為解決中小企業(yè)融資問題,資產(chǎn)證券化和信用衍生產(chǎn)品被越來越多的應(yīng)用于分散和轉(zhuǎn)移中小企業(yè)信貸風險。而構(gòu)建最優(yōu)的風險收益分配契約的多銀行貸款資產(chǎn)組合進一步解決了證券化過程中的效率損失問題。 本文的目的在于研究基于多銀行貸款組合的中小企業(yè)貸款合成CDO交易結(jié)構(gòu),分析其在有效剝離、轉(zhuǎn)移和分散中小企業(yè)貸款信用風險,降低銀行信貸資產(chǎn)風險集中度,在風險分散、緩解信息不對稱問題、降低交易成本等方面具有的獨特優(yōu)勢,并重點分析信用違約掉期(CDS)在這種特定的CDO交易中的作用和其對貸款池中各銀行行為的影響。在本文所做的假設(shè)和構(gòu)建的模型基礎(chǔ)上,可以得到這樣的結(jié)論,CDS的加入確實會降低各銀行的努力程度a *,然而這種效率損失可以通過提高收益分配參數(shù)γ得到解決,另外,在參與銀行數(shù)目足夠多的情況下,銀行努力程度的降低并不明顯。 本文應(yīng)用實證的方法收集了36個美國的公司債券及其CDS價格數(shù)據(jù),建立多元回歸計量模型,研究了CDS價格的決定因素。得出CDS價格與標的債券的到期收益率、信用評級、資產(chǎn)波動率之間的關(guān)系�？梢钥吹�,CDS價格與債券的到期收益率之間的正相關(guān)關(guān)系相當顯著,這再一次印證了基于多銀行貸款池的CDO模式可以降低中小企業(yè)資產(chǎn)證券化的成本。 最后,本文分析了CDS市場和CDS本身存在的風險,并提出解決思路。
【學位單位】：天津財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2009
【中圖分類】：F830.5;F830.91;F224

【引證文獻】

相關(guān)碩士學位論文 前1條

1 張靜;信用違約掉期的風險評估[D];陜西師范大學;2011年

本文編號：2813842