.1美國各部門發(fā)行MBS的比例雖然美國的資產(chǎn)證券化起源于20世紀70年代，但資產(chǎn)證券化的真正發(fā)展起是在FHLMC推出CMO以后。1983年，F(xiàn)HLMC首次發(fā)行了CMO。CMO以住房抵押貸款資產(chǎn)池為擔保發(fā)行的債券。CMO是以多級別的形式發(fā)行的，即房抵押貸款資產(chǎn)池作為擔保，發(fā)行不同期限、不同收益率的證券，供不同的投資者選擇。不同級別的證券在還本付息方面有不同的優(yōu)先級。由于CMO可以滿不同投資者的需要，CMO推出后逐漸成為MBS的主要產(chǎn)品。盡管CMO的首發(fā)行遭遇到諸如稅收、會計等法律方面的障礙，但隨著1986年《稅收改革法通過，美國CMO的交易和發(fā)行逐年增加。圖2.1是美國近年來的MBS發(fā)行情。從2001年開始，美國每年的MBS發(fā)行量都超過20000億美元，其中機構BS的發(fā)行量遠遠超過非機構MBS，但近年來非機構MBS的發(fā)行量有上升的趨。目前，美國住房抵押貸款余額約占GDD的60%，其中有一半左右實現(xiàn)了證化。2005年美國MBS市場的日平均交易量超過2500億美元，未償余額達到.9萬億美元，超過了同期的公司債券余額和國庫券余額。

銀行投資MBS，可以獲得較高的收益率，同時MBS產(chǎn)生的現(xiàn)金流可以滿足客戶日常的提現(xiàn)要求。在美國，商業(yè)銀行是卿良較短的MBS的主要投資者，而養(yǎng)老基金主要購買期限較長的MBS產(chǎn)品(圖4.3)。

【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

1 王fx;;我國資產(chǎn)證券化的現(xiàn)狀與特殊目的公司的建設[J];法制與社會;2011年25期

2 張細松;;資產(chǎn)證券化、金融創(chuàng)新與金融規(guī)制:對次貸危機的一種解釋[J];山東經(jīng)濟;2011年04期

3 吳云峰;;后危機時代我國金融創(chuàng)新監(jiān)管的法律因應之道——以美國次貸危機為視點[J];北方法學;2011年04期

4 張細松;;資產(chǎn)證券化、金融創(chuàng)新與資本市場——基于美國金融危機分析的視角[J];云南財經(jīng)大學學報;2011年03期

5 王艷龍;鞠紅兵;;資產(chǎn)證券化會計的確認計量與披露[J];中國注冊會計師;2011年07期

6 孫長龍;;專利證券化的機遇與風險[J];中國發(fā)明與專利;2011年09期

7 徐廣金;;資產(chǎn)證券化會計確認問題的研究[J];中國新技術新產(chǎn)品;2011年16期

8 駱秋生;;我國實施排污權資產(chǎn)證券化問題研究[J];商業(yè)會計;2011年24期

9 趙靜;;后危機時代美國資產(chǎn)證券化監(jiān)管改革及其對我國的啟示[J];現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學學報);2011年09期

10 馮彬;;淺析資產(chǎn)證券化[J];東方企業(yè)文化;2011年04期

相關會議論文 前10條

1 賀樂睿;;我國資產(chǎn)證券化的實踐與發(fā)展研究[A];第三屆（2008）中國管理學年會論文集[C];2008年

2 張虹;;我國住房抵押貸款市場風險防范——以美國次貸危機為戒[A];遼寧省哲學社會科學獲獎成果匯編[2007-2008年度][C];2010年

3 閻建軍;關凌;;保險業(yè)在金融危機中的角色:資產(chǎn)證券化視角[A];深化改革，穩(wěn)中求進：保險與社會保障的視角——北大賽瑟（CCISSR）論壇文集·2012[C];2012年

4 劉娜;;住房抵押貸款證券化后提前還款風險的產(chǎn)生和預防[A];陜西省體制改革研究會2004優(yōu)秀論文集[C];2004年

5 黃維;沈紅;;國家助學貸款二級市場開發(fā)研究[A];2006年中國教育經(jīng)濟學年會會議論文集[C];2006年

6 應望江;秦慈;繆愫生;曹華葉;黃霞;程紅;黎沂鑫;曾鵬;繆佳易;馬妙武;;CMOs模式在我國抵押貸款證券化中的應用研究[A];中國投資學會獲獎科研課題評獎會論文集（2002—2003年度）[C];2003年

7 李英;葉小渝;李殿明;徐兵;;城市污水處理行業(yè)中資產(chǎn)證券化的思考[A];全國小城鎮(zhèn)污水處理技術（設備）交流與工程咨詢研討會論文集[C];2003年

8 桂銀香;;美國次級債券產(chǎn)品形成機理及風險分析[A];中國企業(yè)運籌學[C];2009年

9 趙于平;鄭羌;;資產(chǎn)證券化與廣電行業(yè)增值策略[A];數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)與三網(wǎng)融合學術研討會論文集[C];2009年

10 趙于平;鄭羌;;資產(chǎn)證券化與廣電行業(yè)增值策略[A];自主創(chuàng)新與持續(xù)增長第十一屆中國科協(xié)年會論文集（4）[C];2009年

相關重要報紙文章 前10條

1 本報記者 汪靜赫;扈企平：為標普在中國“布道”[N];中國企業(yè)報;2011年

2 本報記者 杜萍;資產(chǎn)證券化“山雨欲來”[N];市場報;2002年

3 中國社會科學院財貿(mào)經(jīng)濟研究所《中國資產(chǎn)證券化：理論與實踐》課題組;中國資產(chǎn)證券化 從何處入手[N];中國證券報;2000年

4 ;資產(chǎn)證券化“呼”之欲出[N];經(jīng)理日報;2004年

5 中國銀行間市場交易商協(xié)會 姜智強　漆鑫;資產(chǎn)證券化揚帆再起航[N];中國證券報;2011年

6 張宗保;中美資產(chǎn)證券化的比較與借鑒[N];中國國門時報;2002年

7 蔣大峰;地方融資新平臺：資產(chǎn)證券化[N];中國縣域經(jīng)濟報;2011年

8 本報記者 王芳艷;第三輪資產(chǎn)證券化重啟 銀行搶食500億蛋糕[N];21世紀經(jīng)濟報道;2011年

9 本報記者　劉亞峰;建行、國開行資產(chǎn)證券化節(jié)后破冰[N];21世紀經(jīng)濟報道;2005年

10 朱金福;房貸資金重壓逼近 資產(chǎn)證券化上海先行？[N];中國經(jīng)營報;2004年

相關博士學位論文 前10條

1 張峰;資產(chǎn)證券化研究[D];中共中央黨校;2003年

2 黃育華;我國推行資產(chǎn)證券化的戰(zhàn)略研究[D];中國社會科學院研究生院;2000年

3 馮文力;資產(chǎn)證券化法律制度研究[D];西南政法大學;2002年

4 吳海峰;資產(chǎn)證券化理論和實踐研究[D];南京農(nóng)業(yè)大學;2003年

5 洪艷蓉;資產(chǎn)證券化若干法律問題比較研究[D];廈門大學;2002年

6 周樂偉;資產(chǎn)證券化的經(jīng)濟學分析[D];廈門大學;2007年

7 邱強;資產(chǎn)證券化的金融效應及其適應性機制研究[D];華東師范大學;2008年

8 王明國;資產(chǎn)證券化及其在房地產(chǎn)領域的應用研究[D];中國社會科學院研究生院;2006年

9 賓融;住房抵押貸款證券化機制與實證分析[D];中國社會科學院研究生院;2001年

10 苗紀江;城市基礎設施資產(chǎn)證券化融資研究[D];同濟大學;2005年

相關碩士學位論文 前10條

1 俞超;住房抵押貸款證券化及其在中國的應用研究[D];浙江工業(yè)大學;2005年

2 劉云;淺析我國住房抵押貸款證券化[D];山東大學;2005年

3 張建華;住房抵押貸款證券化法律問題研究[D];南昌大學;2007年

4 陳斌;我國住房抵押貸款證券化的發(fā)展現(xiàn)狀及其國際經(jīng)驗啟示[D];華東師范大學;2010年

5 高艷雷;住房抵押貸款證券化法律問題研究[D];重慶大學;2008年

6 王超;建元住房抵押貸款證券化定價研究[D];吉林大學;2007年

7 付珊珊;我國住房抵押貸款證券化法律問題研究[D];上海交通大學;2010年

8 賀定球;商業(yè)銀行住房抵押貸款證券化的效應分析[D];湖南大學;2007年

9 顏青;資產(chǎn)證券化在我國住房抵押貸款中的應用研究[D];廈門大學;2002年

10 宣文曉;住房抵押貸款證券化法律制度研究[D];山西財經(jīng)大學;2010年

本文編號：2814059