【摘要】： 證券投資組合是指投資者依據(jù)證券的風(fēng)險(xiǎn)程度和年獲利能力,按一定原則進(jìn)行恰當(dāng)?shù)倪x擇組合,一種低風(fēng)險(xiǎn)的投資策略。證券投資的目的是取得收益,但是證券投資又是一項(xiàng)高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。收益和風(fēng)險(xiǎn)是證券投資的兩個(gè)核心問題。證券投資的基本原則即投資者的意愿,總是追求收益的最大化和風(fēng)險(xiǎn)的最小化,從而在收益和風(fēng)險(xiǎn)這一對(duì)相互作用、相互矛盾的統(tǒng)一體中尋找某種均衡。證券投資的核心和關(guān)鍵是有效地進(jìn)行分散投資,通過分散投資,來分散風(fēng)險(xiǎn),減少總風(fēng)險(xiǎn)。 證券投資組合理論是金融學(xué)中發(fā)展最迅速、應(yīng)用最廣泛的領(lǐng)域之一,受到了國內(nèi)外許多學(xué)者的重視。1952年,Markowitz針對(duì)投資組合選擇問題提出了用均值——方差度量收益和風(fēng)險(xiǎn)的方法,然而,由于該模型推導(dǎo)的有效前沿難以計(jì)算,在實(shí)際中應(yīng)用很少。后來,Konno提出了具有線性特性的絕對(duì)離差風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)。當(dāng)收益率滿足正態(tài)分布的條件時(shí),絕對(duì)離差風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)與方差風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)本質(zhì)是一樣的,并且基于絕對(duì)離差風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)的投資組合選擇模型可以通過求解一個(gè)線性規(guī)劃問題實(shí)現(xiàn)。經(jīng)過證明,該模型不但保持了均值——方差模型中好的性質(zhì),而且避免了求解Markowitz模型過程中遇到的計(jì)算困難。 本文的研究主要包括兩部分內(nèi)容。一部分是對(duì)經(jīng)典的模型進(jìn)行回顧,首先介紹了證券投資組合的基本理論及經(jīng)典的均值——方差模型,然后介紹了可轉(zhuǎn)化為線性規(guī)劃的一類模型,主要有均值——絕對(duì)離差和均值——半絕對(duì)離差兩類模型,以及有交易費(fèi)情形下的均值——絕對(duì)離差和均值——半絕對(duì)離差模型,文中詳細(xì)給出了幾種模型的建立及其線性轉(zhuǎn)化過程。第二部分是選取了我國證券市場(chǎng)上的典型股票,對(duì)它們進(jìn)行分類比較。本文從金融、地產(chǎn)、鋼鐵、電力等十類股票中各選取了具有代表性的五支股票進(jìn)行分析,分別研究了不同類型股票和模型下的收益、組合、風(fēng)險(xiǎn)的差異以及交易費(fèi)對(duì)投資組合的影響。通過數(shù)據(jù)分析和對(duì)比研究,得出MAD的風(fēng)險(xiǎn)比SMAD的大,投資組合的風(fēng)險(xiǎn)隨著預(yù)期收益率的提高不斷增大;長(zhǎng)期投資中,有無交易費(fèi)用對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和投資組合的配置比例幾乎沒有影響;投資比例隨期望收益變化而變化,一般的,月平均收益大的股票其投資比例隨預(yù)期收益率的增大而配置增加,月平均收益小的股票其投資比例隨預(yù)期收益率的增大而配置減少。在大多組合投資中,高、中、低收益率股票的配置都有,但配置的比例有所不同。
【學(xué)位授予單位】：南京農(nóng)業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F224;F830.91

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 謝鑫;證券投資組合問題研究及改進(jìn)仿生算法求解[D];北京化工大學(xué);2010年

本文編號(hào)：2795067