發(fā)布時間：2020-08-11 15:50

【摘要】：對公司資源的控制權(quán)所帶來的隱性利益已成為現(xiàn)代公司治理理論與公司金融理論的核心內(nèi)容�，F(xiàn)有的關(guān)于公司治理的研究文獻(xiàn)表明,公司的大股東一般會利用其對公司的控制權(quán),從中獲取種種隱性利益。盡管這些獲得這些隱性利益的途徑、行為不盡相同,但這些行為存在的共同特征是:總有一些價值不是為所有股東獲得的,或者價值的分配與股東擁有的股權(quán)比例是不成正比的。這也正是為什么這種收益被稱為“隱性”的原因。 研究中國上市公司中大股東通過公司控制權(quán)可獲得的隱性利益水平對于了解和改善我國公司治理環(huán)境具有重要的現(xiàn)實意義,但我國存在股權(quán)分置和同股同權(quán)的現(xiàn)實使得研究者無法直接利用國外已有的研究方法進(jìn)行測算。本文在國外學(xué)者的研究模型上進(jìn)行改進(jìn),通過區(qū)分國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格的構(gòu)成,來對我國上市公司控制權(quán)的隱性收益進(jìn)行定量分析。 本文研究的結(jié)果表明,我國上市公司控制權(quán)的隱性利益水平約占上市公司所有者權(quán)益的7.2%。研究還表明,各交易中雙方侃價能力的差異決定了交易雙方獲得的控制權(quán)隱性利益的比例;對雙方侃價能力影響較為顯著的因素包括交易雙方獲得的證券價值,出讓方財務(wù)困境,公司財務(wù)困境,拍賣轉(zhuǎn)讓方式和外資收購。此外,控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的每股轉(zhuǎn)讓溢價率比02年以前有所下降,約為34.5%; 反映公司資產(chǎn)質(zhì)量和治理結(jié)構(gòu)特征的變量對總溢價率的影響大多不顯著。行業(yè)特征的影響亦不顯著。這說明我國國有股轉(zhuǎn)讓的定價還比較粗糙。
【學(xué)位授予單位】：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號】：F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 何丹;朱建軍;;股權(quán)分置、控制權(quán)私人收益與控股股東融資成本[J];會計研究;2006年05期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 周艷玲;股權(quán)分置改革與控制權(quán)隱性收益的實證研究[D];暨南大學(xué);2008年

本文編號：2789261