【摘要】： 本文參考國內外學者對市場分割條件下交叉上市公司股票價差的研究成果,結合內地和香港股票市場的實際情況,以2000-2008九個年度為樣本期間和57家AH股上市公司為樣本,通過建立計量經(jīng)濟學模型并采用面板數(shù)據(jù)分析方法進行實證分析,對交叉上市的AH股公司的股票價格差異現(xiàn)象進行深入研究。從影響價差的市場因素、公司因素、政策因素進行分析,詳細檢驗了AH股價差的變化情況。 實證分析結果表明,影響AH股價格差異的主要因素有市場相對強弱、相對換手率、流通股供給比、股價波動比、信息不對稱因素、公司所屬行業(yè)、港股直通車、股權分置改革等因素。發(fā)現(xiàn)需求彈性假說和風險差異假說與以往文獻的研究結論有所不同,而流動性假說和信息不對稱假說對AH股價差具有較好的解釋能力。另外兩地市場的相對強弱及無風險利率變化對價差具有顯著的影響,公司所處行業(yè)對價差也有明顯影響,而機構投資者持股比例對AH股價差作用影響并不顯著。在樣本分析期間,港股直通車和股權分置改革這些政策因素對AH股價差影響也不明顯。 我們認為,兩地市場分割機制是造成AH股價差的根源。但在我國資本市場逐步對外開放,AH股市場聯(lián)動性進一步加強的背景下,對AH股價差進行深入的研究,探索影響AH股價格差異的多種因素,有助于正確認識股市風險和分析影響股價的因素,學習成熟市場股票定價的策略,為證券市場的完善運行提供理論參考。
【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2009
【分類號】：F224;F832.51

【引證文獻】

相關碩士學位論文 前3條

1 張會燕;基于面板數(shù)據(jù)的A-H股價格差異影響因素研究[D];浙江工商大學;2011年

2 林潔雷;AH股交叉上市企業(yè)溢價成因的實證分析[D];浙江工商大學;2012年

3 賀衛(wèi)玲;A股、H股交叉上市公司股票價格差異的影響因素研究[D];天津財經(jīng)大學;2012年

本文編號：2777448