【摘要】： 作為上個世紀最重大的金融創(chuàng)新之一，住房抵押貸款證券化對一個國家經(jīng)濟的穩(wěn)定與發(fā)展會產(chǎn)生巨大作用，尤其是在資本市場與房地產(chǎn)市場方面更為明顯，這一點在國外許多國家已得到證明。隨著我國住房抵押貸款一級市場的不斷快速發(fā)展，我國的住房抵押貸款證券化也日益變得迫切，已成為我國金融決策層關(guān)注的焦點。我國的理論界與國有商業(yè)銀行都在積極探索適合我國的住房抵押證券化方案，然而至今沒有一個試點方案能被央行接受，最大的爭議之一就是采用何種證券化模式。 經(jīng)過系統(tǒng)的學(xué)習(xí)與研究，作者發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有的一些方案存在著一定的不足，最大的問題是將國外住房抵押貸款證券化的某種框架與支撐這些框架協(xié)調(diào)運行的背后因素相割離，然后將這些已被孤立的架框簡單地移植國內(nèi)，成為其方案的模式框架，這種方案顯然會對我國住房抵押貸款證券化的開展不利。因此本文立足于前人的研究，并盡可能克服前人的局限，從可能會影響住房抵押貸款證券化模式的因素入手，在對國外成熟做法的深入比較分析的基礎(chǔ)上，討論了我國住房抵押貸款證券化模式的一般條件及影響因素，并由此建立了一個適合我國實際的住房抵押貸款證券化模式。按照這一邏輯，本文共分成五部分，第一部分是對世界各國住房抵押貸款證券化開展情況的概述，并分析了我國住房抵押貸款市場的現(xiàn)狀；第二部分以美、加、澳、英、德、香港為研究對象，對三大證券化模式及相關(guān)影響模式的因素進行了比較分析；第三、四部分是本文的重點，首先從新制度經(jīng)濟學(xué)的角度提出了我國住房抵押貸款證券化模式的一般條件，結(jié)合我國國情討論了可能影響我國住房抵押貸款證券化模式的因素，并在此基礎(chǔ)上尋求建立起一個適合我國的住房抵押貸款證券化模式；本文的最后一部分則提出了保證本文模式順利運作的所需要的一些配套政策。
【學(xué)位授予單位】：東華大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2004
【分類號】：F832.5
【圖文】：

.聯(lián)邦政府債券僅是指在市場公開流通的部分.資產(chǎn)支撐證券不包括抵押貸款證券源:美國證券市場協(xié)會研究報告，2003年7月年美國抵押貸款余額達到4.7萬億美元，其中住房抵押貸3.91萬億美元，同時美國歷年的住房抵押貸款的證券化比例，化的抵押貸款余額占總抵押貸款余額的比例，如圖1.2所當高的水平。bbbb.藝%匕b.藝先先一%「一

對象國家(地區(qū))住房抵押貸款機構(gòu)進行分析時，押貸款機構(gòu)的多元化。這樣多元化造成了貸款機了單個貸款機構(gòu)在證券化制度中的博弈力量，規(guī)范與監(jiān)管。至于多元化中的一元在住房抵押貸，各國不同。如美國市場上有一股力量占主導(dǎo)，如，，

押貸款證券化模式研究國有銀行112%儲蓄銀行建筑協(xié)會9.7%通用銀行14.8%合作銀行150%抵押銀行22.6%圖2.42001年德國住房抵押貸款市場份額數(shù)據(jù)來源:HousingFinaneeandMortgageSeeuritisationSeries:TheUSandGermany，Cambridge，sthNov，20022.專門化抵押貸款機構(gòu)的存在。在大多數(shù)研究對象國家都設(shè)有專門化的抵押貸款機構(gòu)，如美國的抵押公司、澳大利亞的證券化公司、德國的抵押銀行，英國亦有，這些機構(gòu)是非銀行的金融機構(gòu)，它們不能吸引存款，證券化成為它們?nèi)谫Y的唯一渠道，因此它們住房抵押貸款證券化的動力最大。在澳大利亞，證券化公司是受該國市場上存在的較大利差而步入抵押貸款市場，這些證券化公司的存在也就解釋了澳大利亞在其住房抵押貸款規(guī)模并不大的時就出現(xiàn)證券化的原因。3.住房抵押貸款機構(gòu)本身運作狀況的差異性。由于各國市場環(huán)境、金融體系、法律框架不同，使得貸款機構(gòu)的運營范圍、融資途徑、受監(jiān)管程度等方面亦不同，加之貸款機構(gòu)本身風險管理能力、經(jīng)營策略造成各個貸款機構(gòu)之間的差異，而這些差異會影響貸款機構(gòu)的證券化模式與進程。如美國的銀行體系曾面臨巨大的流動性風險，因此它們急切需要二級市場的存在來轉(zhuǎn)移抵押貸款，且證券化的壓力較大;而德國的貸款機構(gòu)由于存在資本充足率的要求，運作穩(wěn)健，且資金供應(yīng)充足，因此它們更傾向于自己持有抵押貸款。三.住房抵押貸款產(chǎn)品特點住房抵押貸款的品種與發(fā)放條件各國不同，而且在一級市場上各國(地區(qū))政府的作用與擔保、保險體系的參與情況不同

【引證文獻】

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 王娜;我國企業(yè)應(yīng)收賬款證券化模式研究[D];東華大學(xué);2007年

本文編號：2804015