【摘要】： 銀行間債券市場是我國利率市場的主體,是我國金融市場體系的一個重要組成部分。流動性是衡量一個市場成熟與否的重要標(biāo)志。流動性決定了銀行間債券市場功能的發(fā)揮,已經(jīng)成為阻礙銀行間債券市場發(fā)展的關(guān)鍵問題。 本文運用了證券市場理論和市場微觀結(jié)構(gòu)理論等相關(guān)知識和理論,綜合運用定性分析和定量分析的方法,對我國銀行間債券市場的流動性狀況進(jìn)行了測量,分析其結(jié)果并研究其原因,最后對如何提高銀行間債券市場的流動性提出了一些建議。 文章首先對研究銀行間債券市場的流動性問題的理論進(jìn)行了概述,闡明了流動性的定義以及以流動性四指標(biāo)(寬度、深度、彈性和即時性)為主的流動性測量方法。其次,對我國銀行間債券市場的歷史及現(xiàn)狀進(jìn)行了回顧,簡要敘述了我國銀行間債券市場的發(fā)展歷程,并重點闡述了銀行間債券市場的重要作用,同時也指出了流動性問題是阻礙銀行間債券市場發(fā)展的關(guān)鍵問題。再次,通過對銀行間債券市場交易數(shù)據(jù)的數(shù)理分析,測算出一系列衡量銀行間債券市場流動性好壞的指標(biāo),并與發(fā)達(dá)國家市場進(jìn)行對比分析,得出我國銀行間債券市場流動性仍顯不足的結(jié)論。然后,從市場微觀結(jié)構(gòu)的角度,對我國銀行間債券市場包括市場成員、產(chǎn)品設(shè)計、交易機(jī)制、交易成本、市場結(jié)構(gòu)和信息透明度等在內(nèi)的幾大問題進(jìn)行分析,指出流動性不足的原因。最后,針對上述問題,提出了發(fā)展銀行間債券市場投資者、豐富交易產(chǎn)品設(shè)計、完善交易機(jī)制、完善信息披露、建立和規(guī)范銀行間債券市場交易習(xí)慣的一系列建議,以促進(jìn)銀行間債券市場的發(fā)展。
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F832.51
【圖文】：

賣賣出報價量量 62.633397.8222135.2666140.0888112.755555可以看出，銀行間債券市場上做市商的報價可成交數(shù)量在最近1年來有明顯的增長(見圖4.2)， 2007年每月的報價可成交數(shù)量(買入報價量+賣出報價量)基本穩(wěn)定在2000億元以上，日均報價可成交數(shù)量達(dá)到1的億元。由于市場容量的不同，單純的比較國內(nèi)與國外市場上的報價深度對比意義不大。對比目前銀行間債券市場10萬億元的債券存量可以發(fā)現(xiàn)，做市商報價的日均可成交數(shù)量僅占到債券總量的0.1%，深度仍然不夠。

0 19971998圖4 199920002001200220032004200520063銀行間債券市場成交及周轉(zhuǎn)情況圖可以看出，銀行間債券市場的成交量和周轉(zhuǎn)率一直在不斷提高，尤其是20的年開始進(jìn)入飛速發(fā)展時期，成交量和周轉(zhuǎn)率都有一個迅速的提升。20腸年整個銀行間債券市場成交量突破10萬億元，周轉(zhuǎn)率突破1。通過對比發(fā)達(dá)國家的債券市場(見表4.7)，中國債券市場離歐美日等發(fā)達(dá)國家的市場仍然有不小的差距 (5.5到 17.3倍)。表4.7周轉(zhuǎn)率指標(biāo)對比美 美美國國日本本英國國加拿大大中國 國周周轉(zhuǎn)率率 222277777722221.2777數(shù)據(jù)來源:世界清算銀行4.2結(jié)論根據(jù)上述數(shù)據(jù)指標(biāo)的統(tǒng)計分析，可以發(fā)現(xiàn)我國銀行間債券市場流動性呈現(xiàn)以下一些特征:1)做市商報價的收益率差基本保持在5一15BP(IBP一0.叭%)之間，價格差基本保持在0.2一0.4元之間。但2007年價差出現(xiàn)上升趨勢。2)與美國國債市場的價差進(jìn)行對比，我國銀行間債券市場的報價收益率差是美國的4倍

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 殷克東,安豐東,丁黎黎;銀行間債券市場的流動性問題分析與對策[J];財經(jīng)科學(xué);2003年S1期

2 王玉霞,廉晶;進(jìn)一步發(fā)展我國債券市場的戰(zhàn)略思考[J];財經(jīng)問題研究;2003年04期

3 油曉峰,宋永明;對我國國債流動性問題的政策思考[J];財貿(mào)經(jīng)濟(jì);2004年03期

4 王輝;;我國銀行間債券市場的流動性狀況及原因分析[J];當(dāng)代經(jīng)理人;2006年21期

5 沈炳熙;關(guān)于債券市場發(fā)展模式的幾點思考[J];南方金融;2004年04期

6 林榕輝;周艷;;我國銀行間債券市場流動性問題探析[J];南方金融;2006年05期

7 黃紹進(jìn);;關(guān)于我國債券市場創(chuàng)新問題的思考[J];南方金融;2006年12期

8 耿志民;論中國債券市場的制度創(chuàng)新[J];河南金融管理干部學(xué)院學(xué)報;2003年02期

9 吳騰華;東亞新興債券市場的發(fā)展及其啟示[J];河南師范大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版);2005年02期

10 陳新;債券市場的作用及在中國的借鑒[J];經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊;2002年05期

本文編號：2798882