我國股票市場存在一種特殊的現(xiàn)象：代表同一上市公司所有權(quán)益的股票被政策限制在不同的市場交易，面向不同的投資對象，而這種雙重上市公司股票的市場價(jià)格往往存在很大差別，即主要面向國外投資者的B股價(jià)格相對主要面向國內(nèi)投資者的A股價(jià)格有較大差異。這種價(jià)格差異產(chǎn)生的原因，近年來成為國內(nèi)外學(xué)者關(guān)注的熱點(diǎn)問題之一，并且也提出了各種理論解釋。本文應(yīng)用基于傳統(tǒng)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的行為資產(chǎn)定價(jià)方法對這一特殊的市場現(xiàn)象做出理論和實(shí)證的分析。 通過實(shí)證，本文認(rèn)為：無論在A股市場還是在B股市場，噪聲交易者風(fēng)險(xiǎn)都顯著存在，而且正是由于這種風(fēng)險(xiǎn)的存在使得以傳統(tǒng)定價(jià)模型計(jì)算出的股價(jià)與實(shí)際價(jià)格產(chǎn)生了偏差。A、B股股價(jià)存在著價(jià)差除了先前學(xué)者所提到的風(fēng)險(xiǎn)差異、信息不對稱、需求差異、流動(dòng)性差異等原因之外，定價(jià)方法自身的缺陷也應(yīng)算其中之一。如果將噪聲交易者風(fēng)險(xiǎn)納入定價(jià)體系，雙重上市公司股票間的價(jià)差問題就可以部分得到解釋。
【學(xué)位單位】：青島大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2007
【中圖分類】：F832.51

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2 黃瑾;行為資產(chǎn)定價(jià)模型的實(shí)證研究[D];東南大學(xué);2005年

3 李胤;噪聲交易者風(fēng)險(xiǎn)與BAPM在中國市場適用性研究[D];廣東外語外貿(mào)大學(xué);2009年

4 鄭園園;有效市場假說與行為金融學(xué)的爭論[D];廣西大學(xué);2004年

5 郭建華;基于行為資產(chǎn)定價(jià)理論的上市企業(yè)價(jià)值評估研究[D];武漢理工大學(xué);2007年

6 王宇宙;基于BAPM模型的中國A、H股價(jià)格差異問題研究[D];中國海洋大學(xué);2009年

7 李羅;CAPM及其拓展模型在中國股票市場的適用性實(shí)證研究[D];華東交通大學(xué);2009年

8 王振華;中國股票市場噪聲交易者風(fēng)險(xiǎn)存在的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[D];暨南大學(xué);2008年

9 王峰;噪聲交易對我國證券市場影響的實(shí)證分析[D];南京師范大學(xué);2008年

10 韓莎;大商所大豆期貨價(jià)格形成機(jī)制研究[D];四川農(nóng)業(yè)大學(xué);2009年

本文編號：2813868