發(fā)布時(shí)間：2020-08-25 18:03

【摘要】： 作為上個(gè)世紀(jì)最重大的金融創(chuàng)新之一，住房抵押貸款證券化對(duì)一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展會(huì)產(chǎn)生巨大作用，尤其是在資本市場(chǎng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)方面更為明顯，這一點(diǎn)在國(guó)外許多國(guó)家已得到證明。隨著我國(guó)住房抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)的不斷快速發(fā)展，我國(guó)的住房抵押貸款證券化也日益變得迫切，已成為我國(guó)金融決策層關(guān)注的焦點(diǎn)。我國(guó)的理論界與國(guó)有商業(yè)銀行都在積極探索適合我國(guó)的住房抵押證券化方案，然而至今沒(méi)有一個(gè)試點(diǎn)方案能被央行接受，最大的爭(zhēng)議之一就是采用何種證券化模式。 經(jīng)過(guò)系統(tǒng)的學(xué)習(xí)與研究，作者發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有的一些方案存在著一定的不足，最大的問(wèn)題是將國(guó)外住房抵押貸款證券化的某種框架與支撐這些框架協(xié)調(diào)運(yùn)行的背后因素相割離，然后將這些已被孤立的架框簡(jiǎn)單地移植國(guó)內(nèi)，成為其方案的模式框架，這種方案顯然會(huì)對(duì)我國(guó)住房抵押貸款證券化的開(kāi)展不利。因此本文立足于前人的研究，并盡可能克服前人的局限，從可能會(huì)影響住房抵押貸款證券化模式的因素入手，在對(duì)國(guó)外成熟做法的深入比較分析的基礎(chǔ)上，討論了我國(guó)住房抵押貸款證券化模式的一般條件及影響因素，并由此建立了一個(gè)適合我國(guó)實(shí)際的住房抵押貸款證券化模式。按照這一邏輯，本文共分成五部分，第一部分是對(duì)世界各國(guó)住房抵押貸款證券化開(kāi)展情況的概述，并分析了我國(guó)住房抵押貸款市場(chǎng)的現(xiàn)狀；第二部分以美、加、澳、英、德、香港為研究對(duì)象，對(duì)三大證券化模式及相關(guān)影響模式的因素進(jìn)行了比較分析；第三、四部分是本文的重點(diǎn)，首先從新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度提出了我國(guó)住房抵押貸款證券化模式的一般條件，結(jié)合我國(guó)國(guó)情討論了可能影響我國(guó)住房抵押貸款證券化模式的因素，并在此基礎(chǔ)上尋求建立起一個(gè)適合我國(guó)的住房抵押貸款證券化模式；本文的最后一部分則提出了保證本文模式順利運(yùn)作的所需要的一些配套政策。
【學(xué)位授予單位】：東華大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2004
【分類號(hào)】：F832.5
【圖文】：

.聯(lián)邦政府債券僅是指在市場(chǎng)公開(kāi)流通的部分.資產(chǎn)支撐證券不包括抵押貸款證券源:美國(guó)證券市場(chǎng)協(xié)會(huì)研究報(bào)告，2003年7月年美國(guó)抵押貸款余額達(dá)到4.7萬(wàn)億美元，其中住房抵押貸3.91萬(wàn)億美元，同時(shí)美國(guó)歷年的住房抵押貸款的證券化比例，化的抵押貸款余額占總抵押貸款余額的比例，如圖1.2所當(dāng)高的水平。bbbb.藝%匕b.藝先先一%「一

對(duì)象國(guó)家(地區(qū))住房抵押貸款機(jī)構(gòu)進(jìn)行分析時(shí)，押貸款機(jī)構(gòu)的多元化。這樣多元化造成了貸款機(jī)了單個(gè)貸款機(jī)構(gòu)在證券化制度中的博弈力量，規(guī)范與監(jiān)管。至于多元化中的一元在住房抵押貸，各國(guó)不同。如美國(guó)市場(chǎng)上有一股力量占主導(dǎo)，如，，

押貸款證券化模式研究國(guó)有銀行112%儲(chǔ)蓄銀行建筑協(xié)會(huì)9.7%通用銀行14.8%合作銀行150%抵押銀行22.6%圖2.42001年德國(guó)住房抵押貸款市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)來(lái)源:HousingFinaneeandMortgageSeeuritisationSeries:TheUSandGermany，Cambridge，sthNov，20022.專門(mén)化抵押貸款機(jī)構(gòu)的存在。在大多數(shù)研究對(duì)象國(guó)家都設(shè)有專門(mén)化的抵押貸款機(jī)構(gòu)，如美國(guó)的抵押公司、澳大利亞的證券化公司、德國(guó)的抵押銀行，英國(guó)亦有，這些機(jī)構(gòu)是非銀行的金融機(jī)構(gòu)，它們不能吸引存款，證券化成為它們?nèi)谫Y的唯一渠道，因此它們住房抵押貸款證券化的動(dòng)力最大。在澳大利亞，證券化公司是受該國(guó)市場(chǎng)上存在的較大利差而步入抵押貸款市場(chǎng)，這些證券化公司的存在也就解釋了澳大利亞在其住房抵押貸款規(guī)模并不大的時(shí)就出現(xiàn)證券化的原因。3.住房抵押貸款機(jī)構(gòu)本身運(yùn)作狀況的差異性。由于各國(guó)市場(chǎng)環(huán)境、金融體系、法律框架不同，使得貸款機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)范圍、融資途徑、受監(jiān)管程度等方面亦不同，加之貸款機(jī)構(gòu)本身風(fēng)險(xiǎn)管理能力、經(jīng)營(yíng)策略造成各個(gè)貸款機(jī)構(gòu)之間的差異，而這些差異會(huì)影響貸款機(jī)構(gòu)的證券化模式與進(jìn)程。如美國(guó)的銀行體系曾面臨巨大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此它們急切需要二級(jí)市場(chǎng)的存在來(lái)轉(zhuǎn)移抵押貸款，且證券化的壓力較大;而德國(guó)的貸款機(jī)構(gòu)由于存在資本充足率的要求，運(yùn)作穩(wěn)健，且資金供應(yīng)充足，因此它們更傾向于自己持有抵押貸款。三.住房抵押貸款產(chǎn)品特點(diǎn)住房抵押貸款的品種與發(fā)放條件各國(guó)不同，而且在一級(jí)市場(chǎng)上各國(guó)(地區(qū))政府的作用與擔(dān)保、保險(xiǎn)體系的參與情況不同

【引證文獻(xiàn)】

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 王娜;我國(guó)企業(yè)應(yīng)收賬款證券化模式研究[D];東華大學(xué);2007年

本文編號(hào)：2804015