【摘要】： 全球金融危機的爆發(fā),一方面使我國相關(guān)金融機構(gòu)因為購買美國的“有毒資產(chǎn)”而遭受損失,迫切要求發(fā)展自己的金融衍生品市場;另一方面,有人也籍此對我國是否有必要發(fā)展金融衍生品市場提出了質(zhì)疑。本文首先回顧金融衍生品的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀,分析我國金融衍生品市場的現(xiàn)狀、問題以及市場基礎(chǔ),并在總結(jié)全球金融危機經(jīng)驗教訓(xùn)的基礎(chǔ)上,提出我國金融衍生品市場的發(fā)展戰(zhàn)略。 金融衍生品是在20世紀70年代布雷頓森林貨幣體系崩潰后為規(guī)避外匯風(fēng)險首先在美國芝加哥國際商品交易所(CME)產(chǎn)生并迅速發(fā)展起來的。價格波動是金融衍生品產(chǎn)生和發(fā)展的根本原因,而規(guī)避風(fēng)險和投機獲利動機則構(gòu)成金融衍生品的兩大需求基礎(chǔ),金融衍生品作為“雙刃劍”因其高杠桿率而具有強大的“殺傷力”。 隨著我國金融體制改革的不斷深化和進入世貿(mào)組織過渡期后的新的開放階段,利率市場化的不斷推進、人民幣匯率形成機制改革以及股票市場的發(fā)展和近年的大幅波動,使得通過金融衍生品管理金融風(fēng)險的需求越來越大。與此同時,相關(guān)法律法規(guī)的發(fā)布也為金融衍生品交易奠定了較完備的法律基礎(chǔ)。 盡管當(dāng)前對于全球金融危機發(fā)生的根源眾說紛紜,但是,金融衍生品本身作為一個風(fēng)險管理工具和可交易的投資品,其本身并沒有風(fēng)險或損失,而問題歸根到底在于人們的濫用和過度投機。 我國金融衍生品市場的建設(shè)尚處于初期的探索階段。從新興國家的發(fā)展經(jīng)驗和金融危機的教訓(xùn)來看,我國應(yīng)將發(fā)展交易所市場置于首要位置,在場外交易市場上應(yīng)該監(jiān)管和控制商業(yè)銀行作為經(jīng)紀商從事金融衍生品交易的敞口頭寸;同時,根據(jù)金融原生品的市場化程度以及市場的需求狀況,當(dāng)前推出國債類、股指類衍生品的條件已經(jīng)具備,而人民幣匯率類衍生品在人民幣匯率尚未調(diào)整到位以及沒有實現(xiàn)資本項目可兌換之前不宜全面推開;此外,在我國建立和發(fā)展金融衍生品市場,還要重視立法和監(jiān)管問題,大力培育投資者尤其是機構(gòu)投資者。
【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F832.5

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